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慧正资讯：随着海外肺炎疫情的蔓延，全球资本市场巨震，前一天大跌，后一天大涨的市场指数不在少数，市场把投资者的集中情绪，反应的淋漓尽致。周末海外传来多个国家放弃新冠抵抗、主张采用“群体免疫”应对疫情的消息等，欧美国家防控疫情的行动迟缓，给疫情的更大扩散带来不确定性，最终可能会影响到全球的商品消费，或给商品的需求端带来较大不利影响。橡胶作为汽车产业链重要的组成，受经济景气度的影响较大，叠加前一段时间原油的暴跌，天胶的成本端将受合成橡胶成本蹋缩的进一步挤压，当前国内天胶期货端主力合约2005价格维持在10000元/吨的上方震荡，随着海外疫情的扩散，橡胶会下破10000元/吨的价位吗？
现货方面，11000的现货价支撑不再坚挺，现货市场主流报价较前一段时间有不同程度下跌，云南地区全乳胶报价11800元/吨，五号胶10600元/吨， 10号胶10400元/吨。
供给方面，当前主产区依然处于低产季阶段，主产国方面，泰国进入停割季，泰铢剧烈波动可能对原料端的成本支撑有影响，原料价格承压延续小幅回调，天气重回晴朗，未来一个月需重点关注开割是否会受到推迟影响。胶水价格方面，胶水价格回落至 39 泰铢/千克，杯胶小幅回落至31.25 泰铢/千克，杯胶价差略有收窄。现货市场报价，人民币泰混现货 10050，泰国 STR20 青岛主港CIF报价为1315 美元/吨，现货市场成交略有回升，出货意愿较强，海外报盘积极。国内产区方面，国内云南或可能3底进入开割季，开割初期胶水产量偏少，据 ANRPC 统计数据显示，2015-2019 年间，我国天然橡胶 3 月份产量仅在 4-13 千吨之间。但由于今年云南地区气候较为干旱，以及当前新冠疫情暂未完全解除戒备状态，3月底产区开割恐有推迟。另外，云南产地白粉病的影响较往年严重，短期全乳胶的加工利润较差，工厂积极性并不高，全乳胶供应端带来的压力不大。
库存方面，3月5日，青岛地区统计的41家样本仓库总库存为73万吨左右，环比上周增加 1.1 万吨，延续累库，23家一般贸易库存总量为53.6万吨，环比增加1.1万吨，保税区内库存无明显的变化，出库走弱，当前整体库存水平，超过去年峰值。期货库存方面，仓单总量无明显变化仍在 23.8 万吨左右，较上周无明显变化，20 号胶仓单注册继续平稳增加，本周总量已增加至52126吨。当前进港货物仍然较多，库存进一步抬升，压力仍然十分巨大，上周出库较为一般，高库存压力仍需要较长时间消化。
下游需求方面，国内下游轮胎企业复工继续向好，人员返厂已达到90%，但开工率回升一般，暂以去库回笼资金为主，随着海外疫情的影响，部分远期的海外订单有减少的趋势。截止3 月12 日，全钢胎企业开工率54.77%，环比+6.99%，半钢胎企业开工率52.05%，环比+5.91%，下游轮胎开工率已逐步恢复到5成以上。但据乘联会最新数据，中国2月份乘用车零售销量同比减少80%，重卡2月份销量预计在3.9万辆左右，同比下滑50%，订单表现受疫情影响十分巨大。当前整体下游需求市场仍然疲软，需求端主要以缓慢恢复为主，暂不具备反弹的基础。
当下依然处于橡胶供给的低产季，下游仍然以消化现有库存为主；国内复工尚未全面恢复，海外疫情有加重的势头，需求端不利的影响主要在于海外。从当前情况看，橡胶港口库存上升较快，下游企业普遍以去库回笼资金为主，原油的暴跌使合成橡胶的成本蹋缩，进而挤压天胶的消费；另外4月份即将迎来新的开割季，新季产量的压力预期也将使得天胶的状况雪上加霜。当前的橡胶价格处于历史低位，也快接近橡胶的生产成本，下方虽有支撑，但基本面较差的情况下，橡胶震荡寻底还要很长时间，不应轻易抄底。
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