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慧正资讯：据证券时报报道，原材料涨价后，中下游却不敢轻易涨价，因为“怕涨价失去客户”。
从事塑料行业的李浩对记者道，“我产品的售价是9500元/吨，其中原材料成本占到了8500元/吨，其他房租人工水电运营这些成本只占1000元/吨，材料从去年底到现在涨了接近20%，但我固定客户、散客的综合涨价幅度还不到10%，压力很大。”现在马上要开始新一轮供货周期的投标，他决定把投标价格定高一点，“能中就中，中不了标就算了，低价接标后，一旦原材料涨价，我们提出涨价，大公司流程长，几个月才能批下来，很被动。”
在他的厂区，不时有大货车前来提货，外人看上去生意很兴隆的样子，但心中苦楚只有他知道，本来就是薄利多销、走量的生意，现在连薄利都没有了，工厂忙忙碌碌也就图个热闹。
在深圳东门中轻纺城做窗帘生意的简女士也怕涨价失去消费者。简女士告诉记者，2月底和3月初，布料供应商价格已经两次涨价，累计上涨幅度大概有12%～13%，供应商那边说，原材料涨价，自己也不得不提价。问到是否窗帘也要相应涨价时，简女士表示暂时不会，消费者可能无法接受，毕竟窗帘不是必需品，价格高了会失去部分消费者，所以只能选择少赚点维持原价。另外还有两家布料商也对记者表示，近来原材料价格上涨不少。
中下游的无奈恰恰反映了当下部分制造企业的劣势。虽然中国已经是制造业大国，制造业总量连续多年稳居世界第一，但是制造业“大而不强”，与制造强国差距明显。正是存在这些劣势，在原材料的涨价浪潮下，部分中下游企业显得相当“狼狈”，乃至元气大伤。
预期背离！
上游通胀，下游通缩，又一次站在危机边缘
前几日，我国4月份的宏观数据公布了，不太理想。其中，最不理想的是这两个数据：PPI（生产者价格指数）和CPI（消费价格指数）。
通俗点讲，PPI，反馈的是生产者采购原材料的成本涨跌。CPI，反馈的是消费者购买消费品的价格涨跌。一个是上游，一个是下游。正常情况下，上游的采购成本上涨，大概率会传导到下游的消费品价格上涨。
但是，4月份的PPI和CPI出现了严重背离的剪刀差：PPI同比冲上6.8%，创2017年10月以来新高，CPI同步缓升0.9%，不及预期。值得注意的是，上下游的剪刀差，已经是连续第二个月的拉大。3月份PPI是4.4%，CPI是0.4%，两者之间的剪刀差是4%。而4月份之后，PPI快速抬升到6.8%，CPI却只复苏到0.9%。两者之间的剪刀差，扩大到了5.9%。
上游的大宗商品，一顿猛涨。多数大宗商品，已经超过2015-2016的最大涨幅。
下游的消费，死活上不去。最理想的CPI指数，应该是1.5%-2%之间，也就是所谓的温和通胀。但是，我们的消费至今还没有复苏到1%的荣枯线。当上游的成本嗷嗷猛涨，当下游的消费复苏乏力，问题就出现了，PPI和CPI，将出现诡异剪刀差。
上游的成本上涨，并不能传导到下游的消费品价格上涨。剪刀差之下，下游经营者的利润都被一层层削减。如下图所示，上游行业的毛利，在涨价潮下嗷嗷猛涨。下游行业的毛利，在成本上涨潮下咔咔下跌。
这清晰明了的数据告诉我们一个事实：大宗商品涨的更猛了，消费复苏依旧很慢。
中游PTA企业还在死撑硬扛
不知道未来他们还能支撑多久？
上游玩大宗的资本们，吃的满嘴流油。刚刚走出供给侧改革的煤老板，钢老板和铁老板们，如愿都实现财富自由了。下游死磕“996”的朋友们，消费复苏乏力。消费者，无力为上游涨价而买单。白嫖可以，涨价不行。
最惨的就是中游的企业主们——上涨的原材料成本，无法向下游传导。
我们可以看一下下面这张图，生产资料和生活资料的指数波动图
一切的价格上涨，都有末端的需求来买单，全社会一起缓慢消化通胀的泡沫。而现在的情况是，是无法传导。上游在资本冲刷下，可以做到“你爱买不买，我依旧涨价”。下游复苏乏力，无奈治好“你爱涨不涨，我真买不动”。夹在其间的中游制造业，只能死扛。诸如处于聚酯产业链中游的PTA企业举步维艰。
年后，受国际原油等大宗商品集体上涨的影响，PTA价格虽有所上涨，但终端纺织织造订单匮乏，难以向下传导，买货备货积极性不高。导致3月份产业链中游的PTA企业加工费大幅降低，3月月均加工差仅为340元/吨左右,绝大多数PTA生产装置亏损。尽管4月和5月大量装置选择停工检修，大幅降低开工率，加工费的修复也不及预期，进展缓慢，4月月均加工差仅为410元/吨左右，5月截至目前月均加工差仅为460元/吨左右，依然有一半以上装置在亏损。如今已有两三个月的时间，中游PTA企业还在死撑硬扛，不知道未来他们还能支撑多久？
这种价格上涨无法在全产业链进行传导的情况，长期下来我们的经济将会发生滞胀，而不是传统意义上的“通胀”。即上游在通胀，下游在通缩，中游被挤压硬扛，扛不下去的就被迫出清淘汰。中游企业出清的越多，就业压力就越大，员工卷的就越狠，收入削的就越严重，消费复苏的就越慢……滞胀，是内卷。
那么，要解决类似PTA企业这样的“中游困境”，目前我们有什么政策或者办法呢？
假如我们想要从上游解决大宗商品的上涨问题，单靠我国基本无法控制。因为此次大宗商品的上涨，几乎全部是外部原因：全球大规模的货币放水；海外疫苗的逐渐接种，需求恢复预期持续升高；资源型的新兴经济体，疫苗接种缓慢叠加疫情反复，资源供给紧张。当然还有一个内部原因：十四五的主要目标之一是，碳达峰和碳中和。部分碳排放高的资源品，生产要减产。这些相对确定性的宏观环境，叠加国内外资本进来的一轮炒作，助长了大宗商品的暴涨行情。外部因素的复杂性，非我国一己之力可以扭转，也导致了我们无法从上游解决目前的现状。中央政策调控也只能一时赶退资本炒作的热浪，难以改变根本趋势，尤其是国际定价的原油和铁矿石等大宗商品。
假如我们想要从下游解决消费的传导问题，那就更困难了。消费的复苏乏力，也是诸多长期复杂原因叠加的结果，有疫情的原因，也有我国经济进入减速阶段，全球生产效率失速、全社会利润率低的原因等等。总之消费的提振，也无法一蹴而就，也是一场长线的战役。
所以要解决类似PTA企业这样的中游聚酯原料企业困境，最终的答案可能是只有熬着，企业尽量不扩张少囤货，唯有以时间换空间，尽可能保住现有生产资料，等待着整体宏观情况发生转变再发力向前。
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