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PTA：
成本方面，节后一周原料PX下跌26美元/吨至738美元/吨，石脑油下跌32美元/吨，PX加工差至257美元/吨附近；浙石化另一条线200万吨PX装置已开车，负荷5成，PX供应将逐步宽松，后期PX价格仍受到压制。目前PTA现货加工差413元/吨，TA05盘面加工费551元/吨。
装置方面，华东一套35万吨PTA装置2月5日停车，重启时间待定。华东一套120万吨PTA装置近期降负至8-9成左右。
供需方面，目前PTA负荷86.6%附近（偏高，产能基数5233万吨）；聚酯负荷快速下降至61.3%偏下。受春节疫情影响，大多工厂推迟至正月十五后上班，仅少数工厂正常销售，近日涤丝市场交投持续清淡。节后上游聚酯原料成本塌陷，工厂库存已然较高，丝价明显承压，短期预计丝价弱势下行。节后大概率会出现工人不到位情况，终端复工会较往年缓慢，近期聚酯工厂大幅累库，后期聚酯开工也会相应延迟或进一步降低负荷，不排除聚酯负荷下降至60%以下。
现货方面，上周PTA期货先抑后扬，现货基差走弱，价格震荡下行。周初，PTA期货跳空低开，聚酯工厂节后库存高企，开工率走低等因素影响，买盘气氛清淡，PTA现货基差下行，现货价格大幅下行；周中，随着期货上涨，个别聚酯工厂采购，成交量略有增加，但基差仍维持弱势，现货价格围绕4300附近波动。另外，供应商也面临的合同货减量的情况，货源流通性较为充裕。从PTA的加工费来看，加工费延续压缩态势，围绕360~465区间波动。周内成交来看，成交气氛延续清淡氛围，周初零星聚酯工厂买盘，周内贸易商之间也有少量成交，工作日内日均成交1~3单，个别工作日成交量在6~7k。
总体来看，短期PTA和聚酯均处加速累库过程，预计短期PTA低位震荡为主，考虑到PTA加工费不高，短期TA继续向下空间有限，但是如果PTA维持当前开工水平，后期PTA库存压力较大，不排除加工费继续压缩，届时将倒逼PTA装置检修。短期来看，4200附近是PTA阶段性底部，向下空间不大，但是也没有向上的驱动，目前操作空间不大；目前TA5/9跨期反套继续持有至-200~-150附近。后期关注产业链装置检修情况。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心大幅下跌，市场商谈清淡。受疫情影响节后复工推迟，部分贸易商暂未回归市场。同时工人返乡以及交通管制严格，聚酯工厂产品库存高企倒逼减停产动作明显，周一乙二醇开盘封于跌停，期现货价格大幅下跌，现货低位成交至4230元/吨附近。下半周起市场低位调整为主，个别时段乙二醇反弹过程中，贸易商逢高出货意向依旧偏浓。周内远月期货形成小幅升水，整体幅度在10-20元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心较节前大幅回落，整体走势跟随人民币市场为主，场内成交较为清淡。周初乙二醇价格重心快速下跌至505美元/吨附近，个别买家参与招标。随后，乙二醇外盘重心低位修复，市场商谈多围绕515-525美元/吨展开，市场报盘较为谨慎。上周乙二醇内外盘维持倒挂为主，整体水平维持在0-100元/吨附近。周内乙二醇船货成交最高在528美元/吨，最低成交在505美元/吨附近。
供需方面，截至2月6日，国内乙二醇总体负荷在80.24%附近，较节前基本持平，其中受产能基数调整影响。实际运行情况来看，春节期间总开工率小幅提升，传统装置中EO/EG产量回切明显；煤制乙二醇负荷在75.46%，较节前回落10个点附近，受交通运输影响部分装置原料紧张从而降负运行。总体来看，受疫情影响各省市交通管制严格，乙二醇产品输出明显受限，各生产工厂产品库存增量明显，不排除后期因高库存倒逼使得减停产加剧。截至2月3日，华东主港地区MEG港口库存约67万吨，环比上期增加22.3万吨。据华瑞信息不完全统计，2月3日至2月9日，预计华东主港到货量12.2万吨附近。聚酯负荷快速下降至61.3%偏下。受春节疫情影响，大多工厂推迟至正月十五后上班，仅少数工厂正常销售，近日涤丝市场交投持续清淡。节后上游聚酯原料成本塌陷，工厂库存已然较高，丝价明显承压，短期预计丝价弱势下行。节后大概率会出现工人不到位情况，终端复工会较往年缓慢，近期聚酯工厂大幅累库，后期聚酯开工也会相应延迟或进一步降低负荷，不排除聚酯负荷下降至60%以下。
总体来看，目前国内MEG开工率偏高，且浙石化和恒力新装置进展顺利；而下游聚酯因终端推迟开工，库存快速且大幅积累，聚酯负荷下降至61.3%附近。短期MEG和聚酯均处加速累库过程， 2月MEG整体将大幅累库，预计短期MEG弱势震荡为主。策略上，EG05仍有一定下行空间，短期关注4200附近支撑。
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