油价“长期走低”打击化工需求

慧正资讯：市场研究公司ICIS声称，全球化工行业应做好准备，应对持续的经济低迷和油价“长期走低”，这将打击企业的盈利能力和投资能力。

随着冠状病毒的大流行，全球超过三分之一的人口处于被封锁状态，ICIS警告说，今年，甚至可能到2021年初，该行业的需求不会恢复到危机前的水平。

ICIS需求预测首席分析师Rhian O'Connor上周（4月3日）在一次ICIS网络研讨会上表示：“我们将看到比预期更为严重的衰退，复苏也将比许多人预期的更为缓慢。”

“很有可能第三季度的国内生产总值（GDP）也会和第二季度一样出现负增长，然后问题是：接近年底的反弹幅度有多大？”

O'Connor建议，如果全球经济封锁结束后，一切都能在第一天“恢复正常”，那么到2020年下半年，实现强劲的季度环比增长是可能的。

“然而，很多人失去了工作、库存和生意，”她补充道，“在这场危机之后，我们不会全都冲出去买一辆车或一台冰箱。”

这位分析师还引用了牛津大学的一项经济调查，该调查显示，超过三分之一的参与者预期全球GDP将出现四分之三或更多的负增长。

她指出，即使欧佩克和俄罗斯达成协议，或者沙特阿拉伯同意减产，原油价格也可能“长期走低”。

O'Connor说，对于石化企业而言，在全球经济衰退、产量下降的情况下，油价的价差也应受到挤压。

ICIS市场报告主管Barbara Ortner利用网络研讨会报告了欧洲乙烯、丙烯和苯合同价格的大幅下跌。在欧洲，4月份的苯合约已较3月份暴跌70%，收于183美元/吨的创纪录低点。

与此同时，4月份乙烯合约下跌了创纪录的214美元/吨，至770美元/吨；丙烯合约下跌187美元/吨，至695美元/吨。

O'Connor说，原油价格的大幅下跌让一切都变得毫无意义，尤其是美国的石化成本优势。

“美国生产商的乙烷优势消失了。低油价意味着低石脑油和更低的欧洲生产成本，因此一度处于优势地位的美国不再处于优势地位，”她补充说。

业内观察人士认为，这可能会给美国PE生产商带来一个问题，他们已通过出口市场的世界级裂解炉项目提高了产能。

SunTrust-Robinson-Humphrey的美国化工股票分析师Jim Sheehan表示，一些大型项目要想在经济上讲得通，原油价格必须回到每桶50美元以上，但他对近期重返50美元并不抱乐观态度。

Sheehan警告称，美国一些产能的扩张正在放缓或推迟。

他补充说：“我们正在全面看到这一点，不仅仅是在乙烯链上。许多公司宣布，他们正在审查和评估2020年的资本支出计划，如果危机在2021年继续，我们明年可能会看到同样的情况。”

与此同时，随着石油和石脑油原料价格的暴跌，O'Connor表示，欧洲的PE一体化生产的盈利能力正在恢复，完全颠覆了美国的优势。

根据ICIS石化分析，截至3月27日，使用石脑油原料的欧洲HDPE现货利润率飙升至1069美元/吨。相比之下，使用乙烷进料的美国HDPE为574美元/吨。使用石脑油的亚洲HDPE利润率为565美元/吨，与美国不相上下。

然而，O'Connor警告称，面对全球经济衰退和产能过剩，这些强劲的利润率是不可持续的。她预计，随着PE以及丙烯和丁二烯副产品价格进一步下降，所有这些利润率都将下降。

O'Connor说：“中国仍在建设乙烯和衍生品产能，进度没有放缓，因为这不是出于经济原因，而是出于自给自足的原因，目的是把乙烯供应与世界其他地区分开。”

她补充说：“在一个全球需求结构性下降的世界，至少在一两年内，我们将看到供应过剩，这将影响到各地的裂化装置的决策。”

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