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慧正资讯：2020年5月6日，伊士曼化工公司（NYSE：EMN）发布其2020年第一季度财务报告。
伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示：“相较于去年同期，我们取得了显著的盈利增长，并实现了强劲的自由现金流，这体现了伊士曼的创新实力与卓越的运营能力。但是，新型冠状病毒（COVID-19）引发的全球疫情带来了前所未有的挑战。我们及时采取了措施确保员工的安全与生产基地的正常运转，这令我感到无比自豪。此外，我们继续保持强劲的现金流，并确保充足多源的流动性支持。面对当前的困难时期，我们依然保持良好的韧性，从而当全球经济恢复增长时，我们有望尽快实现快速增长。”
2020年第一季度与2019年第一季度的综合业绩对比
由于销售价格降低，销售收入出现下降。销售价格下降主要是由于原材料与能源价格下跌，此外竞争压力的加剧也进一步压低了销售价格，尤其是在化学中间体和添加剂及功能材料业务板块的轮胎添加剂和胶粘剂树脂产品线。个人护理与保健、水处理、建筑涂料、农业及消费品终端市场的销量有所增加。但是，由于COVID-19疫情所造成的交通及纺织终端市场的需求疲软，导致销量下滑，从而很大程度上抵消了其他市场的增长。
报告和调整后EBIT上升主要是因为销量增加、原材料和能源成本以及浮动薪酬成本的下降。但是，由于受COVID-19疫情影响以及汇率的不利变动，导致销量出现2,000万至3,000万美元的下降，产品组合出现不利变化，部分抵消了这些有利因素。调整后EBIT利润率上升220个基点。
2020年第一季度与2019年第一季度各业务的业绩对比
添加剂及功能材料 – 销售收入降低的主要原因是整个业务领域的销售价格降低与汇率的不利变动，这部分抵消了护理化学品、水处理、建筑涂料和胶粘剂树脂产品线销量的增加。另外竞争压力的加剧也进一步压低了销售价格，尤其是在特定胶粘剂树脂、轮胎添加剂和动物营养产品市场，这些业务的收入在整个业务板块中占据约1/3的份额，管理层正在评估战略替代方案。原材料价格下降也导致价格下滑，对护理化学品的成本转嫁合同影响尤其明显。COVID-19疫情也对交通运输终端市场的需求产生了负面影响。
报告和调整后EBIT相对不变主要是因为受COVID-19疫情影响，销量出现500万至1,000万美元的下降，产品组合出现不利变化，抵消了原本销量增长所带来的有利影响。原材料与能源成本的下降抵消了销售价格下滑的影响，差价持平。
特种材料 – 销售收入出现下降是因为销售价格降低、不利的产品组合以及汇率的不利变动。销售价格下降的主要原因是原材料价格下降。COVID-19疫情对高级中间膜与高性能膜的需求（尤其是在中国市场）产生了负面影响，导致销量下降，且产品组合出现不利变化。
报告EBIT包括2020年第一季度的资产减值费用。调整后EBIT上升主要是由于原材料成本的下降超过了销售价格的下降幅度，但由于受COVID-19疫情影响以及汇率的不利变动，销量出现1,500万至2,000万美元的下降，产品组合出现不利变化，部分抵消了这一有利因素。
化学中间体 – 销售收入下降主要是由于整个业务领域因原材料价格下降而出现的销售价格下降。
报告和调整后EBIT上升主要是因为成本降低和第一期技术授权收益。原材料与能源成本的下降抵消了销售价格下滑的影响，差价持平。
纤维 – 销售收入相对不变。醋酸丝束销量稳定。COVID-19疫情对纺织产品的需求产生了负面影响。
EBIT上升主要是因为成本下降。
现金流
2020年第一季度，经营活动产生的现金为1.71亿美元，自由现金流（经营活动产生的现金减去净资本支出）达到7200万美元，这反映了严格有效的营运资本管理。2020年第一季度，公司向股东返还了1.2亿美元，其中股息为9000万美元，股票回购金额为3000万美元。
可用现金优先用于支付季度分红和偿还超过4亿美元的债务，以及通过适度的股票回购，以抵消股份摊薄的影响。
2020年展望
谈及对2020年全年的展望时，Costa表示：“当前极具挑战性的环境充满了不确定性。因此，我们将专注于可控范畴。首先，我们将大幅节流，将成本削减目标提升至1.5亿美元左右的净值，包括根据终端市场需求调整自身运营，大幅度减少可自由支配支出，以及推迟某些生产基地的检修计划。此外，我们还将采取措施，进一步提升现金流，包括计划将资本支出削减约1亿美元，达到3.25亿至3.75亿美元，同时预计营运资本将带来超过2.5亿美元的现金流，超出此前预期。我们将一如既往地遵循严格的资本配置原则，包括确保有吸引力的股息派发，将债务削减目标大幅提升，超过原计划的4亿美元，并通过适度的股票回购，以抵消股份摊薄的影响。”
受COVID-19疫情影响，不确定性进一步增强，因此，伊士曼决定撤回之前发布的2020全年盈利和现金流预测。
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