【广发期货】11月7日PTA及乙二醇晨报精粹

2019年11月07日10:31 来源：无

PTA

成本方面，昨日亚洲PX价格下跌9美元/吨至793美元/吨，PX加工差持稳至267美元/吨附近；尽管市场预期较差，但短期市场利空已释放，加上原油近期走势偏强，预计短期PX或受到支撑，但中长期的供应压力仍存在。目前PTA现货加工差644元/吨，TA01盘面加工差607元/吨。

供需方面，目前PTA负荷88%附近；聚酯负荷89%附近，10月PTA去库23万吨。昨日江浙涤丝市场涨跌互现，产销整体尚可，平均估算在9成左右。目前来看，聚酯原料偏弱预期压制依旧存在，下游产销也难以持续跟进，不过当前终端开工继续维持，刚需仍有支撑，短期预计丝价稳中偏弱。

现货方面，随着PTA装置重启，昨日PTA期货跌幅扩大，日内PTA现货基差松动，现货商谈区间走低，成交量尚可，11月中上货源主流成交在2001+15-35附近，个别货源在2001-20附近成交，成交价格在4780-4870附近。11月中下货源在4870-4890附近有成交。贸易商出货为主，个别聚酯工厂参与卖盘，贸易商和聚酯工厂有采购。

总体来看，恒逸文莱PX投产落地，短期PX市场利空逐步释放，短期PX价格获得支撑；需求上，双十一叠加圣诞订单出现，终端开工回升，短期对聚酯形成支撑。但是进入11月，中上旬可能在装置检修情况下仍在小幅去库，但是随着新凤鸣新装置投产及检修装置陆续重启，中下旬PTA又将进入累库周期；当前加工费尚在600以上，逸盛信用仓单连续两日出现；且隔夜油价大跌，预计短期PTA承压。策略上，空单持有；跨期关注TA1/5以及TA5/9价差扩大后的反套机会。

MEG：

现货方面，昨日MEG价格重心回落明显，市场商谈偏弱，场内贸易商参与交投为主。上午乙二醇价格重心窄幅震荡，近期货源商谈为主，远月船货贴水30-35元/吨附近，午后盘面走弱明显，现货低位成交至4510-4515元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心回落下行，市场商谈较为僵持，午后近期船货多围绕538-540美元/吨展开。

供需方面，截至10月31日，国内乙二醇整体开工负荷在67.19%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在66.74%（煤制总产能为451万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约56万吨，环比上期增加0.6万吨；其中张家港27.9万吨，较上期下降1.7万吨。据华瑞信息不完全统计，10月31日至11月6日，预计华东到货总量在15.1万吨附近，整体偏少，且近期国内乙二醇装置开工率上升缓慢，虽聚酯负荷小幅下降，但短期可维持相对高位，预计MEG发货量依旧可以维持，预计本周MEG港口库存可能小幅去库。昨日江浙涤丝市场涨跌互现，产销整体尚可，平均估算在9成左右。目前来看，聚酯原料偏弱预期压制依旧存在，下游产销也难以持续跟进，不过当前终端开工继续维持，刚需仍有支撑，短期预计丝价稳中偏弱。

总体来看，目前乙二醇绝对库存偏低，且新产能释放可能有所推迟（昨日恒力90万吨MEG装置试车，预计月底开车；浙江石化可能有所推迟），预计11月MEG整体供应压力仍不大。需求上，双十一叠加圣诞订单出现，终端开工回升，短期对聚酯开工形成支撑。短期基本面仍良好，但在新装置投产及终端转弱预期下乙二醇承压明显。操作上，EG01单边多单离场（有EG05空单作为对冲的可持有观望，关注EG15价差在平水附近支撑）；EG05空单可持有。

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