中国聚丙烯和苯乙烯第一季度表观需求似乎表明增速放缓

我们在这里必须小心。如果2020年的教训有什么意义的话，那就是中国有能力以其经济增长的速度震惊所有人，即使是在全球经济放缓得多的背景下。

包括我在内，几乎没有人能想到，在去年3月那段黑暗的日子里，中国全年的GDP增长率最终会达到2.3%。

但去年的情况也表明，需要一种基于场景的方法。如果你是一家向中国出口石化产品的企业，而在去年3月，你对2020年剩余时间的预期只有一种，那就是前景黯淡，那么你的生产和销售目标就大错特错了。

如果你没有预料到中国石化产品的定价和进口量会反弹，你就会把钱留在桌上。现在有一种情况是，由于全球供应链危机限制了中国制成品的出口，并且由于地方去杠杆化，中国经济陷入困境。

正如我从1月份以来一直强调的，我认为在构建今年剩余时间的下行产量和目标时，完全忽略2021年第一季度的同比数据比较是绝对重要的。在去年第一季度，中国的增长因为大流行而崩溃，所以2021年第一季度看起来总是好得多。去年第一季度，中国正处于疫情危机之中。

与此相关的是，将今年第一季度与2021年第四季度进行比较，当时经济因成品出口激增而蓬勃发展。我们需要决定的是，这一强劲势头是否已经完全延续到今年，而证据表明情况并非如此。这里有一些相反的证据：

1，“根据公布的数据，与2020年的最后三个月相比，中国经济在2021年第一季度仅增长了0.6％，而新修订的2020年第四季度的GDP环比增长为3.2％，增速有所放缓本月初，《华尔街日报》（Wall Street Journal）写道：不包括上一季度，这是十年来最慢的季度扩张速度。

2，与2020年第四季度相比，中国第一季度的聚丙烯（PP）视在需求（本地产量加上净进口）下降了5％，为750万吨，其中本地产量增长了4％，至660万吨，但下降了41％。净进口量仅为931,459吨。

3，苯乙烯单体（SM）的表观需求下降了2％，至290万吨。当地产量下降了1％，为210万吨，净进口下降6％，为461,835吨。

石化产品需求数据可以很好地替代任何经济体的整体经济状况。

重点关注这两种产品，因为它们的进口和本地生产与制成品的出口紧密相关，据说约有20％至30％的PP和SM进口被再出口作为个人防护设备，洗衣机，冰箱和消费类电子产品等

现在，让我们对数据进行更深入的研究，以找出这些数字可能会告诉我们有关今年余下时间的信息。

Netback的故事以及它对PP和经济的评价

今年3月，中国的PP出口激增至257,178吨。这是迄今为止我们ICIS供求贸易数据所得出的每月最大单月出口总额。3月份的出口量比2月份增加了468％。

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因此，显然，这些非同寻常的3月出口数字在第一季度净进口量环比下降41％中发挥了作用，因此需求也明显增加。

出口增长是由于全球供应链危机（集装箱货运空间和半导体短缺）而导致的除中国以外的国家和地区更好的净回购的结果。这导致贸易商和本地生产商利用更好的净回报，导致出口激增，进口也减少。与第一季度的净进口（进口减去出口）相比，今年第一季度的进口量为130万吨，比2020年第四季度减少31％。

关于网背鸿沟的另一种解释是，欧洲等地区的供应比中国要紧得多。

由于需求强于预期以及大流行导致炼厂原料供应减少，欧洲供应紧张，而中国的产能今年将增加15％，至3,780万吨/年。

但中国的PP生产在第一季度下降了1％。如果中国的增长势头从2020年第四季度开始完全延续到今年第一季度，中国的定价会不会更高？

如果第一季度PP需求持续全年，这将使年度需求为30.10万吨，比去年的3,290万吨减少9％。这9％的下降将与2020年相比2019年的13％的需求增长相比。

如果第一季度的趋势继续下去，那么到2021年SM的年需求量将比去年下降5％，至1,160万吨。与2019年相比，2020年的增长为18％。

我仍在思考2021年第一季度数据对全年PP和SM进口的影响。但我确信由于自给自足的提高，所需要的进口将大大低于2020年。

这篇文章证明了ICIS数据在帮助您跟踪世界上最重要的石化产品市场方面的巨大价值。

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