COPYRIGHT©广州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粤ICP备18136962号 增值电信业务经营许可证:粤B2-20201000
聚烯烃：
现货LLDPE膜级价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价6350（环比+100）元/吨，华东LLDPE低端价6350（环比+50）元/吨，近期外盘市场LLDPE低端货源有成交价770美元/吨，完税后折合人民币价格6764元/吨，目前国内PE美金市场紧跟国内人民币市场，进口商利润空间不多。
现货PP拉丝价格方面，前一交易日华北拉丝低端价6400（环比-50）元/吨，华东拉丝低端价6580（环比+80）元/吨，华南拉丝低端价6650（环比-0）元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存127.5万吨，环比减0.5万吨，当前库存仍处高位水平且后期继续累库可能性在增加。
基差方面，前一交易日L主力05合约收盘基差-30，PP主力05合约收盘基差37。
观点：海外疫情仍在恶化，实施边疆封锁措施的国家增加，有新闻报道国内塑料制品外贸订单后期可能下降明显，原油市场剧烈波动但短期难言明显反弹止跌且下行的压力仍在，宏观层面恐慌情绪仍未完全缓解，无疑这些将给包括聚烯烃在内的大宗商品继续承压下行。聚烯烃自身基本面上，当前两油石化库存去化不力且有不断累库趋势，这主要是由供应端高开工和需求端放量不足导致，另虽4月份开始既定计划的供应端装置检修不断增加，但我们认为供应端的检修损失量可能远不及新冠肺炎疫情导致的近1-2个月内塑料制品的消费萎缩，叠加2020年内仍有不少新产能投放，我们继续维持在产能出清前和政府出台有效刺激聚烯烃需求政策前聚烯烃L和PP长期或继续下行探底的观点。
策略上，整体宏观氛围仍偏悲观，不建议抄底，建议短线维持逢高放空操作，注意控制风险，择机止盈离场，关注油市新动态。
PTA：
成本方面，上周原料PX上下跌79美元/吨至532美元/吨，石脑油下跌56美元/吨，PX加工差压缩至280美元/吨附近；福海创和弘润重启，浙石化满负荷运行，国内PX开工率回升至高位，预期短期PX价格整体趋势随原油波动，但供应宽松下PX加工费有压缩预期。目前目前现货加工费576元/吨，盘面TA05合约加工费在684元/吨附近。
供需方面，福海创、恒力、新凤鸣、珠海BPPTA装置检修，PTA负荷下降至69%左右；聚酯负荷恢复至81%附近，3月PTA仍将累库，但幅度较预期减少。上周涤丝整体销售一般，5个工作日平均产销估计在6成附近，涤丝工厂库存继续抬升。截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在30.3、29.2、32.8天。终端受订单取消的影响，后期品种的不确定性大大增加。3-4月海外疫情发酵，随着时间的后移，纺织订单不明朗。且原料偏弱的预期仍存，存在不少工厂计划消化完库存后停车观望。后市涤丝的刚需或将再受冲击，叠加较高的库存压力，涤丝依旧是压缩现金流，价格下跌的趋势。
现货方面，上周PTA期货延续下行走势，现货价格继续探底。周初原油价格跌幅扩大，个别PTA装置因故停车，PTA开工率下降明显，个别聚酯工厂买盘积极，成交放量。周中，原油延续下跌，部分聚酯工厂降价促销，远月买盘增加。周内基差波动有限，主流成交基差维持在05贴水90-100附近，4月货源在商谈在05贴水60-85附近。周内成交来看，成交气氛尚可，贸易商出货为主，聚酯和贸易商采购，日内成交量尚可，工作日平均成交量在2~3w。
总体来看，目前成本端支撑仍偏弱，PX供需偏弱，加工费有压缩预期。虽然近期PTA装置检修增加，3月PTA累库幅度预期下降，但是目前对于PTA社会库存300万吨以上来说，供应压力依然不减，且福海创即将重启；从需求来看，因海外疫情恶化，终端订单有取消或延迟，加上聚酯高库存，后期需求负反馈或将逐步体现，聚酯有降负可能；且PTA加工费修复至偏高水平，在高库存压力下，PTA加工费也有压缩预期，短期PTA绝对价格可能继续受油价影响。短期不建议左侧抄底，整体仍偏空操作，当前油价下，PTA绝对价格向下空间可能有限，底部波动较大，PTA加工费仍有压缩预期；PTA反弹需要看到：
