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聚烯烃：
现货LLDPE膜级价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价6600（环比-0）元/吨，华东LLDPE低端价6650（环比+0）元/吨，外盘市场LLDPE低端货源报盘800美元/吨，完税后折合人民币价格6921元/吨，目前国内PE美金市场紧跟国内人民币市场，进口商利润空间不多。
现货PP拉丝价格方面，前一交易日华北拉丝低端价6700（环比-0）元/吨，华东拉丝低端价6750（环比-0）元/吨，华南拉丝低端价6900（环比-0）元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存133万吨，周末环比增8万吨，当前库存仍处高位水平。
基差方面，前一交易日L主力05合约收盘基差35，PP主力05合约收盘基差64。
观点：隔夜欧美股市、原油再次暴跌，市场恐慌情绪再次增加，这可能一定程度驱动包括聚烯烃在内的大宗商品再次承压下行，但我们认为对聚烯烃来讲可能下行幅度不会太大，主要原因在于，市场利空情绪前期已有所反映到聚烯烃的定价中且对利空情绪暂时难以消退抱有预期，利空情绪对聚烯烃的定价的边际效应在减弱，除非有其他超出预期的利空因素。另外，从基本面看，聚烯烃的基本面相对不是偏悲观，进入3月份，受需求端复工复产的不断深入，L主要下游农膜需求采货备货增加，PP下游刚性需求亦逐步增加，上周现货层面成交尚可，促使石化库存稳步去化，叠加部分装置逐步开启检修的预期，上游库存或可继续维持去化的态势，现货层面受季节性需求整体来看是不差的，另外当前聚烯烃L和PP的绝对价格接近煤制装置的成本线且可能部分产品甚至亏损，可能盘面聚烯烃L和PP05或仍有反弹的驱动，另外受新冠肺炎疫情减少国内塑料制品需求和外部出口需求以及2020聚烯烃新产能投放仍预计集中在下半年的利空远月价格影响，短期聚烯烃或存强现实弱预期的局面，中长期看我们认为在产能出清前和政府出台有效刺激聚烯烃需求政策前聚烯烃L和PP长期或继续下行探底。
策略上，油价走势暂不明朗且仍存变数，短期看聚烯烃L和PP偏区间震荡走势，L05在6500-6800，PP05在6600-6900波动，低位可轻仓短多，注意控制风险，择机止盈离场，关注油市新动态；产业逻辑上看，我们看好5-9正套策略，特别是受疫情物资需求边际支撑的PP5-9正套有望逐步走强，建议持续关注中国及其他国家疫情的进展和库存去化状况。
PTA：
成本方面，受海外疫情影响，油价大跌，昨日亚洲PX下跌30美元/吨至581美元/吨，PX加工差维持303美元/吨附近；福海创和弘润重启，浙石化满负荷运行，国内PX开工率回升至高位，预期短期PX价格整体趋势随原油波动，但供应宽松下PX反弹空间受到抑制。目前PTA现货加工费620元/吨，盘面TA05合约加工费在684元/吨附近。
供需方面，福海创、恒力、新凤鸣、珠海BPPTA装置检修，PTA负荷下降至69%左右；聚酯负荷恢复至80%附近，3月PTA仍将累库，但幅度较预期减少。周末至昨日，江浙涤丝POY局部优惠扩大，FDY、DTY多稳商谈，产销整体一般，平均估算在5成附近。终端开工继续回升，刚需有所增加，但难以支撑涤丝库存去化，后市预计丝价整体仍偏弱。
现货方面，昨日PTA期货跌幅扩大，市场商谈氛围一般，3月主港货源在05贴水90-100附近商谈。日内PTA成交氛围尚可，聚酯工厂买盘，3月主港基差在05贴水90-100附近成交，宁波方向货源在05贴水80附近出，非主流货源在05贴水120附近成交，3月货源成交价格在3660-3730元/吨附近。4月货源中下在05贴水70附近成交。主港货源现货基差2005-90。贸易商出货，聚酯工厂和贸易商买盘。
总体来看，短期成本端支撑仍偏弱，油价短期仍有反复，虽然绝对价格不高，但在海外疫情升级及沙特增产情况下仍偏空；原料PX加工费偏高，短期负荷高位且需求减弱，价格仍受压制。近期PTA装置检修增加，3月PTA累库幅度预期下降；但近期PTA加工费修复至偏高水平，在高库存压力下，PTA加工费仍有一定压缩预期。预计短期PTA继续跟随原油波动。策略上，不建议盲目抄底，TA05关注3600~3700附近支撑，价格反弹后依然以空配为主；在PTA供需明显好转前，TA5/9跨期仍以反套为主，59价差可看至-150偏下；后期关注产业链装置检修情况及油价走势。
MEG：
现货方面，昨日乙二醇价格重心震荡回落，市场商谈一般。上午乙二醇价格重心窄幅整理，现货价差维持在-（55-75）元/吨附近。至中午受马油装置消息影响，期现货价格短暂冲高，现货高位成交至3940元/吨附近，午后乙二醇盘面走弱明显。美金方面，MEG外盘重心走弱明显，市场商谈偏弱，市场买盘跟进较为谨慎，近期船货460-466美元/吨商谈成交。
供需方面，截至3月12日，国内乙二醇整体开工负荷在76.16%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在65.64%（煤制总产能为489万吨/年）；随着油制MEG利润好转，石脑油制MEG开工率维持高位。截至3月16日，华东主港地区MEG港口库存约105万吨，环比上期增加9.9万吨。另外，3月16日至3月22日，预计华东港口到货总量在22万吨附近，下周港口仍有累库预期。
聚酯负荷恢复至80%附近，3月PTA仍将累库，但幅度较预期减少。周末至昨日，江浙涤丝POY局部优惠扩大，FDY、DTY多稳商谈，产销整体一般，平均估算在5成附近。终端开工继续回升，刚需有所增加，但难以支撑涤丝库存去化，后市预计丝价整体仍偏弱。
总体来看，尽管煤制MEG检修较多，但国内MEG整体开工率维持高位，尤其浙石化和恒力新装置稳定，加上近期MEG港口入库顺利，而下游聚酯开工率仍偏低，港口库存仍在继续上升中，3月MEG累库预期仍较强。且近期随着原料价格大跌，主流工艺石脑油制MEG估值大幅修复。因此，短期MEG仍随油价波动，但在利润修复加累库预期下，MEG价格仍受到压制。策略上，不建议盲目抄底，整体依然以反弹做空为主；在MEG供需面明显好转前，跨期仍以反套为主，EG59价差在-200~-150波动。后期仍关注港口库存变化及油价走势。
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