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慧正资讯：进入下半年，家居企业的上市进程在加快。7月第二周，先后有5家递交招股书，联翔智能家居便是其中之一。
日前，浙江联翔智能家居股份有限公司（简称“联翔股份”）发布招股书，拟在上交所上市。此次递表，联翔股份将领绣家居与领绣传媒放入其资产包。
上市或许可以减缓些联翔股份资金压力。乐居财经了解到，近年来，其小额借款合同纠纷居多，且被告比例在50%。
回看其近三年的业绩，主营的墙布产品均价下跌，对营收、净利有影响，2020年营收和净利润双双下滑，毛利率也在下降。
卜晓华揽权78.17%
上市前夕，卜晓华将大权紧握在自己手中，其持股比例达78.17%。有意思的是，在股东之中，卜晓华还为其尚未成年的两个儿子也预留出了股份，二人持股比例均为9.65%。
联翔股份实际控制人为卜晓华，其通过直接与间接合计持股58.87%。由于二子未成年，合计19.3%的股份都加持在卜晓华身上，也就形成了其78.17%的持股份额。
股东阵容中，除了联翔股份“自家人”持股之外，剩下的21.83%分别由上海森隆、海通齐东、德华兔宝宝、中资华放、杭州领游、陈燕凤持股。其中，德华兔宝宝与海通齐东引人关注。
德华兔宝宝为上市公司兔宝宝（002043.SZ）的全资子公司，海通齐东的股东也包含一家上市公司步步高（002251.SZ）。
卜晓华通过股权转让和增资扩股的方式，引进海通齐东（威海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）和德华兔宝宝投资管理有限公司。
其中，2020年9月25日，联翔股份召开股东大会，同意公司注册资本由7500 万元增加至7772.025 万元，新股东德华兔宝宝以货币出资3627万元，其中 272.03万元计入注册资本，3354.98万元计入资本公积。
此外，联翔股份的股权也是经过多次变更。
据了解，联翔股份前身为联翔有限，由卜晓华与前妻陈燕凤于2004年7月4日共同出资设立，设立时名称为海盐联翔刺绣工艺品有限公司，注册资本为 60.00 万元。其中，卜晓华、陈燕 凤分别出资人民币 30.00 万元。
2007 年 11 月 2 日，股东陈燕凤与卜晓华签订《股权转让协议》，协议约定陈燕凤将其持有的联翔有限全部出资额50万元平价转让给卜晓华。彼时，卜晓华的出资比例为100%。
在此之后，卜晓华接连七次增资联翔股份，并通过对价换股、内部转让等方式，将股权进一步收拢。2016 年 12 月，联翔有限整体变更为股份公司。
主业拖累营收
资料显示，联翔股份的经营范围包括智能家居装饰用品、集成墙面、集成吊顶、柜体电脑刺绣、工艺刺绣装饰品、工艺刺绣日用品、工艺刺绣墙布等。
此次递表计划募集资金5.2亿元。其中，拟投资于年产 350 万米无缝墙布建设项目、年产108万米窗帘建设项目和墙面材料研发中心建设项目。
细看联翔股份近年的业绩发现，2020年营收和净利润均出现下滑，与其主业的增长疲软不无关系。
2018-2020年，联翔股份实现营业收入分别为2.47亿元、2.98亿元、2.54亿元；归属于母公司股东的净利润分别为4720万元、8548万元、6376万元。2020年，联翔股份的营业收入同比下降14.77%，净利润同比下降25.41%。
联翔股份的营业收入主要来自于无缝墙布的研发、生产和销售。2018-2020年墙布及相关产品的营业收入分别为2.42亿元、2.89亿元和2.50亿元，占营业收入的比例分别为 97.91%、97.15%、98.37%。虽然营收占比在增加，但是2020年却出现了下滑。
此外，联翔股份循环刺绣墙布销售收入出现下滑，2018-2020年分别为6362.04万元、3979.99万元和1545.01万元。
而在销量方面，循环刺绣墙布的下滑也较为严重。2018-2020年，其销量分别为27.16万米、16.61万米、6.68万米。
毛利率下降
虽然循环刺绣墙布销量和收入在下降，但毛利率一直处于较高水平。数据显示，2018-2020年，毛利率分别为59.86%、62.62%及59.96%。联翔股份也表示，2019年度，循环刺绣墙布整体销量下降较多，但当年仍带来销售收入的产品主要系毛利率相对较高的产品。
除此之外，刺绣墙布和独画刺绣墙布毛利率也维持在较高水平，2018-2020年分别为 62.77%、65.89%、64.83和70.63%、69.12%、67.29%。相比之下，非刺绣墙布毛利率就远低于刺绣墙布毛利率，2018-2020年分别为 47.57%、49.61%、46.49%。
而综观联翔股份整体毛利率，虽然毛利率水平整体较高，但在2020年却出现了下降，2018-2020年，主营业务毛利率分别为 52.21%、53.26%及 49.07%。
毛利率与营业成本不无关系，联翔股份的营业成本由2018年的1.19亿元增长到2020年的1.29亿元。
在营业成本构成中，管理费用也在增长，联翔股份的管理费用从2018年的1979.75万元增长到2020年的2571.01万元。而上市公司的管理费用一般包含诉讼费。
企查查显示，共涉司法案件16起，作为被告的比例为50%，小额借款合同纠纷居多。从近五年涉案统计来看，2020年居多。此外，联翔股份有裁判文书记录20条，案件总金额为638.81万元，均为被告/被上诉人的金额，企业作为被告占比38.89%，涉案案由为小额借款合同纠纷的案件最多。
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