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聚烯烃（L和PP）：
现货LLDPE价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价7140元/吨，华东LLDPE低端价7250元/吨，外盘市场LLDPE部分明年1月低端货源成交820美元/吨，属印度货源，完税后折合人民币价格7096元/吨，相对国内LLDPE有进口利润。现货PP标品价格方面，前一交易日华北拉丝低端价7800元/吨，华东拉丝低端价7850元/吨，华南拉丝低端价8200元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存63万吨，上周后半段库存去化较缓，不过当前库存处于前5年中等水平。
基差方面，前一交易日L主力05合约基差-175，PP主力05合约基差+293。
L观点：上周五消息中美双方公布达成第一阶段协议，美方承诺调减对中国部分商品加征税税率，一定程度利好包括L在内的塑料制品出口。基本面上看，近期L主力价格相对抗跌，主要是因为整个产业链库存不高，价格有支撑，往后看外商今年年底销售压力不及去年，挺价意愿较强，且2020年一季度外商乙烯和聚合装置检修较多，预计来自外盘的供应压力将明显减弱，不过国内浙江石化、恒力石化可能在年底投料试车并最快于1月向市场投放产品，一定程度令市场承压。综合看，考虑内外因素，我们认为当前到明年一季度L可能相对抗跌，且不排除有反弹的机会，7000附近可能是05合约强支撑位。
PP观点：上周五消息中美双方公布达成第一阶段协议，美方承诺调减对中国部分商品加征税税率，一定程度利好包括PP在内的塑料制品出口。近期PP现货价格下跌趋势明显，叠加上周末浙石化PP装置造粒成功，PP受到来自供应端的利空因素不断强化，而需求在赶圣诞节订单和元旦节订单后大概率环比走弱，现货价格大概率仍会继续走弱，01期货价格可能走弱至7700-7900区间。再来看05合约，盘面05贴水现货不到300，盘面05价格部分反映对未来新增产能的预期，但我们认为决定PP走势的因素仍是自身基本面的变化，中长期来看，PP来自供应端的利空将不断强化，05价格重心趋势上大概率仍要走弱。
操作策略：考虑到明年新产能投放PP增速高于L，且一季度外商L装置检修较多，建议考虑做PP-L09价差的缩小，可长期持有；05合约看，PP仍有走弱空间，仍建议采取滚动逢高做空05合约的策略，视基本面和库存情况酌情建仓做空，关注产能投放进展和库存的变化情况。
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PTA：
成本方面，上周亚洲PX价格上涨6美元/吨至814美元/吨，因石脑油价格上涨14美元/吨，PX加工差压缩至238美元/吨附近；因效益较差，近期PX装置减产增加，短期PX供需偏紧，但价格仍受到浙石化PX投产压制，短期PX价格跟随原油和PTA波动为主603元/吨。
供需方面，上周汉邦检修、扬子停车，PTA负荷下降至91.1%附近，预计本周负荷又将回升至95%附近；聚酯负荷87%附近，PTA供需将逐步宽松。近期聚酯工厂减产、检修预报继续增加。从预报的检修装置的集中度上来看，依旧预计12下开始，聚酯负荷下降会加快。终端负荷下降集中时间在12月中下旬。目前聚酯工厂库存进入低位，现金流因原料成本较高进入集中亏损期，但节前提前出货的意愿不变，预计丝价窄幅震荡。终端在尾单支撑下短期开工尚可维持，高库存维持和新单不增加的话，关注月底预报的停车是否兑现。
现货方面，上周PTA期货震荡偏强，现货价格小幅上移，市场成交基差总体表现偏弱，买气偏弱下，价格仍难有实质性推动。PTA现货主港成交在2001-5~+5附近，非主港货源在2001-20~0附近。价格方面，原油震荡整理，PX装置投产消息落地，个别装置检修下价格推涨，成本支撑下PTA成交重心小幅上移。近期MEG价格偏强，聚酯工厂成本压力增加以及春节因素，装置检修计划较多，累库预期下PTA加工差低位窄幅整理，周内围绕500上下波动。
