【视点】累库预期下 PTA震动偏弱

2020年12月10日09:09 来源：国投安信期货

【甲醇】

太仓地区现货市场价格再次抬升，气氛坚挺，基差仍显偏强。近期甲醇行情跌宕起伏，期现基差、期货月间价差较往常有明显不同。从基差分析来看，港口进口成本提升，持续倒挂导致现货坚挺，已为正基差；而月间1-5价差来看，当下港口供需偏弱，去库预期不强，高库存下月间持续缩小。资金对2105合约较为乐观，进口倒挂进口缩减及未来内地春检预期，叠加下游MTO复产及投产计划。但我们中期来看，国内甲醇现货生产利润持续修复，部分西北装置将在年底投产，外盘高价也将刺激供应增加，未来2105合约仍会面临较大压力。

【聚丙烯&塑料】

两市冲高回落，震荡整理。目前烟台万华聚丙烯平稳生产，中煤榆林二期间歇性停车，供应端虽然有增加的趋势，但影响并不显著。需求端近期下游补货意愿不强，刚需采购为主，不过仍然存在较强的刚性需求支撑，且从大环境来看，工业品处在补库存周期。尽管近期石化库存有所累积，但并不会持续激增导致供需矛盾大幅增加。因此，供需矛盾虽然有扩大趋势，但价格向下调整空间有限。继续关注下方技术位支撑情况。

【PTA】

上周在原油上涨，宏观向好预期下，资金逢低做多PTA，基本面上有12月中至1月几套装置检修的配合，但新产能继续投产，整体看PTA市场供应过剩的格局难有改善。日内资金离场令PTA价格快速回落，长线看PTA维持弱势震荡格局。

【乙二醇】

MEG进口萎缩，港口库存持续下降，聚酯产业链整体反弹，MEG价格跟涨，但未来累库预期不变，因此主动上行动力不足。在聚酯产业链相关产品回落的氛围中，MEG同步调整。长线看，投产高峰期内，价格维持低位震荡格局。

虽然受公共卫生事件影响，今年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了一波“不同寻常”的行情。目前国内疫情基本得到控制，但部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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