【视点】库存低位/下游逢低补库聚烯烃短期仍有支撑

2021年07月09日11:18 来源：国投安信期货

【沥青】

隔夜国际油价止跌小幅反弹，沥青期货盘面跌势亦放缓，可见当前成本端依然是驱动沥青期货盘面的重要因素，因为当前沥青需求端没有亮点，梅雨季节当中下游需求以刚需为主，虽然炼厂供应有所放缓，但库存拐点还未到来。预计未来沥青整体还将跟随成本而波动，只是即便隔夜原油有反弹，但原油已处高位，这将意味短期沥青高度也是有限的。

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【聚丙烯&塑料】

聚烯烃基本面矛盾累积，需求释放蓄力不足，价格随着油价下跌打破胶着状态。技术上价格向下方平台需求支撑。基本面上，7月份聚乙烯和聚丙烯检修仍然较多，尤其煤制检修较为集中，或导致市场低价货源供应收紧。需求整体处于淡季水平，但下游库存低位，价格调整有助于下游逢低补库，修复产业链利润。短期修复，中线仍关注季节性需求回升驱动。

【PTA】

油价推动是近期PTA上涨的主要驱动，油价转为下跌后，PTA大幅下挫，涤丝产销也继续缩量。短期，油价波动继续牵动市场神经，PTA加工费高位回落，但多空分歧依旧存在，预期波动依旧剧烈；浙石化PX及逸盛新材料PTA投产后，PTA价格承压，而下游已经在为旺季做准备，可能会透支旺季利好，中长线看PTA弱势难改。

【乙二醇】

乙二醇进口恢复，浙江石化和湖北三宁稳定运行，7月份古雷石化70万吨装置也有投产计划，近期多套煤化工装置恢复，马来西亚75万吨装置也有重启计划，供应增长预期继续兑现，港口库存持续回升。因利润较差，乙二醇随油价波动为主；库存依旧处于偏低水平，中线维持宽幅震荡。

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