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PTA
成本方面，昨日亚洲PX价格上涨6美元/吨至820美元/吨，因石脑油价格下跌11美元/吨，PX加工差修复至256美元/吨附近；因效益较差，近期PX装置减产增加，短期PX供需偏紧，但价格仍受到浙石化PX投产压制，短期PX价格跟随原油和PTA波动为主。目前PTA现货加工差522元/吨，TA01盘面加工差569元/吨。
供需方面，上周汉邦检修、扬子停车，PTA负荷下降至91.1%附近，预计本周汉邦重启后负荷又将回升至95%附近；聚酯负荷87%附近，PTA供需将逐步宽松。近期聚酯工厂减产、检修预报继续增加。从预报的检修装置的集中度上来看，依旧预计12下开始，聚酯负荷下降会加快。终端负荷下降集中时间在12月中下旬。周末至昨日，江浙市场POY多稳，FDY局部涨50-200，涤丝产销整体偏弱。目前聚酯原料价格处于偏高位置，终端维持生产为主，对当前价位涤丝备货兴趣不大，产销难以跟进，不过工厂库存压力不高，短期预计丝价多稳为主，但不排除局部工厂有优惠销售动作。
现货方面，近期中美贸易释放积极信号，PTA新装置预计推迟投产等消息释放，PTA期货震荡上涨，然而后期累库预期下，PTA基差表现平稳，日内现货成交价格窄幅整理，成交量仍偏少，主港现货成交基差在2001+5附近成交，个别货源在2001-30附近成交，成交价格在4840-4870元/吨附近，12月下旬货源在2001-10~-5附近成交，贸易商和供应商出货，聚酯工厂和贸易商有采购。
总体来看，供应上，后期装置计划检修不多，本周汉邦重启后PTA负荷将回升至高位，且月底中泰有投产预期，恒力可能推迟到1月中旬附近试车，但12月下旬开始PTA供应增加预期仍较确定；需求上，目前聚酯库存压力不大，短期负荷下降缓慢，但降负时间窗口临近。短期受原油强势及中美贸易利好提振，PTA走势偏强，加工差有所修复。后期在新装置投产及供需走弱预期下，PTA加工费仍有压缩空间，预计短期PTA反弹幅度有限。关注TA05盘面加工费在650~700附近企业套保行为。策略上，TA05滚动做空为主；TA1/5、TA3/7、TA5/9 价差趋势整体仍以反套为主。短期TA1/5价差受汉邦检修略有支撑，但整体还是逢高反套为主。
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聚烯烃：
现货LLDPE价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价7180元/吨，华东LLDPE低端价7200元/吨，外盘市场LLDPE部分明年1月低端货源成交820美元/吨，属印度货源，完税后折合人民币价格7049元/吨，相对国内LLDPE有进口利润，沙特货源成交840美元/吨，折合人民币7218元/吨。现货PP标品价格方面，前一交易日华北拉丝低端价7800元/吨，华东拉丝低端价7850元/吨，华南拉丝低端价8150元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP晚库存67.5万吨，本周首日库存去化尚可，当前库存处于前5年中等水平。
基差方面，前一交易日L主力05合约基差-110，PP主力05合约基差+249。
L观点：上周五消息中美双方公布达成第一阶段协议，美方承诺调减对中国部分商品加征税税率，一定程度利好包括L在内的塑料制品出口。基本面上看，近期L主力价格相对抗跌，主要是因为整个产业链库存不高，价格有支撑，往后看外商今年年底销售压力不及去年，挺价意愿较强，且2020年一季度外商乙烯和聚合装置检修较多，预计来自外盘的供应压力将明显减弱，不过国内浙江石化、恒力石化可能在年底投料试车并最快于1月向市场投放产品，一定程度令市场承压。综合看，考虑内外因素，我们认为当前到明年一季度L可能相对抗跌，且不排除有反弹的机会，7000附近可能是05合约强支撑位。
PP观点：上周五消息中美双方公布达成第一阶段协议，美方承诺调减对中国部分商品加征税税率，一定程度利好包括PP在内的塑料制品出口。近期PP现货价格下跌趋势明显，叠加上周末浙石化PP装置造粒成功，PP受到来自供应端的利空因素不断强化，而需求在赶圣诞节订单和元旦节订单后大概率环比走弱，现货价格大概率仍会继续走弱，01期货价格可能走弱至7700-7900区间。再来看05合约，盘面05贴水现货不到300，盘面05价格部分反映对未来新增产能的预期，但我们认为决定PP走势的因素仍是自身基本面的变化，中长期来看，PP来自供应端的利空将不断强化，05价格重心趋势上大概率仍要走弱。
操作策略：考虑到明年新产能投放PP增速高于L，且一季度外商L装置检修较多，建议考虑做PP-L09价差的缩小，可长期持有；05合约看，PP仍有走弱空间，仍建议采取滚动逢高做空05合约的策略，视基本面和库存情况酌情建仓做空，关注产能投放进展和库存的变化情况。
MEG：
现货方面，昨日乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈一般，近期货源交投为主，日内现货基差持续扩大，下午今日现货买盘跟进积极，至尾盘现货价格成交至5500元/吨附近，个别贸易商参与补货积极。美金方面，MEG外盘重心窄幅震荡，市场商谈偏淡，买盘跟进较为谨慎，日内个单12月下船货578美元/吨附近成交。
供需方面，截至12月12日，国内乙二醇整体开工负荷在73.07%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在78.49%（煤制总产能为451万吨/年）；华东主港地区MEG港口库存约41.2万吨，环比上期下降3.7万吨，本周港口下降主要因近日华东部分港口封航影响。据华瑞信息不完全统计，12月12日至12月18日，预计华东主港到货量19.5万吨附近。近期聚酯工厂减产、检修预报继续增加。从预报的检修装置的集中度上来看，依旧预计12下开始，聚酯负荷下降会加快。终端负荷下降集中时间在12月中下旬。周末至昨日，江浙市场POY多稳，FDY局部涨50-200，涤丝产销整体偏弱。目前聚酯原料价格处于偏高位置，终端维持生产为主，对当前价位涤丝备货兴趣不大，产销难以跟进，不过工厂库存压力不高，短期预计丝价多稳为主，但不排除局部工厂有优惠销售动作。
总体来看，近期受港口封航影响，昨日乙二醇港口库存继续下降。且目前下游聚酯开工仍在相对高位，在低库存下MEG现货维持偏紧状态，短期EG价格仍受到支撑。策略上，投产预期下，中长期偏空观点不变。在低库下，EG01价格仍可能有反复，观望为主；EG05合约受浙石化和恒力量产时间影响较大，但目前仍以偏空对待。EG59价差-100~0区间波动，逢高反套为主。
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