周度看点

化工行业热点话题

1. 美国第二波乙烯项目“难享”廉价乙烷

2. 伊朗石化企业大量生产消毒剂抗击疫情

3. 疫情致韩国炼厂纷纷减产

4. 2019年焦化行业经济效益大幅下滑

5. 国内乙烯法PVC企业扩能步伐加快

  本周化工热点产品分析

1. 3月BCI值携涂料采购成本指数双双下降

（https://www.hzeyun.com/research/2492338.html）

2. 疫情+原油暴跌 拖累3月化工市场大面积飘绿

（https://www.hzeyun.com/research/2491962.html）

3. 需求压力犹在 2季度甲醇或试探底部

（https://www.hzeyun.com/research/2492041.html）

4. 甘油涨价能否成为支撑环氯走势回升“救命稻草”

（https://www.hzeyun.com/research/2491836.html）

 5. 缺乏终端支撑 丁二烯下游面临“被动去库存”

 （https://www.hzeyun.com/research/2491373.html）

 

国内化工原料一周涨跌榜

品种	本周均价	上周均价	周均价环比涨跌
原油WTI	21.55	23.19	-7.07%
原油布伦特	25.05	26.57	-5.72%
丙烯	5188	5680	-8.67%
丙烯酸	5725	6125	-6.53%
丙烯酸丁酯	6625	7160	-7.47%
甲基丙烯酸甲酯	7925	8540	-7.20%
纯苯	2545	3214	-20.82%
甲苯	2925	3426	-14.62%
二甲苯	3115	3514	-11.35%
苯乙烯	4352	4575	-4.89%
苯酐	4138	4430	-6.60%
乙二醇	3123	3274	-4.61%
正丁醇	4362	4420	-1.30%
异丙醇	9750	8160	19.49%
丙二醇	6300	6600	-4.55%
醋酸乙酯	4825	5140	-6.13%
醋酸丁酯	4988	5300	-5.90%
醋酸仲丁酯	4000	4330	-7.62%
钛白粉（锐钛型）	11900	11900	—
不饱和树脂	6800	6980	-2.58%
环氧乙烷	6000	6800	-11.76%
环氧丙烷	7225	8220	-12.10%
TDI	9410	10170	-7.47%

 

化工原料一周市场简述及预测

乙二醇

【行情监控】

本周，国内乙二醇市场先抑后扬，较上周市场成交价格上涨75元/吨。周初受全球公共卫生事件持续蔓延影响，终端纺织服装订单收缩，需求端预期大幅度下滑，且原油价格低位导致乙二醇市场进一步补跌下探至2900元/吨偏下水平。本周国内油制乙二醇开工率在71.43%附近，煤制乙二醇开工率在53.95%附近，整体供应量减少1.21万吨左右；下游聚酯企业开工在80.46%左右，需求小幅回落。目前，外盘原油止跌，且在美国、俄罗斯、沙特等主产油国对油价陆续表态后，市场对于OPEC+重回谈判预期增强，亚洲日盘时段原油大幅度拉涨，乙二醇等内盘化工品快速跟进，盘面及现货市场价格迅速回升。截止到周末，华东主港现货成交价格在3295元/吨附近。

【价格解读】

日期	华东 (元/吨)	华南(元/吨)	日期
上周	3278	3305	上周
本周	3123	3060	本周
涨跌	↓151	↓245	涨跌

 

  综上所述：原油暂时向好但增产疑云不减后期走势仍有变数，而当前国外公共卫生事件对市场整体信心的打压不减，因此宏观面风险犹存。然近期各国央行刺激经济政策之下，市场流动性宽裕明显，资金对市场的影响力升温。基本面来看，乙二醇供需双累库仍在，但当前价格已经处于相对底部，预计，短线乙二醇或呈现宽幅震荡态势，预计运行区间在3000-3400元/吨。

