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聚烯烃：
现货LLDPE膜级价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价6800元/吨，华东LLDPE低端价6800元/吨，外盘市场LLDPE低端货源成交800美元/吨，完税后折合人民币价格6855元/吨，相对油制LLDPE存适度进口利润。现货PP标品价格方面，前一交易日华北拉丝低端价6950元/吨，华东拉丝低端价6980元/吨，华南拉丝低端价7000元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存123万吨，周内库存环比减近40万吨，库存去化较好，不过库存仍处高位水平。
基差方面，前一交易日L主力05合约基差-200，PP主力05合约基差-125。
观点：上周受套保、期现套利或下游工厂复工复产拿货有所增加的多重驱动下，上游石化库存去化效果显著，周内库存环比减近40万吨，现货价格均有不同幅度调涨，盘面聚烯烃L和PP05亦反弹200-300点。短期看，受需求端复工复产的不断深入，L下游农膜需求在3月份采货备货增加，上游库存或可继续维持去化的态势，盘面聚烯烃L和PP05或仍可维持偏强的态势，不过考虑到供应端的不断提负荷增产以及新产能大连恒力二期和浙江石化一期装置的不断放量生产，上游工厂高库存去化至历史正常水平短期或难以解决，即使有解决大概率库存转移至贸易商层面而未被下游工厂消化，同时考虑到现阶段新冠肺炎疫情近期在其他地区如日韩、中东伊朗和欧洲意大利等国家有进一步恶化扩散之势，成本端原油受此或将下行，我们认为聚烯烃L和PP 05反弹幅度或有限，L高点或在7100-7150附近，PP高点或在7200-7250附近，届时不排除有择机逢高做空的机会，建议持续关注中国及其他国家疫情的进展和库存去化状况。
PTA：
成本方面，上周亚洲PX上涨9美元/吨至750美元/吨，PX加工差253美元/吨附近；近期原油低位反弹，原料PX被动跟涨为主，在短期供应宽松及下游面临减产压力下反弹空间有限。目前PTA现货加工差压缩至403元/吨，TA05盘面加工费580元/吨。
供需方面，恒力新装置负荷提升至9成，目前PTA负荷81%附近；上周有几套装置重启，聚酯负荷略回升至61%附近，但周末附近将有120万吨装置检修。上周整体涤丝产销依旧冷清，5个工作日平均产销估计在1-2成附近。终端复产较为缓慢，部分复工但复产偏缓，涤丝刚需不足；局部工厂偏低价下有一些下游备货，但幅度较为有限，整体下游维持观望心态。目前涤丝工厂库存压力较大，随着部分工厂产量的回归，不排除局部价格的下调，而大厂出于库存贬值的考虑，不排除在下游开工正常前依旧持稳优惠商谈为主。
现货方面，上周PTA期货震荡偏强，现货基差窄幅整理，随着PX成本价格上涨，PTA现货价格表现坚挺。上周聚酯工厂负荷低位维持，个别PTA工厂负荷提升，PTA供需延续累库状态。周初PTA成交气氛清淡，个别供应商买盘，基差上升至140附近，贸易商之间成交基差维持在160附近；周中个别主流供应商出货力度增加，现货及仓单均有成交，贸易商买盘为主，基差维持在140附近，个别贸易商之间成交在155-160附近。下半周主流供应商买盘，基差维持在150附近，贸易商部分成交在150-160附近。
总体来看，目前PTA开工率仍在81%，而聚酯负荷因库存压力或回升缓慢，PTA仍在加速累库（上周累库25万吨左右，目前PTA社会库存250万吨偏上）。后期在库存压力下，不排除PTA加工费压缩至300元/吨或偏下水平。即使3月下游能恢复到正常水平（考虑到疫情，整体开工水平将低于往年），TA05合约面临的库存压力也将非常大。然而近期PTA在成本端偏强以及宏观预期偏暖提振下较为坚挺，但在累库压力下反弹乏力，短期PTA走势或被动跟随原油震荡为主。策略上，单边可考虑盘面加工费600元/吨上方逢高抛空；关注无风险期现套利机会（基差-160偏下）；TA5/9跨期反套继续持有至-200~-150附近。后期关注产业链装置检修情况。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈尚可，低位现货买气存支撑。上半周，乙二醇价格重心震荡坚挺，日内现货价格波动仅在30-40元/吨附近，近期货源商谈尚可，贸易商低位买盘支撑尚可。下半周，乙二醇价格重心坚挺上行，至周五现货商谈成交至4430-4440元/吨附近，周内现货基差多在-（70-100）元/吨附近。美金方面，上周MEG外盘重心宽幅整理，整体成交区间围绕525-530美元/吨展开，场内外商逢高船货意向偏浓，近期船货报盘积极，远月船货升水3-5美元/吨附近。下半周，人民币贬值较快，市场买盘跟进谨慎，成体成交偏弱。上周乙二醇内外盘倒挂略有扩大，整体水平维持在100-130元/吨附近。周内乙二醇船货成交最高在533美元/吨，最低成交在523美元/吨附近。
供需方面，截至2月21日，国内乙二醇整体开工负荷在71.17%（国内MEG产能1118.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在74.85%（煤制总产能为489万吨/年）。截至2月17日，华东主港地区MEG港口库存约64.6万吨，环比上期下降7万吨，主要因为天气原因，近期华东大部分时间封航。据CCF不完全统计，2月17日至2月23日，华东港口预计到货总量在21万吨附近。
上周有几套装置重启，聚酯负荷略回升至61%附近，但周末附近将有120万吨装置检修。上周整体涤丝产销依旧冷清，5个工作日平均产销估计在1-2成附近。终端复产较为缓慢，部分复工但复产偏缓，涤丝刚需不足；局部工厂偏低价下有一些下游备货，但幅度较为有限，整体下游维持观望心态。目前涤丝工厂库存压力较大，随着部分工厂产量的回归，不排除局部价格的下调，而大厂出于库存贬值的考虑，不排除在下游开工正常前依旧持稳优惠商谈为主。
总体来看，目前国内MEG开工率偏高，且浙石化和恒力新装置进展顺利（目前浙石化MEG7成负荷；恒力一线90万吨8成负荷偏上，二线90万吨6成负荷，已逐步实现量产）；上周涤丝产销持续疲弱，聚酯在高库存压力下短期负荷回升缓慢。短期MEG供应压力不减，需求端依旧偏弱，2月MEG整体将大幅累库，反弹缺乏有效驱动，预计短期MEG反弹空间有限，关注4500以上压力。策略上，单边可在4500上方短空；在需求有明显好转前，EG跨期仍以反套为主。后期仍关注终端需求恢复及物流情况。
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