COPYRIGHT©广州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粤ICP备18136962号 增值电信业务经营许可证:粤B2-20201000
PTA：
成本方面，上周原料PX上下跌72美元/吨至611美元/吨，石脑油下跌101美元/吨，PX加工差修复至303美元/吨附近；福海创和弘润重启，浙石化满负荷运行，国内PX开工率回升至高位，预期短期PX价格整体趋势随原油波动，但供应宽松下PX反弹空间受到抑制。目前PTA现货加工费480元/吨，盘面TA05合约加工费在621元/吨附近。
供需方面，福海创和恒力PTA装置检修，PTA负荷下降至76%左右；聚酯负荷恢复至80%附近，3月PTA仍将累库，但幅度较预期减少。上周涤丝整体一般，5个工作日平均产销估计在7成略偏下。终端加弹、织机继续负荷抬升，涤丝刚需继续好转，但上周原油大跌、聚酯原料大跌，使得下游的采购动力不足。另外，随着涤丝工厂负荷抬升，出口方面销售走弱，整体涤丝小幅累库。截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在29.1、27.4、32.1天。终端开工继续提升，但在宏观风险和原料风险未释放完之前，终端或许以消化原料备货为主，对涤丝的有效需求尚未有好的支撑；加上外围和原料的风险，涤丝工厂依旧是出库的目的为主，丝价维持易跌难涨格局，现金流或继续压缩。
现货方面，上周PTA期货跳空下行，现货价格跟随走低，日均价格降至20年以来新低水平。上周OPEC+谈崩，原油增产预期，国外新冠疫情确认人数持续上升，原油价格跌幅扩大，brent原油低点降至31.02美元/桶。周初PTA期货跌停开盘，内盘市场多以一口价报价，商谈重心降至3700上下，随着原油低点企稳，日内买气有所好转；周中，期货价格反弹，聚酯工厂买盘积极 ，现货基差较上周走强，商谈围绕在05贴水80~90附近成交，现货价格跟涨；下半周，原油重回跌势，PTA期货震荡下行，PTA买气回落，基差围绕05贴水90附近商谈，现货价格走低。
总体来看，短期成本端支撑仍偏弱，油价短期仍有反复，虽然绝对价格不高，但在海外疫情升级及沙特增产情况下仍偏空；原料PX加工费偏高，短期负荷高位且需求减弱，价格仍受压制。近期PTA装置检修增加，3月PTA累库幅度预期下降；但近期PTA加工费修复至偏高水平，在高库存压力下，PTA加工费仍有一定压缩预期。预计短期PTA继续跟随原油波动为主，但在高库存高加工费下反弹依旧乏力。策略上，不建议盲目抄底，如果在3750附近可适当建远月多单，价格反弹后依然以空配为主；在PTA供需明显好转前，TA5/9跨期仍以反套为主，59价差可看至-150偏下；后期关注产业链装置检修情况及油价走势。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心大幅下挫，整体走势跟走外围市场为主。周初，受OPEC+减产协议未达成，原油市场大幅下挫，周一WTI开盘一度下跌28%附近，乙二醇开盘封于跌停，现货低位成交至3650元/吨附近，低位聚酯工厂适度参与询盘。随后，乙二醇价格重心低位调整，跟走原油市场为主，至周五现货成交至3980-4000元/吨附近，部分存合约缺口的贸易商补货积极。美金方面，MEG外盘重心回落明显，整体走势跟随人民币市场为主，市场成交有所缩量。周初，乙二醇盘面跌停，外盘船货低位商谈至450-460美元/吨附近，适量融资商参与询盘。下半周，乙二醇外盘重心窄幅整理，近期船货商谈围绕465-475美元/吨展开，4月下船货升水3-5美元/吨水平。上周乙二醇内外盘倒挂基本维持，整体水平维持在80-150元/吨附近。周内乙二醇船货成交最高在490美元/吨，最低成交在450美元/吨附近。
供需方面，截至3月12日，国内乙二醇整体开工负荷在76.16%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在65.64%（煤制总产能为489万吨/年）；随着油制MEG利润好转，石脑油制MEG开工率维持高位。截至3月9日，华东主港地区MEG港口库存约95.1万吨，环比上期增加10.1万吨。另外，3月9日至3月15日，预计华东港口到货总量在21.3万吨附近，预计周一港口库存可能继续增加至100万吨偏上水平。
