【视点】供需转弱预期较强 MEG反弹被压制

2020年06月09日11:24 来源：广发期货

现货方面，昨日乙二醇价格重心宽幅整理，市场整体买气一般。早盘乙二醇价格重心小幅高开后回落下行，现货商谈多围绕

现货方面，昨日乙二醇价格重心宽幅整理，市场整体买气一般。早盘乙二醇价格重心小幅高开后回落下行，现货商谈多围绕3640-3670元/吨展开。午后盘面小幅上行但是买盘跟进疲弱，3690元/吨一线，出货意向增加明显。美金方面，MEG外盘重心小幅上行，日内整体商谈价差较大，近期船货商谈多围绕425-428美元/吨展开。

供应方面，截至6月4日，国内乙二醇整体开工负荷在52.93%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在31.70%（煤制总产能为489万吨/年）。截至6月8日，华东主港地区MEG港口库存约138.3万吨，环比上期增加0.2万吨；6月8日至6月14日，预计到货总量在22.5万吨附近，逐步恢复到正常水平。

需求方面，目前聚酯负荷90%（当月聚酯产能基数上修至6007万吨）；受原油上涨推动，周六至昨日江浙涤丝多涨100-200，产销整体依旧尚好。近期原油表现强势，下游采购继续跟进，短期预计涤丝多跟随原油波动，丝价整体稳中偏强。

总体来看，5月因煤制装置减产较多及油制装置检修或转产，国内MEG供应可能已经是最好状态；而当下聚酯开工达到90%偏上，综合来看，当前MEG供需可能是年内最好状态，短期MEG可能受到支撑。但6月部分煤制MEG重启（近期黔西30万吨、阳煤20万吨、荣信40万吨正逐步重启），且石油制MEG检修逐步结束；需求上，6月聚酯可能依然受低位投机需求支撑，但因终端订单并无实质性好转，且终端原料备货和产成品库存已在高位，后期对聚酯需求支撑恐难持续。MEG供需转弱预期较强，MEG反弹压制明显。策略上，MEG仍以反弹做空为主，EG09关注3700~3800附近压力，3800附近可试空。

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