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PTA：
成本方面，上周原料PX上涨47美元/吨至521美元/吨，石脑油上涨55美元/吨，PX加工差继续压缩至169美元/吨附近；整体供应宽松下PX价格受压制，PX加工差新低，加上港口胀库，减产预期较强，加工费有修复预期。目前PTA现货加工费805元/吨，盘面TA09合约加工费在658元/吨附近。
供需方面，上周PTA负荷86.6%附近；聚酯负荷90.6%（当月聚酯产能基数上修至6007万吨）；上周涤丝产销整体较好，5个工作日平均产销估计在100-110%左右。在成本抬升的氛围下，终端的备货继续有所追加。短期终端开工依旧维持，6月整体不对上游需求形成拖累。但随着成本端的抬升，局部终端环节的现金流需要关注，高价下如果没有生产的成本空间，后续的备货持续力度会放缓。涤丝工厂短期库存压力不大，低价有支撑，高价上受成本端带动。
现货方面，上周PTA期货震荡整理，基差走强，PTA现货重心抬升。随着外围市场陆续疫情管控放松，原油需求恢复预期以及OPEC+计划延长减产时间等消息提振，原油涨幅扩大，于此同时，虽然PTA装置高加工差下检修计划推迟，聚酯负荷高位支撑下，近期PTA累库压力缓解，加之部分聚酯工厂产销好转下采购积极性提升，期现基差收敛。下半周传闻个别PTA装置重启预期，原油震荡等因素影响，贸易商出货意愿，基差平稳。
总体来看，因PTA加工费较好，6月检修计划多有推迟，且6月底恒力250万吨新装置可能投产，后期供应预期压力仍存；需求来看，投机性需求支撑下，6月聚酯情况整体较好（负荷90.6%，库存压力缓解，整体盈利），但因终端订单并无实质性好转，且终端原料备货和产成品库存已在高位，后期对聚酯需求支撑恐难持续，关注7-8月终端库存消化情况。近期PTA累库放缓，PTA工厂库存和港口库存下降较快，基差有所走强。绝对价格受原油上涨提振，但受制于库存压力上涨依然乏力。后期PTA高加工费有压缩预期，但因PX加工费大幅压缩至180美元/吨以下，后期PX减产预期较强（听闻韩国部分装置有减产计划，关注执行情况），PTA加工费可能更多通过原料端上涨来压缩，绝对价格仍以震荡为主。策略上，震荡对待，TA09可在3500-3800区间操作。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般。周内现货波动区间多围绕3600-3700元/吨展开，场内贸易商高抛低吸为主。周中受原油市场提振明显且产销跟进尚可，乙二醇价格重心短暂冲高至3700元/吨附近，但是高位抛压明显。至周五，乙二醇价格重心小幅回落，煤化工装置重启过程中市场心态趋于谨慎。美金方面，MEG外盘重心小幅冲高回落，周中市场成交明显放量，融资商接盘积极。上半周乙二醇价格重心震荡上行，船货高位成交至438美元/吨附近，外盘参与报盘积极。午后乙二醇价格重心回落下行，场内买卖价差较大。上周乙二醇内外盘倒挂基本维持，整体水平维持在40-90元/吨附近。周内乙二醇船货成交最高在438美元/吨，最低成交在421美元/吨附近。
供应方面，截至6月4日，国内乙二醇整体开工负荷在52.93%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在31.70%（煤制总产能为489万吨/年）。截至6月1日，华东主港地区MEG港口库存约138.1万吨，环比上期增加0.4万吨；6月1日至6月7日，预计到货总量在15.6万吨附近，整体偏少。
需求方面，目前聚酯负荷90%（当月聚酯产能基数上修至6007万吨）；上周涤丝产销整体较好，5个工作日平均产销估计在100-110%左右。在成本抬升的氛围下，终端的备货继续有所追加。短期终端开工依旧维持，6月整体不对上游需求形成拖累。但随着成本端的抬升，局部终端环节的现金流需要关注，高价下如果没有生产的成本空间，后续的备货持续力度会放缓。涤丝工厂短期库存压力不大，低价有支撑，高价上受成本端带动。
总体来看，5月因煤制装置减产较多及油制装置检修或转产，国内MEG供应可能已经是最好状态；而当下聚酯开工达到90%偏上，综合来看，当前MEG供需可能是年内最好状态，短期MEG可能受到支撑。但中长期来看，6月部分煤制MEG重启（近期黔西30万吨、阳煤20万吨、荣信40万吨正逐步重启），且石油制MEG检修逐步结束；需求上，6月聚酯可能依然受低位投机需求支撑，但因终端订单并无实质性好转，且终端原料备货和产成品库存已在高位，后期对聚酯需求支撑恐难持续。MEG供需转弱预期较强，MEG反弹压制明显。策略上，MEG仍以反弹做空为主，EG09关注3700~3800附近压力，3800附近可试空。
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