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聚氯乙烯价格主要驱动因素发展趋势:
1、PVC 消费需求增长
从 PVC 表观消费需求同比增速可以看出,4 月份是重要分水岭,1、2 月份受到春节和疫情爆发影响,消费断崖式下跌,3 月份复工复产,需求回暖。5 月份之后下游消费爆发出惊人潜力,表观消费同比增速明显高于 2019 年同期水平。从 PVC 下游消费领域来看,管材管件、建材、薄膜包装、线缆这几年呈现快速发展态势,在 PVC 下游消费领域占比中,比重都在不同程度提升。
管材的发展得益于房地产、基建、新农村建设等的需求增加;建材方面,新型的 PVC 地板、墙纸、木塑等家装需求快速增长,铺地材料出口数据持续向好,因其安装方便,环保安全,欧 美国家对铺地材制品需求稳步增加,所以建材产品整体需求量表现为增长趋势;线缆方面,中国汽车、家电产业及新农村电网改造等领域对低压线缆需求量持续增加,PVC 线缆在低压领 域应用广泛,其阻燃性及着色性占有较大优势,因此线缆领域增长速度较快。以上我们所说 的这几个行业近几年均处于良性发展阶段,并非受疫情影响,后期随着疫情的缓解,这些行业的发展周期仍然会继续延续。
PVC 表观消费需求同比增速
PVC 月度表观消费量
2、电石价格影响显著
电石作为“两高一资”行业受到环保压力比较大,电石和 PVC 产能发展不匹配的问题越发突 出,电石价格很容易受到一些因素的影响展开拉升行情,从而对电石法 PVC 原料成本造成很大压力。今年春节爆发的疫情作为系统性风险,大宗商品集体下行,电石也不例外。4 月下旬以后电石价格开始震荡反弹,直至 10 月中旬,呈现底部逐渐抬升的整理格局,在这一阶段,电石与 PVC 价格的相关系数为 0.705。10 月中旬以后电石价格开启持续拉升模式,到报告期 10 月上旬,每吨价格上涨逾千元,可以看到电石价格的和 PVC 价格在这一阶段趋势上高度吻合,两者之间的相关系数高达 0.987。
未来新增 PVC 企业原材料将主要集中在电石自供、乙烯自供等方式,且个别新增 PVC 企业原外销电石转内供,从而加重了当前外采电石、外采乙烯、外采氯乙烯等外采原料型企业的竞争劣势,随着产能规模扩大,市场供应竞争加剧,原材料竞争优劣势将明显突出,后期来看,来自成本端的影响仍然会成为某一时点拉动行情的主要因素之一。
电石法 PVC 成本
乙烯法 PVC 成本
3.PVC 国内产能扩张加速,外部供给存修复可能
2021-2023 年国内新增 PVC 企业统计
我国 PVC 行业之前经历过产能过剩,去产能的供给侧改革,行业产能扩张速度一直比较缓慢, 但随着 PVC 需求的不断增长,行业盈利能力的提升,激发起行业新的扩能热情。2021-2023年国内 PVC 扩产较多,产能扩张速度较前几年明显加快。据初步统计,2021 年预计将有 211万吨规模产能投产,其中电石法 120 万吨,乙烯法 91 万吨;2022 年预计将有 250 万吨规模产能投产,其中电石法 120 万吨,乙烯法 130 万吨。2023 年预计仍有 130 万吨产能投产,电石法 40 万吨,乙烯法 90 万吨。 另外,今年外部市场受到疫情冲击严重,很多装置不得不停车,导致国际 PVC 价格坚挺,但这一情况会随着疫情的好转而逐步改善。2021 年随着疫苗的投入使用,疫情或会成为转折之 年,而由此来带来的影响也会逐步的回归到原有轨道。
PVC 产能增速
3、2021 年PVC研判及操作策略
PVC 产能新增计划有增加趋势,使得 PVC 和电石产能不匹配的状况更加突出。2020年随着东兴复产、鄂尔多斯二期 PVC 投产电石停止外销、聚隆投产带来电石需求量大增,且外销减少,加之电石新增产能不足,电石供应将处于弱紧张趋势。近年来京津冀地区环保、雄安新区、冬奥会等项目加大对西部电力的需求,及民用高峰期对电网的影响,乌蒙等西部主要输电区域保供限电政策频发,电石生产装置产量供应不稳,更是加剧了电石供应紧张局面。在成本端支撑下,PVC 价格获得支撑,但随着供应量的增加,对 PVC 价格上方空间形成压制。
2021 年为“十四五”开局之年,在乡村城镇等基础建设的促进下,PVC 消费继续保持稳健增长。传统型材、片材市场竞争加大,行业规模紧缩,需求增速减缓。管材、管件加工产业将继续主导 PVC 主要需求,房地产稳发展、城市及农村等改造、基础建设需求偏好,延续增长趋势;新型建材、包装片材、软制品、医疗产品等领域预计发展仍较快。
疫情依旧是 2021 年的最大变量。疫情对全球供需结构产生了深刻影响。2020 年上半年出口还是同比下降的局面,下半年局势快速逆转,11 月我国外贸出口同比增长 21%,创下 40 年以来单月的新高。这得益于外部市场不仅对于防疫物资需求的增长,还有因为疫情改变的生活方式带来的消费需求的增长。现在疫苗已经生产,但疫情的全面控制还需时日,疫情影响仍将在一段时期内延续,有一些需求结构会随着疫情的逐步控制得到修复,但有一些改变将是不可逆的。
整体来看,2021 年疫情影响前期延续,后期会逐步弱化。供应增加的影响逐步强化。季节性上,上半年通常会围绕着去库存的主旋律运行,下半年季节性需求回升。在供需强弱的此消彼长中,季节性的强弱会被一定程度抚平,2021 年或是过渡的一年。操作上,波段操作为主。
虽然受公共卫生事件影响,2020年化塑行业受到一定冲击,但在国家复工复产政策支持下,化塑行业同样走出了“不同寻常”的行情。目前部分国家疫情仍未得到有效控制,对原料及下游进出口产生了一定影响,此种局面下,2021年化塑市场如何演绎?企业如何降低、化解风险?更多详情信息,可扫码关注买化塑研究院【化塑产业链决策系统】或点击(https://m.hzeyun.com/data/juece/index.html)查看。
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