总体来看，供应上，后期装置计划检修不多，下周汉邦重启后PTA负荷将回升至高位，且月底中泰和恒力有投产预期，PTA供应增加预期确定；需求上，目前聚酯库存压力不大，短期负荷下降缓慢，但降负时间窗口临近。短期受原油强势及中美贸易利好提振，PTA走势偏强，加工差有所修复。后期在新装置投产及供需走弱预期下，PTA加工费仍有压缩空间，预计短期PTA反弹幅度有限。关注TA盘面加工费在650~700附近企业套保行为。策略上，TA05滚动做空为主；TA1/5、TA3/7、TA5/9 价差趋势整体仍以反套为主。短期TA1/5价差受汉邦检修略有支撑，但整体还是逢高反套为主。
PTA期权上市首日策略，短期受原油强势及中美贸易利好提振，PTA走势偏强，但后期在新装置投产（12月底中泰及恒力PTA装置投产）及供需走弱预期下，PTA反弹幅度有限，中长期观点偏空。预计TA05加工费运行区间在400~700附近，对应TA05价格波动区间在4600~5100附近，PTA上市首日可关注卖出宽跨式策略（卖出TA05C5100，卖出TA05P4600）。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心大幅上行，市场成交活跃，近期货源成交为主，部分贸易商参与合约补货积极。上半周，乙二醇价格重心坚挺上行，低库存影响下市场整体心态偏强为主，现货主流基差围绕130-160元/吨展开。下半周，乙二醇价格及基差大幅上涨，受现货带动期货价格同步上行，现货日内最高成交至5700元/吨附近。1月期货交投清淡，商谈均价在01+40元/吨附近。至周五下午市场价格略有回落。上周乙二醇外盘重心大幅上行，市场成交一般，整体买盘跟进有限。个别近期到货以及单据在手货源高位商谈，远月船货买盘跟进力度一般。下半周受人民币市场带动明显，近期到港货源商谈至610-615美元/吨附近，12月下及1月船货商谈成交至570-580美元/吨附近。上周乙二醇内外盘维持顺挂为主，整体水平维持在100-400元/吨附近。周内乙二醇船货成交最高在615美元/吨，最低成交在568美元/吨附近。
供需方面，截至12月12日，国内乙二醇整体开工负荷在73.07%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在78.49%（煤制总产能为451万吨/年）；华东主港地区MEG港口库存约41.2万吨，环比上期下降3.7万吨，本周港口下降主要因近日华东部分港口封航影响。据华瑞信息不完全统计，12月12日至12月18日，预计华东主港到货量19.5万吨附近。近期聚酯工厂减产、检修预报继续增加。从预报的检修装置的集中度上来看，依旧预计12下开始，聚酯负荷下降会加快。终端负荷下降集中时间在12月中下旬。目前聚酯工厂库存进入低位，现金流因原料成本较高进入集中亏损期，但节前提前出货的意愿不变，预计丝价窄幅震荡。终端在尾单支撑下短期开工尚可维持，高库存维持和新单不增加的话，关注月底预报的停车是否兑现。。
总体来看，近期受港口封航影响，乙二醇港口库存继续下降，短期现货货源偏紧，上周下半周部分贸易商回补空单，现货价格大幅上涨。周五补空结束后，现货价格大幅回落。短期现货市场或有所降温，EG远月或重回装置投产预期逻辑。但是目前下游聚酯开工仍在相对高位，在低库存下MEG现货维持偏紧状态，短期EG价格仍受到支撑。策略上，投产预期下，中长期偏空观点不变。在低库下，EG01价格仍可能有反复，EG15反套谨慎操作；EG05合约受浙石化和恒力量产时间影响较大，但目前仍以偏空对待，操作上仍以滚动做空为主。EG59价差-100~0区间波动，逢高反套为主。
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