1.海外疫情出现拐点；2.油价企稳反弹；3.终端织造订单好转。中长期依然以空配为主；在PTA供需明显好转前，TA5/9跨期仍以反套为主，59价差可看至-150偏下；后期关注产业链装置检修情况及油价走势。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心回落后小幅反弹，市场商谈一般。上半周，乙二醇价格重心回落下行，现货基差多维持在-（50-70）元/吨附近，周初虽有马油装置停车消息影响，但是过剩格局下市场提振效果有限。至周四，原油市场再度大幅下挫，乙二醇盘面封于跌停，现货低位成交至3450元/吨附近，低位买气提升明显，部分聚酯工厂采购积极。周五，乙二醇价格重心小幅反弹，主要受原油市场上涨提振影响。美金方面，MEG外盘重心回落后低位抬升，整体走势跟随人民币市场为主，市场成交一般。周内乙二醇外盘市场商谈偏弱，适量融资商参与询盘为主，周四乙二醇盘面封于跌停，近期船货低位成交至410-412美元/吨，买气有所回升。至周五，外盘重心小幅抬升，日内交投一般。上周乙二醇内外盘倒挂基本维持，整体水平维持在70-110元/吨附近。周内乙二醇船货成交最高在467美元/吨，最低成交在410美元/吨附近。
供需方面，截至3月19日，国内乙二醇整体开工负荷在79.00%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在71.57%（煤制总产能为489万吨/年）；随着油制MEG利润好转，石脑油制MEG开工率维持高位。截至3月16日，华东主港地区MEG港口库存约105万吨，环比上期增加9.9万吨。另外，3月16日至3月22日，预计华东港口到货总量在20万吨附近，本周港口仍有累库预期。
聚酯负荷恢复至81%附近，上周涤丝整体销售一般，5个工作日平均产销估计在6成附近，涤丝工厂库存继续抬升。截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在30.3、29.2、32.8天。终端受订单取消的影响，后期品种的不确定性大大增加。3-4月海外疫情发酵，随着时间的后移，纺织订单不明朗。且原料偏弱的预期仍存，存在不少工厂计划消化完库存后停车观望。后市涤丝的刚需或将再受冲击，叠加较高的库存压力，涤丝依旧是压缩现金流，价格下跌的趋势。
总体来看，尽管煤制MEG检修较多，但国内MEG整体开工率维持高位，尤其浙石化和恒力新装置稳定，加上近期MEG港口入库顺利，而下游聚酯开工率仍偏低（因海外疫情恶化，终端订单有取消或延迟，加上聚酯高库存，后期需求负反馈或将逐步体现，不排除聚酯有降负可能），港口显性库存仍有持续上升压力。近期随着原料价格大跌，主流工艺石脑油制MEG估值大幅修复；虽然煤制MEG亏损严重，但煤制MEG装置并未大面积停车，且在低油价下煤炭价格有一定下行压力。因此，短期MEG仍随油价波动，但在利润修复加累库预期下，MEG价格仍偏弱。策略上，不建议左侧抄底，整体依然以反弹做空为主；在MEG供需面明显好转前，跨期仍以反套为主，EG59价差在-200~-150波动。后期关注煤制装置变化及油价走势。
因疫情，国内多数行业受到影响，化塑行业也受到冲击，此种局面下，今年化塑市场如何演绎？企业如何降低风险？请关注化塑产业链决策系统。
【化塑产业链决策系统】是买化塑研究院基于真实交易数据的分析，整合行业内多数据源，进行统一数据口径、业务规则清洗等自动化的数据处理与验证，并且在此基础上引入各类宏观数据源信息形成的大数据分析系统，跟踪化塑行业上下游动态、原料流向、市场活跃程度、产业盈利状况等，并采用先进的科学分析模型和方法，结合有关理论，从行业整体高度来架构，全面、精准的分析产业链，覆盖原油、塑料、化工、涂料等行业，监测60多种产品，帮助客户把握商机，掌握产业未来发展趋势，为企业智能决策提供依据，降低投资风险，助力中国大宗能化商品定价权！
更多详情信息，可扫码关注化塑产业链决策系统或点击（https://m.hzeyun.com/data/juece/index.html）前往。
慧乐居欢迎您关注中国家居产业，与我们一起共同讨论产业话题。
投稿报料及媒体合作
E-mail：luning@ibuychem.com
