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慧正资讯：一、 化工市场指数分析
产油国履行减产协议，沙特承诺6月加大减产力度，美国原油库存开始降低，欧美原油期货大幅上涨，统计期内（4.30-5.14），WTI上涨83.0%收于27.56美元/桶，布伦特上涨38.1%收于31.13美元/桶。与此同时，劳动节假期促使终端市场需求得到相对提升，国内化工市场小幅反弹，但是阶段性补仓后，市场总体反弹力度不强。化工在线（www.chemsino.com）发布的化工价格指数（CCPI）于5月14日收于3339点，涨幅为2.6%。在统计的160个产品中，上涨的产品有91个，占产品总数的56.9%；下跌的产品47个，占产品总数的29.3%；持平的产品为22个，占产品总数的13.8%。
二、 热门产品分析
(1) 涨幅榜产品分析
甲基丙烯酸甲酯（MMA）：近期MMA市场大幅反弹，行情创半年新高。斯尔邦和璐彩特装置检修，产业整体开工率偏低，加上进口量下降，国内MMA市场供应收缩。除此之外，近期原料丙酮的大幅上行也是导致MMA上涨的主要因素。丙酮大涨除了给MMA产业提供成本支撑外，也给市场带来了压力，在需求面依旧不足的情况下，MMA产业转嫁成本缓慢，进而导致企业开工率下调。后市来看，5月吉林石化5万吨装置计划检修，但浙石化9万吨装置计划投产，供应面变化不大。短期内来看，市场将维持高位，但是因需求的制约，后市有高位回调的风险。
己内酰胺：五一节后己内酰胺市场持续探涨。4月己内酰胺装置集中检修，场内供应收紧，五一节前下游需求转好，交投增加。同时因原油上涨的原因，己内酰胺上游纯苯价格偏强运行，多重利好支撑下，节后市场大幅反弹。短期内来看，随着下游复工的增加，市场供不应求局面将持续一段时间，市场将维持坚挺走势，但是后期随着检修装置的重启，市场有再次转弱的可能。
丙烯酸及其酯：近期丙烯酸及其酯系列产品开启上涨的帷幕。统计期内丙烯酸、丙烯酸丁酯、丙烯酸甲酯和丙烯酸异辛酯分别上涨18.1%、18.1%、10.0%和7.1%。下游逐步复工，节前补仓给予市场上涨一定的动力，厂家挺市意向较高，在库存不高的情况下推涨较为积极，节后报价上调明显。由于对需求面存在利好预期，市场维持高位的可能性较高。
醋酸酐：统计期内醋酸酐市场涨幅16.9%。原料醋酸的上涨给醋酐行情的走高带来成本支撑。同时醋酐企业开工负荷不高，节假日的到来导致下游需求的回暖，市场供应相对不足，行情上涨，节后库存依旧偏低，行情持续走高。但是据闻浙江王龙16万吨装置即将重启，市场恐有下跌的可能。
(2) 跌幅榜产品分析
BDO：自今年3月以来，国内1,4-丁二醇市场持续下滑，迄今为止总跌幅达到14%，价格接近3年半新低。原料甲醇和电石低位运行，下游PTMEG和PBT等低负荷运转，BDO企业出货不畅，市场库存积压，厂家让利出货。4月底主力厂家公布5月挂牌价，环比下降近千元（吨价，下同）不止，市场行情进一步下探。虽然目前有多套装置检修，但河南鹤煤5万吨装置即将重启，市场或有进一步下跌的空间。
PA66切片：和BDO情况类似，PA66切片市场自春节复工以来维持下滑趋势，目前市场跌至18000元左右，创近年新低。原料己二酸市场底部震荡，难以对下游形成支撑。由于公共卫生事件，PA66下游汽车销量大幅降低，锦纶出口遭遇拦路虎，下游需求面临大幅萎缩境地。短期内成本面难有起色，同时下游备货充足，尽管切片厂家降低开工负荷，但是市场仍旧供过于需，预计后市仍有下行的预期。
钛白粉：由于需求持续下降，近期钛白粉厂家为去库存报价下调明显，目前华东区金红石型钛白粉报价13500元附近，创2016年10月以来的最低水平。国内疫情导致需求减弱，同时钛矿石价格坚挺，成本面承压，3月之后海外疫情蔓延，出口市场进一步受阻，钛白粉库存积压严重，龙头企业率先下调报价，其他厂商纷纷跟跌。截止到目前一部分工厂生产开始亏损，如果市场继续下滑的话，降负停车即将成为行业普遍现象。
三、重点产品分析
芳烃及下游：统计期内欧美原油期货大幅反弹，受此提振芳烃产品及其下游止跌反弹，纯苯市场上涨9.0%，甲苯上涨2.5%，PX上涨3.5%，邻苯上涨1.1%。尽管下游补货增加，但是芳烃产品多受困于高库存的困境中，难以对市场的上涨提供更有力的支撑。纯苯下游顺酐、苯酐和苯酚分别上涨7.9%、6.7%和3.6%。甲苯下游TDI也有10.6%的涨幅，除了成本面的支撑之外，装置集中检修也是市场大涨的原因，5月上海巴斯夫和科思创同时检修，万华福建（东南电化）装置延迟开车，供应的大幅减少给市场带来利好。
聚酯及其原料：受原料PX上涨的影响，PTA市场价格上涨6.9%。由于成本偏低，利润较好，目前PTA装置开工率偏高，除了宁波利万70万吨装置和江阴汉邦60万吨装置因故停车外，整体检修不多。五一节之前，下游聚酯入市补仓，也给市场的上涨带来提振。但阶段性补仓支撑有限，供应过剩对市场的上涨形成限制。乙二醇方面维持大稳小动，低油价下石脑油制乙二醇装置开工率较高，3月乙二醇进口量高达85万吨，港口库存居高不下，场内多空交织，市场维持盘整。聚酯市场虽然随着原料的上涨小幅走高，但是下游需求偏空，出口情况不佳，后市仍存下行风险，目前的高开率或难以持续。
塑料树脂：塑料树脂方面涨跌互现。PP和PE市场同时表现先涨后跌走势，工厂检修的同时进口量增长，供应维持平稳，下游追涨意向不高，围观气氛较浓。受原料苯乙烯的影响，ABS市场节后涨幅6.8%，但是目前下游家电行业需求不足，出口订单大幅萎缩，ABS库存高位，继续上涨受阻，预计后市窄幅波动为主。PVC市场多空交织，虽然5月厂家检修仍较多，但是下游刚需采购，库存消化缓慢，对后市看空居多。青岛海湾40万吨装置预计7月投产，对市场产生较大的压力。
四、前景展望
尽管油市暴跌后反弹不小，看是形势一片大好，但业内仍对后市走势存疑，同往年相比，目前油市仍处于低位，导致化工市场观望气氛浓郁。WTI6月交割的原油合约将于5月19日到期，据报道，美国大宗商品监管机构再次发出罕见警告，敦促经纪商、交易所和清算所为油价再次跌至零以下的风险做好准备。
此外，尽管目前新冠疫情仍不容小觑，但是国内基本已经恢复正常生产，国外诸多国家也在积极开展复工，全球需求面正逐渐走向回暖，这将对国内化工市场产生重大的利好推动，5月下半月或将成为国内化工市场的转折点。
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