【视点】关注新产能及国外装置重启进度乙二醇短期震荡调整

2021年03月10日09:15 来源：光大期货

昨日华东乙二醇内盘价格5900元/吨，较前一日跌450元/吨。通胀预期上升，美债收益率持续走高，引发全球股市剧烈调整，市场整体情绪偏弱，进而影响到大宗商品市场。同时，前期大宗商品上涨节奏过快，多头存在获利了结需求。基本面来看，3月乙二醇供需面仍然偏好，主要表现为进口货量减少和需求端恢复速度较快。但是盘面当前估值已经偏高，向上的动力已不及以前。建议关注新产能投产和外盘装置的重启进度。若供应出现边际增量的预期越浓，则价格越可能面临调整。

聚烯烃

昨日华东PP拉丝价格9500元/吨，较前一日持平；华北LLDPE价格9000元/吨，较前一日持平。通胀预期上升，美债收益率持续走高，引发全球股市剧烈调整，市场整体情绪偏弱，进而影响到大宗商品市场。同时，前期商品上涨节奏过快，多头存在获利了结需求。基本面来看，聚烯烃下游虽整体需求向好，但近期下游对高价货源的抵触心理较强，利润空间缩窄，从而放缓了采购节奏，抑制了聚烯烃价格的进一步上行，上游石化库存压力不大，但社会库存多转移至中游环节。后期需要观察下游接货的持续性，若需求面跟进不及时，则会压制价格上行的幅度，甚至存在进一步向下调整的风险。

甲醇

2021年春检节奏提前。据统计，2-6月份甲醇存在检修预期项目涉及产能达2000万吨，其中该部分体量中部分项目具体检修时间仍需进一步跟进。从分布时间来看，检修涉及项目多集中在3月中下、4月份；2月、5月及6月暂时涉及不多。受内蒙地区能耗双控影响，现鄂尔多斯地区部分甲醇企业生产降负10-20%，如荣信、新奥、西北能源均有降负。新奥二期下周上半周计划检修；荣信3月中计划轮检；西北能源4月份有检修计划。港口库存方面周度去库。截至2021年3月4日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为62.92万吨，较上周降6.92万吨。华东船货到港量不及预期，且部分库区货量存在转口，故整体库存下滑为主。再加上长约公式报价坚挺，港口现货价格受到支撑。甲醇期价目前的价格结构是期货盘面升水，但后续市场预期是检修会加剧国内供应的收缩、进口短期仍难有大幅增量。因而盘面的升水能继续维持。这也将令今年甲醇的期价估值被重构，目前的估值处于高位水平，在能化整体走弱的带动下，甲醇期价补跌。

虽然受公共卫生事件影响，2020年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了“不同寻常”的行情。目前部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，2021年化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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