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慧正资讯：
一、商品指数
10月31日天然橡胶商品指数为33.32，较昨日上升了0.37点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了66.68%，较2015年11月25日最低点28.15点上涨了18.37%。(注：周期指2011-09-01至今)
二、行情走势
2019天然橡胶上半年行情可谓跌宕起伏，下半年行情仍让人颇为揪心。一季度经历了2月份的大幅上涨近10%，3月份的如数跌回起跑线；二季度4月先反弹4%后开启下跌模式，直至最后一个交易日海关公布关于“混合胶归类”的政策开始上涨模式。5月胶价连续涨，混合胶归类检查、高温干旱及虫害影响巨大，尤其新胶供应短缺引发对后市供应的担忧，天胶价格曾大幅上涨10%，后续情绪回落、胶价高价震荡下调超3个点。6月持续弱势震荡，月跌幅5.7%，被称“生意非常难做”。7月上半月天胶震荡下调，直至16日RU1909合约报收10460点，当日跌150，为本月最低点，1-16日跌幅高达8.15%，之后天胶开启下半月的震荡反弹再小幅下调走势，主力合约当月最后一个交易日收于10670 点。8月，12日天胶20号胶上市上期能源，全乳胶期货持续弱势，价格最高点为31日10624元/吨，最低点出现在2日的10260元/吨，月最大震幅为3.55%；从形态来看，8月上半月整体呈不完整的“W”字走势，下半月呈“V”字走势，当月总体小幅震荡，行情偏弱。9月天胶行情走出了一座山的形状，第一周一路上行，第二周、第三周高位震荡，第四周加大幅度震荡下调，月涨幅1.94%,月度最高价11190元/吨，最低价10624元/吨，最大振幅5.33%。进入10月，天胶行情总体上行态势，据生意社数据显示，国产全乳华东地区主流报价1日10830元/吨，31日11290元/吨左右，上行幅度4.25%。
三、影响因素
（一）产业因素分析
产胶：国外：10月，泰国、印尼主产国商讨出台对策，采取差价补贴或者生产津贴等方式，支持当地橡胶产业发展；泰国南部和马来西亚天胶产区在本月前期降雨增多，原料供应偏紧；越南产区在国庆之后近期天气逐渐好转，越南、柬埔寨天然橡胶产区产出基本恢复正常，产量逐渐增加，但当地供应总体还是偏紧；至下旬，有消息称泰国南部主要橡胶种植区受到真菌病袭击，此前该菌病已袭击了印尼和马来西亚，而泰、印尼、马来三国产胶量约占世界天然橡产胶量的70%。普遍认为受此影响当地天然橡胶产量会因此下滑。国内：10月我国主产区云南、海南天气以晴好，风调雨顺，当地产胶正常。
进出口：中国：海关总署数据显示，中国9月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为54.6万吨，较上月的53.8万吨增加1.5%。中国1-9月进口总量为471.3万吨，同比下滑8%。
库存：时至月底，上期所天然橡胶库存48万余吨，仓单41万余吨，天胶库存居高不下。
下游：国家统计局的历史数据显示，2019年3月-6月，中国轮胎产量一直处于下滑趋势，7、8月轮胎外胎产量分别为7352.1万条、7068.7万条，上升趋势明显， 8月份的轮胎产量相比较6月增长40.8万条，8月份轮胎外胎产量相比7月份，环比减少283.4万条。8月份国内全钢胎企业开工率为68.71%，环比下滑5.2个百分点；山东全钢胎平均开工率仅为63.72%，环比下滑10.91个百分点。2019年8月国内橡胶轮胎外胎产量为7068.7万条，同比2018年8月产量下降4.31%；1-8月国内橡胶轮胎外胎产量累计为56943.2万条，同比2018年同期累计下降2.51%。根据乘联会数据，8月份国内狭义乘用车市场销量达156.4万辆，同比下降9.9%，1-8月累计销量达1300万辆，同比下降8.9%；8月份轿车销售76万辆，同比下降14.9%；MPV销售9.8万辆，同比下降21%；SUV同比下降1.8%，新能源汽车销量下降21%。9月我国橡胶轮胎外胎产量为7370.7万条，环比下滑3.85%，同比增长6.4%；1-9月国内橡胶轮胎外胎产量为63253.0万条，同比增长1.5%
（二）宏观因素分析
1、泰国中华日报10月08日报道，泰国政府正商讨出台一项总预算242.78亿泰铢胶农差价补贴方案。预计全泰171万1252人胶农将因此受益。根据泰国天胶政策委员会最近一次会议上释出的信息，政府将出台胶农差价补贴方案，预计该计划将需要242.78亿泰铢的预算。朱林副总理兼商业部长透露，将会尽快通报内阁讨论该预算案。作为农合社部农产品一系列保价政策之一，橡胶差价补贴被认为是其中重要的保价农产品之一。按照该保价措施全泰1711252户胶农将因此受益。其中胶林主和租户合计1412017户，另外割胶工299235户。该补贴覆盖的胶林面积约合1720万1392莱。朱林承诺将会在近期例会上通报内阁审议。希望首批补贴计划能刚在下月实施。
