COPYRIGHT©广州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粤ICP备18136962号 增值电信业务经营许可证:粤B2-20201000
聚烯烃（L和PP）：
现货LLDPE价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价7150（环比前周-0）元/吨，华东LLDPE低端价7150（环比前周-0）元/吨，外盘市场LLDPE部分明年1月低端货源成交800美元/吨，属印度货源，完税后折合人民币价格6915元/吨，相对国内LLDPE有进口利润。现货PP标品价格方面，前一交易日华北拉丝低端价8050（环比前周-50）元/吨，华东拉丝低端价8100（环比前周-150）元/吨，华南拉丝低端价8350（环比前周+50）元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存61.5万吨，上周后半段库存去化放缓，当前库存处于前5年中等略偏低水平。
基差方面，前一交易日L主力合约基差-105，PP主力合约基差+78。
L观点：近期L主力01价格冲高至7365高位快速回落，主要是因为石化库存放缓和需求端走弱。上周五中央政治局会议结束后，市场对可能推出的宏观利好政策存有预期，上周五夜盘包括L在内的化工、黑色产业链商品均有反弹，不过当前L主力价格仍然升水华北现货50-100，后期农膜和管材需求存季节性走弱预期，外盘货源进口利润良好持续已有一段时间，港口PE库存已接近停止去化，我们认为L主力价格重心大概率继续走弱。
PP观点：01合约基差已修复，交割前期货价格走势或跟随现货走势，我们认为交割前供应增加趋势明显，而需求在赶圣诞节订单和元旦节订单后大概率环比走弱，同时外盘拉丝进口利润明显，现货价格大概率仍会继续走弱，01期货价格可能走弱至7700-7900区间。再来看05合约，盘面05价格已充分反映对未来新增产能的预期，盘面05贴水现货超400，近期反弹是高贴水修复和对可能宏观政策利好预期的反映，但我们认为决定PP走势的因素仍是自身基本面的变化，中长期来看，PP来自供应端的利空将不断强化，05价格重心趋势上大概率仍要走弱。
操作策略：01合约临近交割，短线逢高空为主，盈利建仓离场；05合约来看，建议采取滚动逢高做空的策略，视基本面和库存情况酌情建仓做空，关注产能投放进展和库存的变化情况。
PTA：
成本方面，上周亚洲PX价格上涨10美元/吨至808美元/吨，因石脑油价格下跌12美元/吨，PX加工差修复至246美元/吨附近；因效益较差，近期PX装置减产增加，短期PX供需偏紧，但后期浙石化PX投产的预期仍会压制PX价格，预计PX价格以跟随原油和PTA波动。目前PTA现货加工差496元/吨，TA01盘面加工差500元/吨。
供需方面，上周蓬威和新凤鸣提负荷，周末附近汉邦检修，PTA负荷至91%附近；聚酯负荷89%附近，PTA供需将逐步宽松。近期聚酯工厂减产、检修预报继续增加。从预报的检修装置的集中度上来看，依旧预计12下开始，聚酯负荷下降会加快。终端负荷下降集中时间在12月中下旬，涤丝阶段性生产备货有支撑，加上部分下游工厂的分批建仓动作的出现，预计涤丝工厂库存压力依旧不会太高。但上周聚酯现金流继续压缩，POY在亏损边缘，短期聚酯工厂可能会平衡库存和现金流情况，不排除为了控制库存或减小亏损出现提前降负可能。
现货方面，上周PTA期货震荡偏强，现货价格总体跟随上移，但市场成交基差总体表现偏弱，仅在周末略有走强。随着上月底新凤鸣新装置顺利开车，以及部分聚酯工厂公布未来检修计划，PTA现货市场买气总体一般，基差有明显收缩。成交价格方面，由于受到原油、石脑油和PX价格上涨刺激，聚酯产销本周也出现阶段性好转，PTA价格重心跟进上移。但相对于原料端的上移，PTA价格跟进力度明显较弱，PTA加工差整体收缩，从周初近550压缩至周五仅在480元/吨。