 丙烯酸丁酯

【行情监控】

本周，国内丙烯酸丁酯市场延续下跌步调，市场价格继续探底，截至到4月2日，华东主流价格6400元/吨，环比下降9.86%。据悉市场上整体成交量稀少，下游开工稳定，需求清淡，合约为主，以至于市场节后意向不够积极，与此同时原料市场重心同样不断走跌，成本面支撑力度随之下降，在一定程度上降低了市场人士采购心态，故本周市场询盘力度较弱，交投量稀少。而此时丙烯酸丁酯开工负荷维持较低水平，市场上现货供应依旧充足，供大于求局面短期内难以解决。丙烯酸丁酯成本面，国内正丁醇华东市场价格在4350元/吨，丙烯华东市场价格在5050元/吨，丙烯酸丁酯成本6161元/吨，厂家理论利润盈利238元/吨。

【价格解读】

 

日期	华南(元/吨)	华东 (元/吨)	华北(元/吨)
上周	7330	7160	7160
本周	6875	6625	6625
涨跌	↓455	↓535	↓535

  综上所述：国内丙烯酸丁酯市场价格持续走跌，市场低迷气氛依旧，无好转迹象，低价不断出现，下游需求量偏低，加上原料价格重心走低，市场业者采购心态偏低，市场询盘欠佳，成交稀少，合约为主。预计近期国内丙烯酸丁酯持续走跌空间。 

甲基丙烯酸甲酯

【行情监控】

本周，国内MMA市场重心下探。从原料面来看，周内原料丙酮市场重心下挫，截至到本周四，华东市场意向商谈价在3700元/吨。从供给面来看，厂家方面，吉林石化20万吨/年MMA装置正常运行，华东挂牌价格封盘不报；黑龙江龙新7.5万吨/年MMA装置正常运行，暂不报价；本周国内工厂开工率维持不变，部分工厂近期计划停车检修，但去库存化仍需一段时间，供应面依旧充裕。从需求面来看，下游买气欠佳，随采随用，整体采购量有限，小单补货为主。贸易市场方面，贸易商出货承压，报盘下滑，需求面无明显改观，短期市场偏弱运行。截止到周四，华东市场商谈参考7700-7800元/吨，山东地区贸易市场商谈参考7700-7800元/吨，华南地区商谈参考8200-8300元/吨。

【价格解读】

 

日期	华东 (元/吨)	华南(元/吨)	日期
上周	8540	9140	上周
本周	7925	8475	本周
涨跌	↓615	↓665	涨跌

 

综上所述：预计下周MMA市场区间调整。就当前市场形势分析，需求面偏弱，持货商报盘心态偏弱，场内看空情绪居多，上下游持续博弈，预计下周MMA市场重心下行。华东二级市场商谈参考7500元/吨附近，华南二级市场商谈参考8000元/吨左右，多关注场内货源和实单成交情况。

环氧丙烷

【行情监控】

本周，国内环氧丙烷市场接连大幅度下挫，快速击穿上波行情低点回归“6”字头。周内原料预期内下滑，但环丙跌速亦快，成本压力仍强；主力下游聚醚亦同步跳水，需求端同样缺乏支撑。周内环丙装置开工76%，周产量环比上周减少2470吨。装置方面，周内华泰轮流检修，三岳、航锦科技、鑫岳一套装置停产，金岭降负，但市场反馈明显弱于以往，中下游采买情绪仍然不高，周内仅个别工厂阶段放量接单，多工厂多时段平淡一般。下游聚醚、环丙仍接近同价节奏，且产销并未见好转，持续打击市场心态。虽原料丙烯、液氯预期内下跌，但丙烯跌势略有放缓、液氯调整空间有限、环丙跌幅巨大下氯醇法理论盈利仍然不乐观。截至4月2日，山东地区环丙主流成交6700-6800元/吨现汇出厂，华东地区6800-7100元/吨现汇送到，东北货源6900元/吨现汇送到山东，华南市场6700-7000元/吨现汇出厂。

【价格解读】

日期	华南(元/吨)	华北(元/吨)	华东(元/吨)
上周	8170	8150	8220
本周	7225	7088	7225
涨跌	↓945	↓1062	↓995

 

综上所述：短时终端购买力仍多将被抑制，下游高成品库存尚待消化，且外贸折损、内贸增加、进口冲击不改等空头因素并未改善，需求端难有支撑，环丙市场延续弱势，但后续环丙工厂减产力度以及丙烯走向、相关产业挽市态度多共同限制跌幅跌速。

