海外疫情对橡胶供需有何影响？

慧正资讯：海外疫情对橡胶供需有何影响？

颜冬：知名财经博主、胶评人

业内对橡胶的走势没有太大的分歧，要保值就好好保值，价值跌到这个位置，从长期来看肯定是价格低位，如果做价值投资可以保持一定的仓位，做好持久战的准备。如果是趋势投资者，追求立竿见影的上涨，目前还看不到这种驱动。

从2月21日周五开始的下跌，美股从牛市转入熊市只用了16个交易日，创造了历史记录，这个节奏是非常快的。

从宏观的角度来，上周股票债券商品都跌而美元上涨，是典型的流动性紧缺的表现，美股在受到疫情、油价的影响，导致美股市场出现流动性紧张，一些机构必须把一部分海外资产出售，来回补保证金，这是目前美元流动性需要关注的情况。

橡胶从去年年底开始出现一波小反弹，涨到13500后开始盘整，在1月份传出疫情消息后就快速下跌。

泰国原料已经跌破30泰铢，目前已经跌破了2015年的低点，胶农的收入已经低于2015年，从价值来看已经跌到低点，可能会导致割胶积极性下降，对原料来说价格不再看低了。

陈宗德：前同舟化工资深研究员、期现专家

从短期市场来看，沪胶价差已经提前一个半月完成季节性的回归，套利盘平仓比较明显。换月的大阶段已经过去，59价差已经进入中末端，注意节奏的变化。

国内确诊与海外确实时间差至少有7-8周，国内已经开始回落，海外还在攀升。

从青岛地区出入口数据来看，环比恢复明显，其中又以一般贸易更佳。

什么时候夜盘恢复说明什么时候可以回到商品的基本面上来，现在还是处于政策救市的阶段。

美元就是现在的“乱世黄金”，其他资产都出现了风险释放的状况，美元属于资金明显回流的状况，什么时候回到正常的95-97左右的定价，就表明资本市场重新回到正常的自我定价的阶段，美元跟债券是比较好的判断依据。

橡胶价差提前回归，期现平仓后亟待修复。随着行情往后，价差可能会维持低位摆动，4月份可能价差会有恢复，重新再走产业逻辑去做定价。意味着现在到4月是价差逐步修正的过程，我们会看到持仓已经出现空头明显减仓，多头也介入的很谨慎，后面可能会在复工预期以及经济恢复正常预期下，依靠环比数据修复去修复价差。

今年行情做多需要参考环比数据，做空需要参考同比数据。从这个层面来看，4-5月份是价差逐步修复的过程，给套利盘重新介入的窗口。

人民币汇率的剧烈波动导致人民币计价价差出现差异，这个阶段去做套利赚的是汇率的钱，而实际货物价值波动并不大。

沪胶换月的月间价差来看，更多的要考虑持仓的变动，从2015年的59换月至今，每次出现风险事件后，市场总持仓均出现过持续下降，在换月中后期出现横盘震荡寻找方向的状态。即使在疫情前，今年整个市场都处在非常谨慎的阶段，市场缺乏产业内的高确定性机会。

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