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杀敌三千自损八百!OPEC与俄罗斯停战!

2020年04月13日10:06 来源:石油LINK

慧正资讯:经过多方试探和利益考量,一项前所未有的石油减产协议来了。

北京时间4月9日22:00,沙特主持召开的欧佩克+紧急视频会议如期举行,历时长达近8个小时的闭门会议,欧佩克和非欧佩克成员国终于敲定了一份减产协议。

按照协议,成员国之间将分三阶段减产:自2020年5月1日开始减产1000万桶/日,为期两个月;自2020年7月起,减产800万桶/日,至12月;自2021年1月起减产600万桶/日,至2022年4月。

这是欧佩克成立以来,减产幅度最大的一次协议。

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可是,这一历史性削减仍不足以扭转市场供需基本面,有效提振油价。截止4月10日8点20分,WTI美国原油价格23.13美元/桶,跌幅7.81%;布伦特原油价格为31.95美元/桶,跌幅2.74%.

值得市场振奋的是,欧佩克+减产协议的达成至少释放出积极的信号,石油主产国正在为市场低迷做出积极回应,这或许是一个好的开始。

沙特:“油价战”不是长久之计

前脚发起价格战,后脚呼吁联合减产——沙特为国际原油市场“操碎了心”。

3月8日,作为对俄罗斯减产不配合的回应,沙特悍然宣布发起石油价格战,宣布将大幅度降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格,售价平均下调6-8美元/桶,创逾20年来最大折扣幅度。

与此同时,沙特表态计划于4月份将石油产量提高到远超过1000万桶/日的水平,甚至可能达到1200万桶/日的纪录水平。

受此影响,原本低迷的油价直接被打入谷底。

尤其是3月30日,WTI原油盘中一度跌破20美元/桶,最低报19.92美元/桶,刷新了2002年以来新低;布伦特油价则下挫逾8%至23美元附近。

可是,时隔不足一月,沙特方面态度就出现了360度大反转,开始号召各方联合减产。

4月2日,沙特主导呼吁欧佩克和非欧佩克产油国召开紧急会议,并希望美国、俄罗斯、巴西、加拿大和墨西哥等主要产油国都加入到减产协议中,以稳定石油市场。

对此,沙特甚至保留了后手,作为减产谈判的筹码。4月5日,沙特将原定于当天公布的5月官方石油售价推迟至4月10日,即OPEC+紧急视频会议的后一天。

一前一后,沙特态度的反转,引发不少业内人士错愕。但事实上,这一切并不难理解。

首先,“油价战”加速了油价历史性暴跌,敲打各方的目的初步达成;其次,长期的低油价对于高度依赖石油收入的沙特而言,将是致命的打击。

数据显示,2015年至2017年,石油收入占到沙特财政收入的70%。

2020年,沙特财政预算的收入为2221亿美元,是基于国际石油价格65美元/桶编制的。惠誉国际评级(Fitch Ratings)测算,为保持2020年财政预算平衡,沙特需要将国际石油价格维持在每桶91美元的油价。

阿布扎比商业银行分析称,若布伦特原油期货价格保持在每桶35美元的水平,沙特2020年将出现GDP占比近15%的财政赤字。

这或许也是欧佩克代表称即使G20国家不加入减产,欧佩克+依然会减产的一个重要因素。

俄罗斯:大家一起来减产

事实上,相对沙特而言,俄罗斯更希望把美国拉入减产的阵营。

3月5日,维也纳会议期间,俄罗斯或是出于对美国制裁俄石油企业的回应,亦或是出于市场份额被美国页岩油挤占的不满,拒绝了石油输出国组织(OPEC)进一步减产的建议。

当月,俄罗斯直接投资基金首席执行官德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)就公开宣称应扩大供应协议范围,需要OPEC+集团以外的产油国参与。

作为此番参加磋商原油减产事宜的俄方高级代表之一,德米特里耶夫在OPEC紧急视频会议前表示,俄方正与美国几个机构密切接触,争取让美方参与减产;如果稳定石油市场的进程耽搁,美国可能将丧失多至1000万个工作岗位。

