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PTA：
成本方面，昨日PX下跌25美元/吨至466美元/吨， PX加工差压缩至274美元/吨附近。目前PTA现货加工费578元/吨，盘面TA05合约加工费在630元/吨附近。
供需方面，恒力和汉邦已重启，PTA负荷回升至76.2%，近期福化和珠海BP正在重启，PTA供应压力持续。上周聚酯开工率83.9%，周末至昨日，江浙涤丝价格重心零星下调，产销整体一般。聚酯成本端继续弱势，终端后续订单不足，并且在国外疫情影响下不少出口订单遭遇退单，需求端整体弱势，涤丝库存难以去化，后市预计市场整体依旧偏弱。
现货方面，昨日PTA期货低位窄幅震荡，日内PTA成交氛围尚可，贸易商买盘为主 4月上主港货源主流基差在05贴水70-80成交，个别在05贴水90附近成交，非主流货源基差在05贴水105-110附近成交，仓单货源在05贴水40-45附近成交，成交价格区间在3035-3125元/吨附近。4月下货源在05贴水60-65附近有成交。主港货源现货基差2005-75。贸易商之间成交为主。
总体来看，月底附近PTA检修装置集中重启，且PTA社会库存已在300万吨以上，供应压力持续；从需求来看，因海外疫情恶化，终端订单有取消或延迟，织造负荷下降，涤丝产销持续偏弱，聚酯库存继续增加，目前长丝开始亏损，终端负反馈逐步体现，聚酯降负概率增加；且PTA加工费修复至偏高水平，在供需矛盾突出下，PTA加工费有压缩预期，短期PTA绝对价格继续受油价影响。短期不建议左侧抄底，整体仍偏空操作，当前油价下，PTA绝对价格向下空间可能有限，底部波动较大，PTA加工费仍有压缩预期；在PTA供需明显好转前，TA跨期仍以反套为主，59价差可看至-150偏下。
MEG：
现货方面，昨日乙二醇价格重心大幅回落，日内现货快速破“3”且持续下行，低位市场买气略有好转。日内现货基差多在-（35-65）元/吨附近，远月期货升水30元/吨附近，贸易商换手成交为主，现货价格下跌至2900元/吨下方，低位工厂买盘增加。美金方面，MEG外盘重心大幅回落，市场商谈一般，近期船货340-345美元/吨商谈成交，个别美国货成交偏低。
供需方面，截至3月26日，国内乙二醇整体开工负荷在76.30%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在70.76%（煤制总产能为489万吨/年）；随着油制MEG利润好转，石脑油制MEG开工率维持高位。截至3月30日，华东主港地区MEG港口库存约116.3万吨，环比上期增加5.6万吨。另外，3月30日至4月6日，预计华东港口到货总量在26.7万吨附近，下周港口仍有累库预期。
上周聚酯开工率83.9%，周末至昨日，江浙涤丝价格重心零星下调，产销整体一般。聚酯成本端继续弱势，终端后续订单不足，并且在国外疫情影响下不少出口订单遭遇退单，需求端整体弱势，涤丝库存难以去化，后市预计市场整体依旧偏弱。
总体来看，目前国内MEG整体开工率维持高位，浙石化和恒力新装置稳定，加上近期MEG港口入库顺利，而下游聚酯开工率仍偏低（因海外疫情恶化，终端订单有取消或延迟，织造负荷下降，涤丝产销持续偏弱，聚酯库存继续增加，目前长丝开始亏损，终端负反馈逐步体现，聚酯降负概率增加），港口显性库存仍有持续上升压力。近期随着原料价格大跌，主流工艺石脑油制MEG估值大幅修复；目前煤制MEG亏损严重，近期煤制MEG装置减产开始增加，但是恒力和浙石化投产后，加上需求弱与去年，煤制装置减产对价格支撑也有限。短期MEG仍随油价波动，但在利润修复加累库预期下，MEG价格仍偏弱。策略上，不建议左侧抄底，整体依然以反弹做空为主；在MEG供需面明显好转前，跨期仍以反套为主。目前EG59价差已达-200附近，继续向下空间可能有限（EG59无风险套利成本在260附近）。可继续关注EG91反套机会。
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