【视点】供需转弱预期较强乙二醇反弹被压制

2020年06月16日09:53 来源：广发期货

现货方面，昨日乙二醇价格下跌后于午后低位反弹，日内现货报盘偏多，低价位买气尚可，换手操作较多。午后千红库区宣布首期仓储从45元/吨上涨至50元/吨。美金方面，价格弱势下跌，商谈清淡，差价略大，到港/近期货预计商谈在408-410美元，7月船货在410-415美元/吨僵持。

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供应方面，截至6月11日，国内乙二醇整体开工负荷在59.26%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在45.19%（煤制总产能为489万吨/年）。截至6月15日，华东主港地区MEG港口库存约137.2万吨，环比上期减少1.1万吨；6月15至21日，预计到货总量在20万吨偏上水平。

需求方面，聚酯负荷提升至91.7%（当月聚酯产能基数上修至6007万吨）。周六至昨日，江浙涤丝重心下幅50-100。原油回调令下游心态观望，近期产销持续清淡，目前涤丝现金流较好，库存逐渐开始累积，短期预计丝价整体偏弱。

总体来看，6月部分煤制MEG陆续重启（近期黔西30万吨、阳煤20万吨、荣信40万吨已重启，新疆天盈15万吨计划于6月20重启），且石油制MEG检修逐步结束；需求上，6月聚酯可能依然受低位投机需求支撑，但因终端订单并无实质性好转，且终端原料备货和产成品库存已在高位，后期对聚酯需求支撑恐难持续。整体来看， MEG供需转弱预期较强，且MEG港口库存偏高及仓储费有涨价预期，对MEG压制明显。策略上，MEG仍以反弹做空为主，EG09可在3500~3800区间操作。

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