聚酯负荷恢复至80%附近，3月PTA仍将累库，但幅度较预期减少。上周涤丝整体一般，5个工作日平均产销估计在7成略偏下。终端加弹、织机继续负荷抬升，涤丝刚需继续好转，但上周原油大跌、聚酯原料大跌，使得下游的采购动力不足。另外，随着涤丝工厂负荷抬升，出口方面销售走弱，整体涤丝小幅累库。截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在29.1、27.4、32.1天。终端开工继续提升，但在宏观风险和原料风险未释放完之前，终端或许以消化原料备货为主，对涤丝的有效需求尚未有好的支撑；加上外围和原料的风险，涤丝工厂依旧是出库的目的为主，丝价维持易跌难涨格局，现金流或继续压缩。
总体来看，尽管煤制MEG检修较多，但国内MEG整体开工率维持高位，尤其浙石化和恒力新装置稳定，加上近期MEG港口入库顺利，而下游聚酯开工率仍偏低，港口库存仍在继续上升中，3月MEG累库预期仍较强。且近期随着原料价格大跌，主流工艺石脑油制MEG估值大幅修复。因此，短期MEG仍随油价波动，但在利润修复加累库预期下，MEG价格仍受到压制。策略上，不建议盲目抄底，整体依然以反弹做空为主；在MEG供需面无明显好转前，跨期仍以反套为主，EG59价差在-200~-150波动。后期仍关注港口库存变化及油价走势。
聚烯烃：
现货LLDPE膜级价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价6600（环比-50）元/吨，华东LLDPE低端价6650（环比+50）元/吨，外盘市场LLDPE低端印度货源报盘810美元/吨，完税后折合人民币价格7007元/吨，目前国内PE美金市场紧跟国内人民币市场，进口商利润空间不多。
现货PP拉丝价格方面，前一交易日华北拉丝低端价6700（环比-150）元/吨，华东拉丝低端价6750（环比-80）元/吨，华南拉丝低端价6900（环比-50）元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存125万吨，环比增0.5万吨，当前库存仍处高位水平。
基差方面，前一交易日L主力05合约收盘基差-65，PP主力05合约收盘基差-84。
观点：今凌晨美联储再度紧急降息100bp至0%-0.25%利率水平，这暗含新冠肺炎疫情对包括美国在内的全球经济形成较大压力的再次确认，不过此次降息尚未超出预期，前期美股暴跌后美联储暗示可能采取措施稳定市场，我们认为短期对聚烯烃市场影响有限，聚烯烃的走势更多取决于自身基本面。从基本面看，进入3月份，受需求端复工复产的不断深入，L主要下游农膜需求采货备货增加，PP下游刚性需求亦逐步增加，叠加部分装置逐步开启检修的预期，上游库存或可继续维持去化的态势，现货层面受季节性需求整体来看是不差的，另外当前聚烯烃L和PP的绝对价格接近煤制装置的成本线且可能部分产品甚至亏损，可能盘面聚烯烃L和PP05或仍有反弹的驱动，另外受新冠肺炎疫情减少国内塑料制品需求和外部出口需求以及2020聚烯烃新产能投放仍预计集中在下半年的利空远月价格影响，短期聚烯烃或存强现实弱预期的局面，中长期看我们认为在产能出清前和政府出台有效刺激聚烯烃需求政策前聚烯烃L和PP长期或继续下行探底。
策略上，油价走势暂不明朗且仍存变数，短期可轻仓短多，注意控制风险，择机止盈离场，关注油市新动态；产业逻辑上看，我们看好5-9正套策略，特别是受疫情物资需求边际支撑的PP5-9正套有望逐步走强，建议持续关注中国及其他国家疫情的进展和库存去化状况。
因疫情，国内多数行业受到影响，化塑行业也受到冲击，此种局面下，今年化塑市场如何演绎？企业如何降低风险？请关注化塑产业链决策系统。
【化塑产业链决策系统】是买化塑研究院基于真实交易数据的分析，整合行业内多数据源，进行统一数据口径、业务规则清洗等自动化的数据处理与验证，并且在此基础上引入各类宏观数据源信息形成的大数据分析系统，跟踪化塑行业上下游动态、原料流向、市场活跃程度、产业盈利状况等，并采用先进的科学分析模型和方法，结合有关理论，从行业整体高度来架构，全面、精准的分析产业链，覆盖原油、塑料、化工、涂料等行业，监测60多种产品，帮助客户把握商机，掌握产业未来发展趋势，为企业智能决策提供依据，降低投资风险，助力中国大宗能化商品定价权！
更多详情信息，可扫码关注化塑产业链决策系统或点击（https://m.hzeyun.com/data/juece/index.html）前往。
慧乐居欢迎您关注中国家居产业，与我们一起共同讨论产业话题。
投稿报料及媒体合作
E-mail：luning@ibuychem.com