2、据外媒消息，10月马来西亚政府部门负责人近日指出，将通过橡胶业小园主发展局(RISDA)及沙巴橡胶工业局(LIGS)，拨款2亿令吉(约合3. 3876亿元人民币)为符合资格的橡胶小园主提供雨季援助金。同时，政府还将再拨款1亿令吉的提振橡胶产量津贴，以提高受橡胶价格下跌影响的小园主的收入。“政府意识到雨季期间，橡胶价格低落所带来的困难。”该负责人表示。橡胶小园主刘常松说，目前步入雨季，半个月里他只割到一天胶，情况惨不忍睹。政府宣布拨款无疑是“及时雨”，但是橡胶收购商及小园主还不满意，希望政府进一步简化申请程序，否则一切援助等同画饼充饥。
3、越南海关数据显示，2019年9月份越南橡胶出口总量为15.09万吨，较8月份出口量环比下跌16.64%，同比减少1.31%；1-9月天然橡胶总出口量111.20万吨，同比去年同期增加8.0%。其中9月份出口至中国10.34万吨，环比下降17.64%，同比上涨3.64%；1-9月出口至中国72.64万吨，同比去年同期增长10.17%。9月份越南橡胶进口总量为6.51万吨，环比上涨1.5%。
4、10月18日，从权威渠道获悉，山东多家轮胎企业正在起诉重庆商社化工有限公司。截至目前，因轮胎企业起诉，重庆商社化工大量资产已被法院冻结或查封。多家关联公司牵扯其中。据不完全统计，截至10月17日，法院查封重庆商社化工及其关联公司相应资产的裁定书，已经超过15份。大量橡胶库存和存款被查封。
5、10月22日报道称，泰国橡胶管理局表示，泰国主要橡胶种植区受到真菌病暴发的袭击，可能导致这一区域的产量减半。泰国是世界最大的天然橡胶生产国和出口国，占全球橡胶供应量的40%。这种疾病，此前此真菌病已经袭击了邻国印度尼西亚和马来西亚的橡胶种植园。
6、10月22日报道称，泰国橡胶管理局表示，泰国主要橡胶种植区受到真菌病暴发的袭击，可能导致这一区域的产量减半。泰国是世界最大的天然橡胶生产国和出口国，占全球橡胶供应量的40%。这种疾病，此前此真菌病已经袭击了邻国印度尼西亚和马来西亚的橡胶种植园。
7、10月22日报道称，泰国橡胶管理局表示，泰国主要橡胶种植区受到真菌病暴发的袭击，可能导致这一区域的产量减半。泰国是世界最大的天然橡胶生产国和出口国，占全球橡胶供应量的40%。这种疾病，此前此真菌病已经袭击了邻国印度尼西亚和马来西亚的橡胶种植园。
8、10月23日，在第二十届全国橡胶工业信息发布会上，中国橡胶工业协会会长邓雅俐对国内橡胶行业运行情况，进行了详细分析。她表示，虽然运营成本呈现上涨趋势，挤压了企业利润，但橡胶产业整体仍保持低增长态势，发展质量在提升。1-8月，中橡协39家重点会员现价工业产值同比增长1.85%，销售收入增长2.84%，产量增长2.34%(国内产量增长1.14%)。同期，中国轮胎出口保持合理增幅，出口量同比增长7%，出口交货值增长3.69%。她表示，当前，中国橡胶产业，包括轮胎产业，仍存在许多重大挑战。国际经济形势影响较大，汽车市场大幅减速，物流运输方式改变，会使国内轮胎市场更加趋于平淡。行业运营成本呈现上升趋势，不断挤压企业利润。产能结构过剩的矛盾仍然突出，在市场不好的情况，同质化竞争加剧，价格战欲罢不能。创新发展能力不强，与国际一流企业相比，产品品牌竞争力存在较大差距。
四、相关产品
生意社数据显示，10月31日顺丁橡胶商品指数为33.50，与昨日持平，较周期内最高点102.40点（2011-09-25）下降了67.29%，较2015年02月04日最低点23.74点上涨了41.11%；10月31日丁苯橡胶商品指数为34.14，与昨日持平，较周期内最高点103.60点（2011-09-08）下降了67.05%，较2016年01月19日最低点28.41点上涨了20.17%。(注：周期指2011-09-01至今)
生意社天然橡胶分析师认为，10月东南亚主产国先是雨季影响较大，中旬天气渐好，下旬有传泰国南部产区遭受真菌病影响产量或将减半，多国出台积极政策扶持当地橡胶业的发展；同时我国国内产区天气良好，国产乳胶价格总体较为平稳。从下游需求看，轮胎厂先是国庆假期，后有即将到来的供暖季环保严格影响，生产需考虑多方面因素，数据显示我国天胶9月产量环比仍下滑。综合分析认为，11月中旬供暖季马上到来，轮胎厂开工受影响，需求偏弱，后续关注东南亚产胶国天气及虫病影响。
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