总体来看，目前PTA开工率已达95%，下周汉邦检修，后期装置检修不多，且月底中泰和恒力有投产预期，PTA供应增加预期确定；需求上，目前聚酯库存压力不大，短期负荷仍偏高，但12月中下旬开始至明年2月中上旬终端和聚酯均面临较大停产压力。短期受原油强势及PX价格相对坚挺支撑，PTA走势偏强，后期PTA累库预期较为明确且累库幅度较大。预计短期PTA反弹幅度有限。策略上，TA05反弹抛空为主；TA1/5、TA3/7、TA5/9 价差趋势整体仍以反套为主。近期因移仓换月影响，TA05走势偏强，近期TA59价差在-30~平水附近可考虑参与反套。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心高位调整，市场成交尚可。上半周，乙二醇价格重心高位坚挺，场内近期货源买气较好，贸易商参与交投为主，场内现货主流基差在60-70元/吨附近。下半周，乙二醇价格重心小幅回落，2001合约减仓明显，盘面重心回落下行，现货价格回落至4700元/吨下方，市场买盘支撑良好。至周五尾盘，乙二醇价格重心坚挺上行，现货市场买盘跟进积极，现货基差上涨至100-110元/吨附近。上周乙二醇外盘重心冲高回落，市场商谈一般，美金市场买盘跟进较为谨慎。周初乙二醇外盘重心快速上行，市场买盘跟进力度一般，商谈多围绕560-565美元/吨展开，成交较为清淡。下半周，乙二醇价格重心回落下行，近期船货成交为主，场内融资商参与买盘为主。上周乙二醇内外盘小幅倒挂，整体水平维持在0-40元/吨。周内乙二醇船货成交最高在563美元/吨，最低成交在550美元/吨附近。
供需方面，因部分装置检修，截至12月5日，国内乙二醇整体开工负荷在68.26%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在67.18%（煤制总产能为451万吨/年）；华东主港地区MEG港口库存约44.9万吨，环比上期增加1.2万吨；其中张家港17.3万吨，较上期减少2.4万吨，本周港口累库不及预期，主要因近日华东部分港口封航影响。据华瑞信息不完全统计，12月5日至12月11日，预计华东主港到货量21万吨附近，本周累库情况仍需关注港口封航情况。近期聚酯工厂减产、检修预报继续增加。从预报的检修装置的集中度上来看，依旧预计12下开始，聚酯负荷下降会加快。终端负荷下降集中时间在12月中下旬，涤丝阶段性生产备货有支撑，加上部分下游工厂的分批建仓动作的出现，预计涤丝工厂库存压力依旧不会太高。但上周聚酯现金流继续压缩，POY在亏损边缘，短期聚酯工厂可能会平衡库存和现金流情况，不排除为了控制库存或减小亏损出现提前降负可能。
总体来看，上周继续受华东部分港口封航影响，乙二醇小幅累库，本周虽港口到货约21万吨，但仍可能受港口封航影响，累库幅度尚不确定。需求上，目前聚酯库存压力不大，短期负荷仍偏高，但12月中下旬开始至明年2月中上旬终端和聚酯均面临较大停产压力。整体来看，MEG开始进入累库周期，但累库幅度仍受港口封航影响，但是12月中下旬聚酯开工下滑明显，后期MEG供需走弱预期相对确定，短期受到低库存及累库缓慢因素干扰走势偏强。策略上，中长期偏空观点不变。短期EG01来看，炒作因素偏多，从聚酯减产计划来看，今年聚酯及终端减产较早（12月中下旬）且持续时间偏长，短期受封航影响卸货缓慢，但不代表没货，所以EG01合约多头接货意愿不强，当EG15价差250以上高位时仍可考虑反套；EG05仍以逢高做空为主，关注4650~4700附近压力。EG59价差-100~0区间波动，逢高反套为主。
今年，宏观环境复杂多变，化塑市场承压运行，企业如何快人一步把握行业变化趋势，请关注买化塑化塑产业链决策系统。
【化塑产业链决策系统】是买化塑研究院基于真实交易数据的分析，整合行业内多数据源，进行统一数据口径、业务规则清洗等自动化的数据处理与验证，并且在此基础上引入各类宏观数据源信息形成的大数据分析系统，跟踪化塑行业上下游动态、原料流向、市场活跃程度、产业盈利状况等，并采用先进的科学分析模型和方法，结合有关理论，从行业整体高度来架构，全面、精准的分析产业链，帮助客户把握商机，洞察行业热点，掌握产业未来发展趋势，助力中国大宗能化商品定价权！
更多详情信息，可扫码关注化塑产业链决策系统或点击（https://www.hzeyun.com/data.html）前往。
慧乐居欢迎您关注中国家居产业，与我们一起共同讨论产业话题。
投稿报料及媒体合作
E-mail：luning@ibuychem.com