新戊二醇

【行情监控】

内新戊二醇市场弱势下探，工厂库存高位，下游需求萎靡，本周处于月底月初，下游工厂有限合约和刚需下，工厂竞相出货，实单低价不断冲击低价区间，市场重心不断下移。原料方面，本周国内甲醛市场平稳盘整，甲醛生产企业成本面支撑受限，下游需求明显萎缩，场内订货积极性不高，预计下周市场或将继续企稳盘整为主；本周国内异丁醛市场低位整理运行，异丁醛工厂挺价心态乏力，稳市意愿集中。成本面，本周山东地区异丁醛价格均价为5400元/吨（现汇自提），山东地区甲醛价格均价为800元/吨，估算新戊二醇行业成本平均为7244元/吨，利润平均为442元/吨。截止本周四华东地区歧化法商谈至7200-7400元/吨（承兑送到），华东地区加氢法商谈至7250-7500元/吨（承兑送到）。

【价格解读】

日期	华南国产(元/吨)	华东国产(元/吨)
上周	8080	8030
本周	7480	7430
涨跌	↓600	↓600

  综上所述：原料异丁醛供应情况延续低位，下游主力行业开工同样不高，供需面暂时维持平衡状态，短期内异丁醛波动有限。但考虑下游新戊二醇工厂多面临成本压力，或对异丁醛买盘抵触心态显露。新戊二醇市场经历本周大幅下跌之后，目前市场主流重心已触及行业成本线附近，但下游逢低采购意愿仍未显露，供应商出货压力短期难以缓解，下游后市偏空预期下询盘采购多持压价心态。月初期间场内合约商谈情况稀疏，部分推迟至清明节后进行。综合来看，预计下周新戊二醇市场弱势下行。

 

苯乙烯

【行情监控】

本周，国内苯乙烯先跌后涨，受原油弱势整理，纯苯国产及外围低价货源打压，中石化纯苯上周五27日开始下调750元/吨，苯乙烯成本端下行，加上现货供应过多压力下，价格弱势下跌。周内华东两家停车装置重启，中旬科元意向开车，国产供应增多。周内依旧有低价美金进口货源套利流入中国。4月2日中石化纯苯再次下调300至2300元/吨，苯乙烯非一体工厂盈利达500元以上，市场商谈气氛跟着原油抄底气氛增加，然多数偏谨慎，期货反弹对苯乙烯现货有支撑。

【价格解读】

日期	华北(元/吨)	华东(元/吨)	华南(元/吨)
上周	4770	4575	4700
本周	4510	4351	4447
涨跌	↓260	↓224	↓253

  综上所述：原油能否持续反弹是决定苯乙烯是否到底的重要信号。成本面苯乙烯支撑疲软，2300元的纯苯，低廉的乙烯原料，打压苯乙烯成本支撑力。苯乙烯华东港口库存持续高位，去库缓慢，随着05交割的临近，仓储去库低速，导致后期船货卸货缓慢，现货抛售压力仍存。随着国产供应增多，苯乙烯现货供应压力凸显，外围低价货月下陆续抵达，码头存去库压力。天气转暖，码头主动去库概念增加。而下游需求受清明假期停车影响有减弱预期。综合来看，下周苯乙烯跟随原油走势为主，若原油稳盘整理，苯乙烯或有回调可能。震荡在4200-4700元/吨，振幅变大。

 正丁醇

【行情监控】

本周，国内正丁醇市场盘整运行，截止4月2日，华东市场收盘4300-4350元/吨，环比下跌1.14%，跌幅收窄。上周五在高价成本压力下，山东大厂装置停车意向强烈，山东周边及华东下游入市积极补货后，工厂以及港口报盘小幅反弹。本周原料丙烯急速下行，正丁醇装置未如期停车检修，市场活动氛围再次转弱。周中国际油价跌至18年以来最低点，业者继续以主动接单为主，现货报盘再次松动，下游缓慢消化库存原料。西北地区由于和山东价差较小，在本周成交压力逐步显现。华南正丁醇装置于周初停车未缓解该地销售压力，下游低负荷运行，周内华南市场大幅下跌300元/吨。

