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【PVC现货】
昨日国内PVC市场价格重心上移，期货低开震荡上行，市场气氛尚可，贸易商报价调涨，但价格调涨之后，下游询盘及采购积极性一般，交投不温不火。电石法PVC华东主流8630-8770元/吨（+80），华南主流8650-8780元/吨（+90）。截至3月31日，受中国内贸市场价格下跌影响，PVC出口价格重心走低，报价区间在1280-1400美元/吨FOB。印度市场需求良好，其国内价格本周继续维持平稳，本土PVC生产企业报价在134卢比/千克，市场价格维持在137-140卢比/千克。预计台塑四月中旬将会公布五月装船报价，价格看稳可能性较大。
【原料成本】
随着电石法开工率的恢复，对电石需求有所增加，电石价格有企稳迹象，乌海地区电石出厂价格连续三天维持在4025元/吨。随着电石价格持续下调，本周后期几日贸易商等有恢复采购行为，电石企业出货较本周前期好转，价格开始稳定观望。但下游采购价仍有下调行为出现，昨日华北、东北地区电石采购价继续下调200元/吨，陕西个别下调150元/吨，多根据自身所处价位及到货灵活调整，以缓解自身成本压力。
【PVC供需】
本周国内PVC企业整体开工负荷小幅提升，一方面内蒙双控政策有所放松，部分装置开工小幅提升，另一方面部分上周检修企业本周开工陆续提升。据统计，PVC整体开工负荷83.12%，环比上升3.01个百分点；其中电石法PVC开工负荷83.72%，环比上升1.92个百分点；乙烯法PVC开工负荷80.81%，环比上升7.24个百分点。下游方面，大型管材厂开工率均在 8 成以上；铺地制品领域开工延续高位，华东大厂多数保持8成以上开工率，行业出口订单多排到今年5-6月；型材厂开工4-6.5成负荷不等，部分制品企业对价格有再度调涨，但涨价后成交难度较大。
【库存方面】
随着PVC价格接连回调，下游拿货压力缓解，开始按需采购。据统计，截至上周末，国内PVC社会库存环比减少7.44%，同比减少40.42%。华东地区环比减少3.97%，同比减少31.28%；华南地区环比减少14.69%，同比减少54.61%。华东库存21.99万吨，华南库存9.35万吨。
【行情展望】
昨日PVC止跌反弹，或因拜登宣布新一轮财政刺激政策和国内三月PMI数据出炉等影响，市场风险偏好有所改善，国内商品期货多数上涨。受电石价格持续回调及市场高价货源传导不畅的影响，PVC价格重心持续下移，随着PVC开工率按开始回升，预计电石价格难有较大降幅。根据乌兰察布5月双控新政策，预计4月乌兰察布市理论电石日产量较3月份平均提升1650吨左右，占乌兰察布市日度总产量的17%左右。但能耗双控政策作为十四五主要的长期任务之一，预计内蒙限电限产将会长期持续，电石产量难恢复至2020年高位水平。建议持续关注内蒙其他地区的4月双控政策。4-6月是传统检修旺季，需求端仍维持在美国基建落地和国内旺季下游需求普遍恢复的判断。预计4月在需求带动下库存会有一定幅度去库，从而带动价格上涨。但需留意潜在风险：因PVC持续高价下游采购意愿不强而导致的去库缓慢或旺季小幅累库的情况。综合目前基本面判断4月PVC偏强走势，但尚需更多利好刺激，目前波动较大，可逢低建仓，切勿追涨，严格设置止盈。
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