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PTA&MEG：油价大跌引发本周价格大幅调整
1、供应：
PTA方面，至3月18日负荷在81.9%。当前PTA加工费偏低，生产企业检修计划频出，短期供应量收窄明显。恒力石化计划近期例行PTA-1和PTA-5生产线年度检修计划；逸盛石化近期将安排宁波１号PTA生产线的年度检修计划；嘉兴石化150万吨PTA装置计划在4月初检修15-20天左右；英力士125万吨、新凤鸣250万吨装置计划4月检修；利万70万吨PTA装置计划5月检修，暂定检修一个月；台化、亚东计划5-6月检修。乙二醇方面，截至3月18日，国内乙二醇整体开工负荷在73.00%，其中煤制乙二醇开工负荷在57.76%。国内乙二醇新增供应预期比较浓厚，如卫星石化160万吨计划3月底投料开车，浙石化75万吨计划4月底开车，湖北三宁60万吨计划近期投料试车，4-5月份出料。港口方面，近期主港到港量偏少，港口库存维持低位，然碍于对高价的抵触心态，下游的采购积极性一般。
2、需求：
聚酯工厂整体负荷运行稳定，平均负荷升至94.2%，终端加弹开工提升至95%，织机开工维持在88%，江浙染厂开工在92%。需求端对原料价格存在支撑。然而终端工厂对高价涤丝采购积极性一般，以消化前期备货为主，因此整体下游原料备货库存下降明显，预计月底终端会有新一轮补库行为。而周内涤丝工厂产销持续清淡，产品库存出现累积。
3、观点：
（1）近日国际油价出现大幅调整，化工品成本端支撑偏弱。PTA供需面来看，3-4月PTA装置检修密集，聚酯需求较为刚性，短期PTA供需面向好。然而随着现货基差的走强，近期不断出现的仓单注销将会压制基差进一步上涨的空间。PTA短期仍以成本定价逻辑为主。中长期看，上半年PTA新装置投产仍然较多，后期新增供应仍会压制PTA行情。
（2）当前聚酯需求对乙二醇价格仍有支撑，各产品盈利情况良好，且当前乙二醇进口量依旧偏少，主港库存维持低位，虽有远期大规模新增供应的弱预期，但在强现实的条件下，月底乙二醇临近现货交割时，货源偏紧下市场价格仍有反弹空间。后期关注新增产能的进展和国际油价的变化。
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