【价格解读】

日期	华东(元/吨)	华北(元/吨)	华南(元/吨)
上周	4420	4310	4730
本周	4362	4250	4525
涨跌	↓58	↓60	↓205

 

   综上所述：国际油价长期低位运行，下游补货维持刚需。市场供应面变化不大，下游丁酯装置负荷提升缓慢，买盘阶段性补货。正丁醇成本倒挂严重，市场波动空间收窄，预计下周正丁醇市场偏弱运行。

 异丙醇

【行情监控】

国内异丙醇继续上涨，受到外贸支撑，国内价格继续坚挺。受到国际公共卫生事件的持续发酵，消毒液需求量一直处于高位，而欧洲政府在上周末开始征用消毒液给民众发放福利，这也让异丙醇在欧洲供应有更加紧张的预期。其次，从目前卫生事件的情况来开，也只是全面爆发的开始，预计4-5月消毒液的使用量不会降低。我国异丙醇出口量预计会保持高位。目前国内工厂陆续开车，基本在清明节后开始开工负荷均提升完毕。目前现货紧缺，多预售5月中下旬的货物，多数业者看好整个4月的异丙醇走势。本周丙酮疲软，但异丙醇继续上涨，丙酮法目前利润在5000元/吨；随着丙烯不断下跌，丙烯法利润在4800元/吨，东北丙烯法装置利润来看，在5000元/吨以上。

【价格解读】

日期	华东(元/吨)	华南(元/吨)	日期
上周	8160	8040	上周
本周	9750	9675	本周
涨跌	↑1590	↑1635	涨跌

 

  综上所述：多数业者还是关注国际异丙醇的价格，目前CFR东南亚价格较低，与出口欧洲价格有较大差距。其次，从目前卫生事件的情况来开，也只是全面爆发的开始，预计4-5月消毒液的使用量不会降低。我国异丙醇出口量预计会保持高位。国内市场虽有外贸的支撑，但由于价格过高导致下游更换原料，因此上涨比较乏力。预计下周贸易商报盘继续提高，现货成交更加低迷。

 丙二醇

【行情监控】

国内丙二醇市场价格大幅下调，国内成交清淡。需求方面，丙二醇国内主要下游不饱和树脂厂家开工延续稳定，其他行业延续刚需采购，场内供应较为充足，国内成交平平，加之原料环氧丙烷支撑无力，悲观气氛较浓。出口量方面也因国际公共事件影响欠佳，本周环氧丙烷大幅持续下跌，对成本支撑表现乏力。故丙二醇下周将弱势下行运行为主。截至4 月 2 日，山东地区丙二醇主流承兑出厂价格为 5600-6000 元/吨，华东地区丙二醇主流承兑送到价格为5800-6200 元/吨，华南地区丙二醇主流承兑送到价格为 6700-6900 元/吨。装置方面，本周中盐红四方、东营顺新一直处于停车中，浙铁大风碳酸二甲酯停车一周，目前开车正常，东营海科近期也将根据市场需 求提负荷生产，重庆东能新能源近期也将开车。 

【价格解读】

日期	华东 (元/吨)	华南(元/吨)	日期
上周	6600	6940	上周
本周	6300	6700	本周
涨跌	↓300	↓240	涨跌

 

综上所述：预计短期内丙二醇或存弱势下行的可能。主要原因一是需求方面，多数下游工厂复工后开工较低，需求有限，加之受原料及供应充足的影响，价格不容乐观。

醋酸乙酯 

【行情监控】

国内醋酸乙酯市场大幅下跌，由于后期4-5月份中国部分醋酸乙酯出口订单被取消，导致市场各方对于醋酸乙酯后期看空心态加重，对于醋酸乙酯新单采买理性为主，供方库存消化缓慢，供方之间被动竞争出货，推动市场成交不断走低。原料醋酸本周跌幅明显，给与醋酸乙酯部分让利空间，虽然部分原料外采企业售价已经处于成本线附近，但库存压力以及主流厂家竞价压力下，市场整体依旧被动连跌下行。江苏联海周中时期停车，预计一周恢复，不过醋酸乙酯市场整体现货库存高位，江苏联海停车对于市场并无支撑，市场各方面利空延续，短期若无明显利好支撑，醋酸乙酯市场预计跌势延续。 

