【视点】供需恶化+库存破百乙二醇价格屡刷新低

2020年03月24日09:32 来源：无

受原油下跌及海外疫情恶化的影响，23日乙二醇期货盘面盘中一度触及跌停，纸货价格快速更跌，现货最低跌至3400，此价格已击穿2008年的低位；午后伴随着跌停板的打开，市场低价买盘意向提升，在市场低价的刺激下，空单回补及短多情绪升温，下午成交略有回暖，至收盘现货价格回升至3435元/吨。与此同时现货市场同样未能幸免，截止到3月23日华东地区价格降至3440元/吨附近，已经是历史低点。

供需矛盾恶化

进入2020年国内新投产两套民营大炼化装置，恒力石化180万吨和浙石化的75万吨。另外近期国际原油跌幅过大，新投的乙二醇装置盈利能力良好，开工负荷稳定。据理论公式测算，3月份国内乙二醇产量有望突破85万吨。而国内聚酯端的情况并不明朗，随着国内疫情的缓和，聚酯端整体开工负荷缓慢提升，但近期因海外疫情影响出口，终端织造订单情况不佳，聚酯工厂面对高库存有意降负。

目前乙二醇行业总开工69.31%（上调0.07%）；其中非煤负荷73.82%，煤制61.13%（上调0.2%），而聚酯开工下调至79%，游织造行业开机率稳定在68%，但聚酯工厂近期原料库存压力较大，近期库存压力明显。

乙二醇库存破百

因乙二醇生产企业的开工率处于高位，而聚酯企业开工率迟迟难以提升，导致目前生产企业和聚酯企业的乙二醇都处于高库存状态。早前2月份乙二醇的显性库存提高的并不明显，上下游库存缺乏弹性的情况下，3月乙二醇港口库存大增。截止到本周华东地区港口库存约101万吨，较上周四增加2.31万吨，较上周一增加5.57万吨。而此刻聚酯降负同时供应却大增，恒力石化一期开工稳定，二期开工9成，浙石化乙二醇装置稳定，目前基本满负荷。

受疫情及原油影响，化工大宗商品普遍处于下行趋势中，而海外疫情加剧，乙二醇终端出口面临较大的压力。国内乙二醇新增产能引发市场对后市供应的担忧。沙特及俄罗斯价格战压制国际油价，从目前并没有看到价格战缓和的迹象，国内乙二醇价格年内新低再度被刷新，从目前情况来看，宏观面利空与供需面弱势叠加，后期走势仍难乐观。

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