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1、供应：
PTA方面，截至4月16日国内PTA负荷在76.3%。本周独山能源250万吨装置4.13起检修；逸盛大化共600万吨PTA装置降负至8成；恒力1#220万吨装置周内降负，近日恢复正常；乌石化7.5万吨装置停车；嘉兴石化150万吨装置重启；百宏250万吨装置负荷8成；英力士125万吨装置周四晚间短停，目前负荷仍在提升中。4月PTA检修力度增加，4月份去库力度远大于3月份，去库力度在40万吨偏上，大量的装置检修使PTA市场阶段性的供需矛盾有所缓解。但目前看，仓单的流出或将延续，这仍将压制PTA自身上涨高度。4月中下旬将面临一波PTA装置的重启，二季度逸盛新材料PTA新装置存在投产预期，5月去库力度缩窄，远期PTA供需继续承压。
乙二醇方面，截至4月15日，国内乙二醇整体开工负荷在68.56%，其中煤制乙二醇开工负荷在53.83%。乙二醇新增投产略不及预期，是造成本周乙二醇价格尚能维持坚挺的重要原因。卫星石化装置仍在乙烯少量出料过程中，乙二醇环节暂未出料；浙江80万吨装置于4月上旬裂解投料后目前也处在出乙烯的过程中，预计MEG出料可能在5月中下旬；湖北三宁四月底虽有试车计划，但是实际产量输出依旧需要时间。若考虑装置投产进度推后加上国内合成气制乙二醇4、5月检修集中的因素，则5月份乙二醇也难出现明显的累库，供需拐点或将进一步推后。港口库存虽有微量增加，但绝对值依旧处于低位。
2、需求：
本周随着检修装置开启，聚酯负荷再度提升。截至本周四聚酯综合负荷在94.7%。新装置方面，新凤鸣中跃30万吨长丝于4月中旬投产，双星彩塑30万吨薄膜于4月上旬投产。3月以来，聚酯产销持续在低位维持，导致产品库存积累至中等偏上水平。直至本周一，聚酯工厂进行了一轮限时促销，让利幅度在300-400元左右。由于促销力度较大，且正值下游补货节点，纺企出现集中补货的情况，涤丝产销基本在400-500%以上。受此影响，涤丝工厂近期的累库压力有所缓解，多恢复了挺价心态。而终端经此轮采购，基本备货至4月底或5月初，个别备至5月中下旬。对于终端织造而言，虽然近期成品库存布走货尚可，但国外疫情尚不乐观，局部毁单情况时有发生，后续新订单情况仍不理想。因此，考虑到当前涤丝平均利润仍较为可观，下游仍然存在对高价涤丝价格的抵触情绪。目前，纺织企业基本进入消化库存阶段，对于进一步采购缺乏兴趣，涤丝市场行情重新恢复到僵持状态。
3、观点：
（1）成本方面，油价震荡偏强，PXN价差坚挺，PTA成本仍有支撑。供需方面，PTA加工费仍处低位，装置检修较多，PTA供应量短期大幅缩减；聚酯工厂库存小幅去化，效益尚可，聚酯负荷短期维持高位。4月预计PTA去库力度较大，但5月开始去库力度缩减，中长期PTA供需仍承压，加工费低位震荡为主。预计短期PTA价格跟随成本波动为主。关注油价变动、供应端新装置投产和终端订单恢复情况。
（2）乙二醇方面，虽然远期供需基本面偏弱的预期仍在，但乙二醇强现实的特点仍然维持。油价表现强势也对化工品形成一定支撑。在供需和成本端的推动下，乙二醇止跌反弹的可能性升高，不过我们认为价格进一步上行空间也比较有限。
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