【价格解读】 

日期	华东(元/吨)	华北(元/吨)	华南(元/吨)
上周	5140	5050	5050
本周	4825	4812	4938
涨跌	↓315	↓238	↓112

 

综上所述：国内醋酸乙酯市场跌势延续。市场持续供大于求，下游对于醋酸乙酯采买消化有限，主流厂家库存压力明显，并且后期出口量大幅减少，国内供方考虑后期库存压力，被动阶段性跌价竞争，带动市场成交不断走低。主流厂家近期库存压力持续上涨，醋酸乙酯市场被动跌势延续。

二甲苯

【行情监控】

国内二甲苯市场价格继续下探，华东地区高低端价差在350元/吨。主要影响因素如下：本周国际油价小幅下行，市场价格低端触及2980元/吨，主营炼厂价格下探，市场心态支撑不足。炼厂装置负荷提升，市场供应增加。部分汽油混调客户上周五采购，港口库存较上周有一定的下降。PX开工较上周维持稳定，开工在85.81%，终端市场需求欠佳，PX市场悲观气氛占据主导。目前炼厂汽油库存不高，但下游贸易商汽油库存偏高，除刚需外，采购意向不强。外盘价格低于国内价格。截至4月3日，广东二甲苯市场报盘3150-3380元/吨；江苏二甲苯溶剂现货参考报盘3250元/吨，异构现货参考报盘3280元/吨。

【价格解读】

日期	华南(元/吨)	华东 (元/吨)	华北(元/吨)
上周	3500	3514	3540
本周	3350	3115	3312
涨跌	↓150	↓399	↓228

 

综上所述：原油期货上涨带动市场出货情绪向好，但目前二甲苯库存仍处于高位，终端需求较差，或将抑制二甲苯涨幅。短期来看，市场价格的波动依旧受原油影响明显，预计下周运行区间华东地区在3000-3200元/吨，华南地区在3150-3300元/吨。 

TDI 

【行情监控】

国内TDI市场呈现“无量空跌”，同比恐慌情绪加剧，跌势明显扩大。周初供应商指导价PK第一回合，方向明确——出货为王。场内经销商接到信号后，加速出逃、空单蔓延，无奈需求跟进乏力，导致现货、期货步步下移。原料甲苯徘徊于2800-3000元/吨的历史低位点，TDI利润空间释放，工厂保持开工负荷稳定，一定程度保持竞争优势。周内TDI供应商让利出货，然下游买气依然未见明显提振效果。继续受全球公共卫生事件影响，出口依存度较高制品如海绵、鞋材、衣服等市场受波及面持续，出口面影响颇大，国内出口转内销导致TDI及制品冲压力山大，下游客户对4月份市场丧失信心。本周TDI二级市场收盘9200元/吨，较上周下跌700元/吨，跌幅7.07%。

【价格解读】

日期	华东国产(元/吨)	华南国产（元/吨）
上周	10170	10120
本周	9410	9370
涨跌	↓760	↓750

 

综上所述：周内TDI下行之路出现坍塌行情，需求有限前提下空单表现活跃。供应商库存高压下，不改让利出货态度，然下游集中沉浸在补仓后生悔意的心态下，买气难提。在这种环境中，中间环节难改活跃气氛，现货盘、期货盘跳水行情难以改变。预计TDI市场延续跌势，短线暂无利好支撑。中长期来看，TDI能否出现超跌修复，仍需等待市场情绪有所回暖。

化工行业市场看点

 

●  美国第二波乙烯项目“难享”廉价乙烷

随着美国第一波乙烯项目陆续投产或工程建设接近尾声、世界各地对美国乙烷的需求也在不断增长，这或使新建乙烯项目成本风险增加。乙烷供应能否跟上需求，成了第二波乙烯项目规划者不得不密切关注的问题。IHS Markit油气中游业务总监Veeral Mehta表示，美国裂解项目的乙烷产量约为170万桶/日。从长期来看，美国乙烷产量将达到每日270万~280万桶。除此之外，预计乙烷出口量将由30万桶/日增加到60万桶/日。自2017年2月以来，美国已有9套新建裂解装置投用，还有两套正在建设中，计划于2021年开始运营。美国第一波裂解项目加上各种扩能项目将使美国乙烯产能增加1300万吨/年以上。

