【视点】多空交织乙二醇涨幅受限

2021年06月24日09:31 来源：光大期货

乙二醇

昨日华东乙二醇价格4920元/吨，较前一日涨50元/吨。油价和煤价仍处于上涨过程中，乙二醇效益极度压缩下仍保有成本支撑，但在未来国内新增产能补充下，7月开始国产量将出现显著提升，且随着海外装置负荷的逐步提升，进口量也将出现增加。多空交织下，乙二醇涨幅仍将受限。

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聚烯烃

昨日华东PP拉丝价格8500元/吨，较前一日涨50元/吨；华北LLDPE价格7900元/吨，较前一日持平。未来国内聚烯烃检修装置存减少预期，加之前期新线产能逐步释放，因此供应端压力尚存；下游整体采购原料积极性欠佳，短线内需求面支撑持续偏弱。油价和煤价表现强势，且两油库存消耗尚可，估值偏低的情况下聚烯烃价格有向上修复的空间，但程度可能有限。

甲醇

近期随着原油的突破关键整数关口，能化板块信心受到支撑，甲醇现货市场呈现港口与内地联动走强的格局。内地方面来看，一方面煤价上涨，甲醇受成本影响部分装置检修，且宁夏一套CTO装置配套甲醇出现问题，短期计划外采部分甲醇，进而支撑内地市场氛围。此外，安全问题再度成为监管重点，近期各地安全措施不断加强，继全国安全防范工作落实，多省停运危险货物的交通管制也开始生效。国际方面，伊朗部分停车装置仍未重启，文莱装置计划本周末附近检修，部分非伊装置维持较低开工率。另外从库存来看，厂家库存天数略增，港口由于局部封航影响，小幅去库。因而目前市场呈现了内地与港口价格的联动。目前甲醇的主力合约MA2109整体交投活跃，前期多次测试2400一线强支撑，近两个交易日快速拉升，也伴随着冲高后的盘面减仓，高点接近2600元/吨一线。从目前甲醇市场的节奏来看，短期在快速冲高后有整固诉求。后续来看，我们认为市场关注的主要矛盾在于：一进口到港的集中情况，库存对港口价格整体略有施压。二内地走势受到个别因素主导而偏强势，导致内地与港口套利窗口关闭，现货可能呈现区域分化。三是能化板块整体来看，受到原料端成本提振以及后市在碳中和、碳减排等政策主导下，煤化工行业产能有望重新整顿或出清，价格走势偏强，因而甲醇以2400元一线为安全边际，逢低多为主。

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