【视点】供需宽松预期下苯乙烯震荡偏弱

2021年06月07日09:52 来源：广发期货

【现货方面】

上周苯乙烯市场震荡回落，苯乙烯期货价格剧烈波动，由于旭阳装置故障，支撑现货和纸货价格相对平稳，导致基差在上半周呈现走高态势，至周中，港口库存小幅回落，但市场预期后续货源逐步增多，基差快速回落，承压现货和纸货报盘，重心下移，下游厂商谨慎观望，买盘跟进有限。至周五华东苯乙烯现货9550-9700，6月下9280-9450，7月下8940-9070，单位：元/吨。美金苯乙烯市场重心上移，船货商谈较前期增多，以中东货为主，但随着中国价格的回落，内外盘呈现倒挂，成交气氛偏弱，由于美国价格的回落，市场关注欧洲价格的商谈，6月下到船货买盘1310 LC90，7月到船货1230对1290 LC90，单位：美元/吨。

【成本方面】

上周国内纯苯市场重心上涨，尤其上半周走势偏强，主要受油价偏强、上海石化闪爆消息刺激、下游苯乙烯反弹及纯苯港口库存继续下降等影响。虽纯苯整体供需面偏紧，但随着亚洲至欧美套利空间关闭、内外盘持续顺差，且亚洲纯苯整体负荷提升，预计后期纯苯到港预期较多，另外，在浙石化纯苯投产预期下，纯苯供应有增加预期；需求来看，随着原料纯苯价格上涨，加上二级下游需求走弱，纯苯下游各产品加工费大幅压缩，多数产品现金流亏损，上周纯苯下游部分产品有所降负，后期不排除亏损情况下下游负荷继续下降。整体来看，纯苯供需预期偏弱，价格预期或偏弱。

【供需方面】

目前苯乙烯开工率至83.9%附近；下游EPS开工保持尚可，订单尚可持续，开工平稳维持，北方建材订单较好；PS/UPR开工保持低位，尽管苯乙烯的现货价格有所回落，行业利润回归，但终端出货乏力。

5月苯乙烯累库幅度较预期偏低，预计5月苯乙烯整体小幅累库；6月吉林石化检修、科元继续停车，近日旭阳临时停车1周，青岛炼化临时停车9天，东昊降负后停车检修。外盘装置计划内检修或意外停车，预计进口仍难放量，预计6-7月进口仍受影响，尽管6月苯乙烯累库较确定，但累库幅度仍有限。

【行情展望】

在自身供需偏紧以及原油高位维持等支撑下，原料纯苯价格重心坚挺，成本端偏强及苯乙烯港口低库存等支撑近期苯乙烯价格。但是后期苯乙烯港口船货到港逐步增多，下游采购偏谨慎，供需转弱预期下，苯乙烯现货基差逐步走弱，苯乙烯整体走势震荡偏弱，但远月现金流成本线附近，绝对价格空间由成本端决定。

策略上，单边逢高滚动做空为主；EB7/9逢高反套。

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