●  疫情致韩国炼厂纷纷减产

近日，受新冠疫情影响市场需求下降，韩国最大的炼油商SK能源公司(SK Energy)计划将其蔚山炼油厂负荷率削减15%。该公司发言人表示，此次减产是该公司自2009年以来首次减产。2009年，在全球金融危机最严重的时候，除了因检修外，该公司当时生产负荷率被削减至80%左右。韩国政府最新数据显示，2月份，韩国对中国的石化品出口在下降。由于中国大量工厂停产，2月份前25天韩国对华石化品出口额下跌36.2%，至8.8亿美元。由于交通禁令，石油产品销售额下降了15.4%，至3.6亿美元。

●  2019年焦化行业经济效益大幅下滑

工业和信息化部近日公布的数据显示，2019年，全国焦炭产量为47126万吨，同比增长5.2%，其中，钢铁联合企业焦化厂焦炭产量为11414万吨，同比增长2.3%，其他焦化企业焦炭产量为35712万吨，同比增长6.2%。2019年，焦炭价格下降幅度较大。粒度大于40毫米的焦炭价格区间为1798-2088元/吨，平均价格为1970元/吨，同比下降10.1%。粒度25-40毫米的焦炭价格区间为1751-2020元/吨，平均价格为1915元/吨，同比下降9.6%。数据显示，2019年焦炭出口量价齐跌。焦炭累计出口652万吨，同比下降33.1%;平均价格为276美元/吨，同比下降9.8%。由于焦炭价格下跌，同时原料煤价格高位运行，焦化行业经济效益大幅下滑。以焦炭主产区山西省为例，2019年，焦化行业实现主营业务收入1956亿元，同比增长0.4%;实现利润82亿元，利润率4.2%，同比下降5.3个百分点。

●  中国石化去年净利润576亿元，下降8.7%

3月29日，中国石油化工股份有限公司发布2019年度业绩报告。按照国际财务报告准则，该公司去年实现营业额及其他经营收入2.97万亿元(人民币，下同)，同比增长2.6%，创历史新高；公司股东应占利润为574.65亿元，同比下降6.7%。按照中国企业会计准则，中国石化去年实现归属于母公司股东的净利润575.91亿元，同比下降8.7%。

●  镇海炼化一体化项目80万吨/年乙二醇装置开建

2020年3月28日，中石化镇海基地（一期）项目80万吨/年乙二醇装置正式破土动工。80万吨/年乙二醇装置为中石化镇海基地（一期）1500万吨/年炼油120万吨/年乙烯项目（乙烯部分）化工装置之一。本项目是新建一套EO/EG装置，包括生产装置和辅助设施，主要由EO/EG装置街区和EO储运系统街区组成。装置采用壳牌公司提供的SHELL MASTER EO/EG工艺包，工艺技术为乙烯氧化法生成环氧乙烷。按照工程建设进度：2020年3月28日现场开工， 2021年12月28日装置建成中交。

●  国内乙烯法PVC企业扩能步伐加快

随着进口乙烯价格的降低以及乙烯原料来源的多元化，2020～2022年，国内将新增150万吨/年乙烯法聚氯乙烯(PVC)产能。未来两年乙烯法PVC扩产项目增加，其中包括烟台万华利用丙烷裂解制取乙烯和丙烯进而投建的40万吨/年乙烯法PVC装置，以及青岛海湾化学二期40万吨/年和华谊钦州40万吨/年乙烯法PVC项目等。据了解，此前以进口乙烯和二氯乙烷、氯乙烯单体为原料的国内乙烯法PVC企业，受原料高成本和国内资源能源分布的限制，年产能约478万吨，仅占PVC国内总产能的19%，而电石法PVC产能则占据81%的份额。