【视点】基本面支撑聚烯烃春节前后震荡走势为主

2021年02月01日09:49 来源：广发期货

LLDPE观点：上周上游库存持续去化和部分下游节前补仓备货，推动LLDPE期现价格大涨，然下游对涨价后的高价货源仍相对有所敏感致使高位成交受阻，当前马上临近春节，下游工厂再库存积极性可能转弱同时部分工厂逐步放假，我们认为供应端开工接近满负荷条件下上游库存有累库可能，我们预判节前LLDPE期货可能高位回落。时间拉长点看，外盘价格倒挂内盘时间已久，从12月份的PE进口数据来看，我们预判2021年Q1PE进口量或继续走低，这对进口依存度达到50%的PE来说或有个较强的支撑作用，另据新闻资讯报道2021春节返乡人员较往年大降超6成，这可能对节后需求的恢复有前置作用，另外围市场疫情缓解可能利好经济复苏所带来的补库存，故而节前LLDPE高位回落的力度可能不大，且不排除中下游仍存低价位货源集中采购的可能。

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PP观点：上周上游库存持续去化和部分下游节前补仓备货，推动PP期现价格大涨，然下游对涨价后的高价货源仍相对有所敏感致使高位成交受阻，当前马上临近春节，下游工厂再库存积极性可能转弱同时部分工厂逐步放假，我们认为供应端开工接近满负荷条件下上游库存有累库可能，我们预判节前PP期货可能高位回落。时间拉长点看，另据新闻资讯报道2021春节返乡人员较往年大降超6成，这可能对节后需求的恢复有前置作用，另外围市场疫情缓解可能利好经济复苏所带来的补库存，故而节前PP高位回落的力度可能不大，且不排除中下游仍存低价位货源集中采购的可能。

操作策略方面，单边上，单边上，节前LLDPE或高位回落，我们预判回落的力度可能不大，春节前后行情大概率维持高位震荡的观点，节前建议关注L主力2105在7700附近的支撑；节前PP或高位回落，我们预判回落的力度可能不大，春节前后行情大概率维持高位震荡的观点，节前建议关注PP主力2105在7900-8000附近的支撑；套利上，看好L供需面相对好于PP，建议仍可布局多L空PP 05合约，风险在于疫情扩大化可能对PP的影响。

虽然受公共卫生事件影响，2020年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了“不同寻常”的行情。目前部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，2021年化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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