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原油延续弱势，乙二醇期货盘面承压向下，基本面上供需端缺乏明显的逻辑，市场整体回到原油主导的走势。乙二醇基本面库存累积态势依旧且各环节库存压力不减，市场保持逢高偏空的逻辑。
目前除石脑油工艺路线外，其他工艺处于亏损状态，加之二季度装置检修集中，聚酯开工有继续提负空间，但或受终端拖累。
国内乙二醇行业总开工将至45%
国内乙二醇开工负荷持续下降，目前非煤负荷尚能保证在50%以上，但煤制负荷仅在35%。当前一体化装置年度检修与意外停车稍显集中，后期镇海、惠州炼化及恒力石化的重启，中沙天津、扬子巴斯夫年度检修，且受EO效益对比影响，近期一体化多倾向于提升EO而降低EG开工为主且基本达到负荷调整的极限，后期整体的开工再度下降的空间有限；而煤制乙二醇近期开车装置寥寥，开工负荷也创历史低位，5月份山西装置检修计划与贵州装置重启之下，预计行业开工有望再此水平维持。国内供应后期的缩量空间有限。
整体库存仍将在高位上持续
早前受储罐罐容持续紧张，国内货物流通缓慢，进口船货卸货困难，到港量减少明显。从上周开始国内乙二醇码头库存受到货周期、罐容紧张及阶段性发货好转的带动，码头库存涨势趋缓。截止到本周，华东主港地区乙二醇港口库存约114万吨，较上周四下降1.4万吨。
近期国外装置检修并不集中，各主要供应商5月份合约维持正常水平，虽然库存有所下降，但整体库存仍将在高位上持续。
下游聚酯持续去库存化
下游聚酯整体开在85%左右，下游织造行业开机率55%附近。聚酯开工稳定但产销低迷，重回累库状态。短纤受口罩行情带动的产销放量明显，上半月的聚酯各产品产销分化明显，主力涤纶长丝表现四平八稳，产销偶见做平状态，厂家重回累库周期。整体来看，受到终端织造领域订单萎缩的影响，后期聚酯行业将重新回到弱产销累库存的状态。
当前市场担忧短期原油供应过剩，需求疲软及储油库容仍无法有效得到缓解，油价继续下挫，化工品跟随走弱。乙二醇供需方面虽受库存下降，航运不畅，来港货船减少，缓解了一部分港口库存压力，但乙二醇开工率受煤制利润不足开工率继续回落。下游三房、翔鹭、象屿、大连逸盛负荷提升，国内聚酯整体负荷提升略有提升。高聚酯开工率叠加乙二醇开工率的回落，库存压力有所缓解,但整体库存依旧偏高。同时海外订单需求偏弱，终端织机开工率下调。短期供需压力略有缓解，但原油价格弱势及库存维持高位，将限制其上升的动力。
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