种种迹象显示,一度释放强烈信号、战斗到底的俄罗斯,已经不打算硬抗下去了。

4月3日,俄罗斯总统普京就表示,俄主张全球能源市场长期稳定。普京当天主持召开全球能源市场形势会议并表示,俄罗斯从不希望能源价格过高或过低,主张能源市场能够长期稳定,既符合生产者利益,也符合消费者利益。

数据显示,俄罗斯财政预算是基于40美元/桶油价编制的,相对沙特而言,俄罗斯对原油依赖度较低,但原油的“地板价”依然会造成本国经济受损。

卢克石油公司(Lukoil)所有者之一、亿万富豪列昂尼德·费顿(Leonid Fedun)表示,由于3月减产协议的破裂,俄罗斯每天将损失1亿至1.5亿美元。

俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫(Anton Siluanov)表示,俄罗斯从石油和天然气中获得的收入将比计划低395亿美元(3万亿卢布),并补充说莫斯科现在预计预算赤字。

基于此,俄罗斯已经在为大幅减产做准备。OPEC+紧急视频会议期间,根据协议,俄罗斯将把原油日产量降至850万桶。

至于美国等OPEC+以外国家减产与否,或许要等到4月10日召开的G20国家能源部长紧急会议。

美国:被动减产也算减产

众所周知,在国际原油市场,“你们减产,我观望”是美国方面的一贯作风。

4月以来,特朗普就频频“插手”,试图推动沙特、俄罗斯和其他国家每天至少减少1000万桶的石油供应,以求结束此次惨烈的石油价格战。

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但对于自身减产,美国一直不太情愿。

过去3个月里,国际油价持续走低,众多美国页岩油公司陆续削减资本开支,放缓页岩油气开采活动,甚至威胁到美国页岩油生产商的生存。

4月1日,惠廷石油公司(Whiting Petroleum Corp.)面对逾22亿美元到期债务,就正式向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产保护,成为了今年油价战中石油和天然气行业的第一个牺牲品。

可以看出,市场的杠杆正导致美国石油出现被动减产的情况。

美国能源署(EIA)4月7日报告显示,在没有政府干预的情况下,美国石油产出已经在下降,预计原油产量将下降47万桶/日。到今年第四季度,美国石油日产量将从第一季度的略低于1300万桶/日降至1100万桶/日。

在此之前,美国石油学会表示,美国短期内石油产量将下降25-30%,反对美国参与沙特、俄罗斯及其他石油生产大国的任何减产行动。

据了解,白宫希望利用这些减产数字说服沙特和俄罗斯停止价格战,拒绝承担额外的减产任务。

或许在美国看来,油气生产商被动削减的产量,应该冲抵减产的份额。

油价回暖还有一段路要走

短期内,新冠疫情的全球蔓延,将继续对全球经济构成压力,深度影响原油市场。

截至4月9日,全球200多个国家的超150万人确诊感染,超过8万人死亡。世界主要经济体包括美国、英国、法国、德国、日本、意大利等国,已经开始采取从未有过的严控措施。

诸如工厂停工、交通管制等多种因素叠加下,全球石油需求正出现断崖式下跌。

能源咨询公司Rystad Energy预测,4月份全球石油需求量将比同期平均水平减少2300万桶/日,5月份将比同期平均水平减少1600万桶/日,6月份将比同期平均水平减少1200万桶/日。

如此来看,削减每天1000万桶的产量,仍难以扭转供应过剩的局面。

Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen就表示,“尽管每日减产1000万桶石油将有助于市场在短期内不增加库存,但这对许多人来说是令人失望的进展,他们仍意识到石油供应过剩的规模。”

这也是OPEC+紧急视频会议召开前后,国际油价经历了暴涨10%到暴跌10%之间的转换的一个重要因素。

与此同时,按照协议,OPEC+集团减产动作将于5月1日起执行,未来几周内减产将不会有实质性推动。

显然,油市回暖企稳很长一段路要走。

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