【视点】库存低位/需求支撑聚烯烃震荡偏强

2020年11月02日10:28 来源：广发期货

L观点：欧洲疫情恶化引发封锁力度加强或影响国内塑料制品对欧出口，不过防疫物资类的出口或将有明显提升，一定程度对冲封锁导致的塑料消费利空，国内PE消费整体现阶段刚需十足，农膜处于旺季阶段，新的产能未能马上放量市场前上游厂家库存仍有可能继续去化，现阶段LLDPE供应压力不大，两油库存历史低位，或对LLDPE价格有较强的支撑作用且不排除刺激L价格上行，不过我们预判如果L有反弹上行预计力度不大，大体上L期货盘面延续震荡走势，01合约震荡区间7100-7600，关注四季度中后期的新产能对价格的冲击作用。

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PP观点: 从供应端PP各品种排产来看，欧美疫情持续恶化或刺激中国口罩等防疫物资出口需求提升，PP厂家纤维料排产预计仍将维持16%-20%的高排产比例，注塑料下游汽车、家电需求较好或进一步支持共聚注塑料排产提升，标品拉丝排产预计仍将维持30%左右的低位水平，标品拉丝供应压力不大，PP拉丝价格预计仍偏坚挺。需求端层面，国内四季度需求端有进一步放量预期，国内双11购物节和双12购物节需求或对PP需求有放量支撑，汽车、家电需求持续表现较好，欧洲疫情恶化引发封锁力度加强或影响国内塑料制品对欧出口，不过防疫物资类的出口或将有明显提升，一定程度对冲封锁导致的塑料消费利空，我们认为需求端较好表现或仍可使得PP上游库存维持在相对中低水平，也即库存压力不大。综合来看，短期PP2101虽10.30夜盘大幅反弹后但仍贴水现货100左右，PP库存后期继续维持中低库存水平压力不大，我们预判PP01合约短期仍有向上反弹的可能，不过受制于PP整体高开工和后期新产能预期的压制，PP01合约反弹的力度不会太大，大概率继续保持区间震荡走势，震荡区间7600-8100，不排除拉丝供应偏紧突出而造成PP01合约再次突破前高位。时间往长点看，01合约属淡季合约，四季度高供应问题和新产能投放驱动01合约突破震荡区间下跌的概率较大。

操作策略方面，单边上，上周五夜盘反弹力度较大，不建议追涨，继续建议以震荡思路对待，L2101震荡区间7100-7600，PP2101震荡区间7600-8100,适合短线轻仓参与，低买高卖，中长线保持逢高空的思路，可择机逢高布局01合约空单。

虽然受公共卫生事件影响，今年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了一波“不同寻常”的行情。目前国内疫情基本得到控制，但部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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