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PTA：
成本方面，上周原料PX上涨14美元/吨至491美元/吨，石脑油下跌17美元/吨，PX加工差修复至303美元/吨附近；国内PX开工率维持高位，PX供应宽松（后期还将面临来自欧美甚至印度货源的冲击），预计短期PX价格仍跟随原油波动，但跟涨幅度有限。目前PTA现货加工费726元/吨，盘面TA05合约加工费在839元/吨附近，盘面TA09合约加工费在749元/吨附近。
供需方面，上周多套装置集中重启，PTA负荷回升至90.7%附近，PTA供应压力加剧。聚酯开工率持稳至84%附近；受原油减产预期提振，市场抄底资金增加，节前涤丝整体销售放量明显，但节后涤丝产销回归清淡，4个工作日平均产销估计在4成附近。上周涤丝库存整体大幅下降，截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在14.4、17.2、22.8天。短期终端在订单缺失下维持低位开工，甚至局部工厂还会有进一步停车的可能。涤丝工厂经历一轮转移库存之后，终端采购再次刚需，库存重新走回上升通道，因此丝价或有出现优惠下跌。
现货方面，上周清明假期，受原油上涨支撑，聚酯工厂产销放量，带动PTA成交氛围，PTA成交价格在3350-3410。由于OPEC+会议推迟至9号，节后原油区间震荡，由于聚酯长丝产销回落，买盘气氛转弱，现货基差周初05贴水85-90降至05贴水90-100附近，PTA在库存转移下期货延续上涨，带动现货价格上涨。另外，短纤需求火爆，价格推涨，工厂采购氛围尚可。周内成交来看，成交气氛一般，供应商少量成交，贸易商和聚酯买盘，工作日平均成交量在2w上下，个别工作日成交放量在4~5w附近偏上水平。
总体来看，目前PTA现货加工费高位，PTA开工率快速回升至90%附近，PTA社会库存继续攀升；从需求来看，聚酯库存压力缓解，利润修复，短期负荷可维持。但聚酯向下游传导并不通畅，如果终端无明显好转，仍可能负反馈至上游。目前聚酯状况可能是近期较好状态，边际仍有转差可能。在供需更弱预期下，PTA加工费有压缩预期。OPEC+减产达成，但并不能覆盖需求下降缺口，油价上涨空间仍有限。目前来看，不管是原油还是TA，在市场抄底情绪下底部或已出现。预计短期PTA绝对价格上下空间都有限，跟随油价低位震荡为主。市场企稳后，短期PTA仍以空配为主；至前期低位附近可布局远月多单。在PTA供需明显好转前，TA跨期仍以反套为主。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心震荡上行，市场成交尚可。上半周，乙二醇价格重心宽幅整理，场内贸易商换手成交为主，现货基差在-（25-45）元/吨附近。下半周，乙二醇价格重心坚挺上行，市场买盘跟进积极，至周五现货高位成交至3450-3460元/吨附近。周内聚酯工厂参与询盘意向尚可，主要受假期产销明显好转影响。美金方面，MEG外盘重心坚挺上行，市场商谈一般，整体走势跟随人民市场为主。上半周，乙二醇外盘重心多围绕380-395美元/吨展开，贸易商接盘积极。下半周乙二醇商谈重心上移至400-405美元/吨附近，外商报盘积极。上周乙二醇内外盘倒挂基本维持，整体水平维持在30-80元/吨附近。周内乙二醇船货成交最高在405美元/吨，最低成交在380美元/吨附近。
供需方面，截至4月9日，国内乙二醇整体开工负荷在65.23%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在44.99%（煤制总产能为489万吨/年）。截至4月7日，华东主港地区MEG港口库存约123.5万吨，环比上期增加7.2万吨。考虑到近期煤制MEG减产较多，EG港口累库幅度可能放缓。
聚酯开工率持稳至84%附近；受原油减产预期提振，市场抄底资金增加，节前涤丝整体销售放量明显，但节后涤丝产销回归清淡，4个工作日平均产销估计在4成附近。上周涤丝库存整体大幅下降，截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在14.4、17.2、22.8天。短期终端在订单缺失下维持低位开工，甚至局部工厂还会有进一步停车的可能。涤丝工厂经历一轮转移库存之后，终端采购再次刚需，库存重新走回上升通道，因此丝价或有出现优惠下跌。
总体来看，近期因煤制MEG亏损严重，煤制MEG减产较多，EG港口累库幅度可能放缓。近期随着原料价格大跌，主流工艺石脑油制和外采乙烯制MEG估值大幅修复。虽然近期煤制MEG装置减产增加，但是恒力和浙石化投产后，加上需求弱于去年，4月EG维持累库趋势，煤制装置减产对价格支撑也有限。OPEC+减产达成，但并不能覆盖需求下降缺口，油价上涨空间仍有限。目前来看，不管是原油还是EG，在市场抄底情绪下底部或已出现。预计短期MEG绝对价格上下空间都有限，跟随油价低位震荡为主。策略上，市场企稳后，短期MEG仍以空配为主；尽管MEG整体供需仍偏弱，但相对PTA来说，MEG供需边际有所好转，EG供需稍强于TA，跨品种套利可关注多EG空TA。在MEG供需面明显好转前，跨期仍以反套为主。
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