【视点】投产/需求转弱预期影响聚烯烃承压

2020年12月14日10:06 来源：广发期货

LLDPE观点：短期来看，受成本煤价、库存中低位和需求尚可等利好支撑因素，同时外盘LLD报价持续升水，LLD或继续保持高位震荡走势。不过，往后看，华北棚膜需求或季节性转弱，LLDPE下游需求存转弱可能，另供应端PE开工持续高位，下旬中韩石化装置重启后PE开工有望接近98%-100%，万华装置有望中下旬产出正牌料，延长中煤榆能化二期装置有望月底试车成功并产出合格品，非标HD-LLD价差走弱或驱使后期上游厂家加大对LLDPE的排产力度，我们预判后期LLDPE坚挺的基础可能会逐渐松动，而走向进一步向下回落。

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PP观点：近期西北煤炭供应偏紧，前期炒涨消息面蒲城清洁装置因缺煤停车，引发市场对西北煤化工企业降负荷或停车检修预期， PP逆势反弹，不过蒲城装置可能停车的消息而后被证伪，另有消息延长中煤榆能化DMTO装置试车且成功产出合格乙烯和丙烯，叠加海国龙油石化PP装置全流程一次性开车成功，近期市场整体偏弱，现货成交总体维持刚需为主但没有大幅放量促使上游两油库存明显去化，短期看PP或继续维持震荡走势。不过，往后看，近期PP需求端高光表现有点边际弱化，BOPP膜厂因新接订单减少而影响再库存季节性，注塑类需求因10月份冰箱产销数据拐头和空调库存数据继续攀高而引发市场对需求的边际弱化预期，纤维类需求因排产走低亦引发市场对口罩等防疫物资需求的走弱预期，PP新产能万华逐步放量、延长中煤榆能化二期和东明后期亦有放量预期，接下来1个月内，不排除PP出现反弹抵抗式下跌的行情。

操作策略方面，单边上，聚烯烃短期走势或偏强，但我们认为难大幅度上涨，建议以高位震荡思路对待，关注成本端煤价走势和需求端放量情况，若有持续转弱迹象建议逢高做空。

虽然受公共卫生事件影响，今年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了一波“不同寻常”的行情。目前国内疫情基本得到控制，但部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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