【视点】供需双弱预期较强 MEG短期偏空操作

2020年06月12日10:53 来源：广发期货

现货方面，昨日乙二醇价格重心小幅回落，市场商谈一般。上午乙二醇价格重心窄幅整理，个别聚酯工厂参与询盘，午后乙二醇盘面弱势下行，现货低位成交至3550元/吨附近，贸易商换手操作为主。美金方面，MEG外盘重心弱势回调，场内外商报盘积极，船货主流商谈围绕420-424美元/吨展开。

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供应方面，截至6月11日，国内乙二醇整体开工负荷在59.26%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在45.19%（煤制总产能为489万吨/年）。截至6月8日，华东主港地区MEG港口库存约138.3万吨，环比上期增加0.2万吨；6月8日至6月14日，预计到货总量在22.5万吨附近，逐步恢复到正常水平。

需求方面，目前聚酯负荷90%（当月聚酯产能基数上修至6007万吨）；昨日原油震荡下跌，聚酯原料现货震荡偏弱，涤丝市场成交气氛清淡。目前长丝库存偏中性，现金流表现良好，而下游需求未有明显好转，短期预计丝价整体偏弱。

总体来看，6月部分煤制MEG重启（近期黔西30万吨、阳煤20万吨、荣信40万吨已重启，新疆天盈15万吨计划于6月20重启），且石油制MEG检修逐步结束；需求上，6月聚酯可能依然受低位投机需求支撑，但因终端订单并无实质性好转，且终端原料备货和产成品库存已在高位，后期对聚酯需求支撑恐难持续。MEG供需转弱预期较强，MEG反弹压制明显。策略上，MEG短期偏空操作，EG09关注3500~3600附近支撑。

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