【视点】需求跟进不足苯乙烯远月反弹空间受限

2021年05月21日10:24 来源：广发期货

【现货方面】

昨日华东市场苯乙烯延续走高，现货供应偏紧，5月下呈现逼仓态势，基差明显走强，市场捂盘惜售，下游谨慎采购，以贸易商交付合约为主。至收盘现货10820-11000，5月下10580-10730，6月下10020-10100，7月下9710-9840，单位：元/吨。美金市场重心上移，由于国内近月逼仓加剧，远月上涨相对偏慢，导致美金跟涨有限，市场以纸货报盘为主，5月纸货卖盘1370，6月到船货买盘1350 LC90，单位：美元/吨。

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【成本方面】

昨日国内纯苯市场僵持为主，商谈成交指数略涨，北方继续挺价出货受阻，且随着纯苯价格上涨，下游成本传导能力减弱，下游负反馈增加，市场心态偏谨慎，买盘刚需为主，但下游苯乙烯继续上涨，纯苯与苯乙烯价差扩大，且国内整体纯苯自身供需依旧偏紧，持货商挺价报盘为主，低价惜售。

【供需方面】

目前苯乙烯开工率提升至80%以上；下游行业开工尚可，随着苯乙烯的进一步推涨，终端产品有所跟涨，整体高价略显抵触，原料采购进度偏慢。虽5月国内部分装置检修陆续结束，且随着苯乙烯利润好转，国内外部分装置推迟检修，以及华泰盛富和中化弘润苯乙烯产出等，国内供应有望恢复高位；但韩国和中国台湾苯乙烯装置的集中检修，带动中国5月有部分出口，且宁波科元25万吨装置意外停车、安徽昊源26万吨装置计划外检修，5月苯乙烯累库幅度较预期偏低。

【行情展望】

供需来看，随着大榭苯乙烯装置重启及华泰新装置满负荷，苯乙烯供应逐步宽松，下游远期接盘谨慎，逢低刚需补货为主，但因短期进口仍偏少，且仍有出口发船，近端低库存问题短期难以缓解，5月苯乙烯在累库较预期偏少且绝对库存偏低下价格仍存在支撑，昨日部分月下合约补空交易，5月逼仓势头明显。但是近期随着纯苯价格上涨至高位，下游负反馈有所增加，但还没实质性影响，短期纯苯继续上行乏力。预计短期苯乙烯现货受仍低库存支撑，但需求跟进不足仍限制远月反弹空间。

策略上，短期震荡对待，单边观望，EB6/7逢高反套为主（价差300偏上）。

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