【视点】需求持续改善不足聚烯烃短期反弹有限

2021年01月21日09:35 来源：广发期货

LLDPE观点：近期需求端放量，西北地膜需求放量带动LLDPE库存去化好于其他PE品种，另两油库存上周末累库力度不大，上游库存仍处中低位水平，外盘线性报价仍旧倒挂，对近期LLDPE价格的起到较强的支撑乃至助涨作用。短期来看，L主力或保持高位震荡，不过听闻华北因环保限产预警再次出现，部分临沂和淄博的下游工厂被动面临限产或暂停生产，预计L主力继续反弹力度受限，需求端的短暂改善在供应端高供应高日产条件下仍显支撑不够，关注L2105在7800附近的反弹阻力，仍可择机逢高做空。

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PP观点：如前期早评观点所述，PP本周以来的大涨难持续，昨日听闻华北因环保限产预警再次出现，部分临沂和淄博的下游工厂被动面临限产或暂停生产，另河北疫情新增病例呈现下降趋势，PP需求端的改善持续性恐不足，短期看，PP大涨后或延续高位震荡走势，预计继续向上反弹的力度受限。往后看，中下游1月下旬可能陆续放假且部分工厂存提前放假计划，需求端的放量对PP行情的支撑可能较难持续，年前PP高供应条件下对价格的冲击仍有望实现，PP仍有可能反弹后回落。

操作策略方面，单边上，仍建议以逢高空思路对待，波段操作为主，关注L2105合约在7800的反弹阻力，关注PP2105在8200附近的反弹阻力，建议仍可考虑择机逢高做空；套利上来看，本周推荐的短线多PP空L 05合约，价差小幅走强100左右，后续驱动力减弱，建议平仓离场。

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