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聚烯烃：
现货LLDPE价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价7230（环比前周+10）元/吨，华东LLDPE低端价7250（环比前周+0）元/吨，外盘市场LLDPE低端报价850美元/吨，完税后折合人民币价格7387元/吨，相对油制LLDPE有适度进口利润。现货PP标品价格方面，前一交易日华北拉丝低端价8430（环比前周-70）元/吨，华东拉丝低端价8630（环比前周-20）元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存67.5万吨，上周去库节奏正常，当然不排除存在月底贸易商完成两油给定的考核任务而拿货去库，当前库存水平处以往5年库存水平中等位置。
基差方面，前一交易日L主力合约基差-75，L期货持续升水；PP主力合约基差+545，基差在500附近震荡，暂无趋势走弱迹象。
L观点：上周两油PE库存去化尚可，港口库存仍旧处于低位且据称当前港口LLDPE货源偏紧，港口美金LL报价维持在850美金附近且外商挺价意愿强烈，需求端当前农膜需求正处旺季，包膜需求受“双十一购物节”有望驱动较强，短期L价格在库存和需求端上均受到支撑。中长期看，标品LL需求环比走弱，PE装置检修偏少，供应增加，新产能供应增量不断释放且有恒力石化、浙江石化11月投料试车预期及外盘装置投产预期，同时四季度外商为清库存而搬货至中国市场而使得港口库存累积，LL价格重心大概率仍要走弱。
PP观点：上周两油PP库存去化尚可，整体需求尚可，且近期新装置久泰、恒力、中安联合临时停车检修，同时广州石化、宁波福基装置计划性大修，叠加PP主力01合约高基差持续， PP价格往下受到抑制，短期利多支撑因素显著。中长期看，后期检修偏少，供应增加，新产能供应增量不断释放且有恒力石化、浙江石化11月投料试车预期及外盘装置投产预期，与LL一样，PP价格重心大概率仍要走弱。
操作策略：L建议采取逢高空的策略，高点或在7300-7400附近；PP主力基差当前仍偏高，短期期价缺乏深度下行空间，建议亦可滚动逢高空为主，高点或在8100-8200附近，关注库存的变化情况。
PTA：
成本方面，上周亚洲PX价格整体上涨10美元/吨至797美元/吨，PX加工差整体持稳至270美元/吨附近；尽管有部分PX工厂因为效益较差，低负荷运行，但是市场买气仍较为低迷，一方面，部分PTA工厂检修，对PX的需求减少；另外，文莱PX投产临近，供应端存在压力，预计短期PX价格偏震荡，后期仍承压。目前PTA现货加工差压缩至683元/吨，TA01盘面加工差657元/吨。
供需方面，目前PTA负荷下降至86.6%附近；聚酯负荷90.7%附近，10月PTA装置检修较多，预计10月PTA可能去库15-20万吨。上周涤丝产销整体较好，5个工作日平均产销估计在120-130%附近。一方面，江浙终端个别工厂有提升负荷，刚需略有增加；另一方面，原油偏强和聚酯原料端坚挺，涤丝促销下原料备货量有所增加，涤丝工厂阶段性整体去库。涤丝短期去库缓解了库存压力，但同时价格创新低，后市终端的价格接受度也相对下降，其现金流上的压力有所增加。终端短期或有一定支撑，但持续性偏弱，尤其是投机性的提振更为关注低价而非原料端的抬升的可能。在终端采购谨慎和涤丝工厂积极出货心态下，涤丝依旧易跌难涨。
现货方面，上周PTA期货先跌后涨。周初，PTA现货市场表现平稳，少量刚需补货；周二，原油震荡上涨，PTA去库预期下，期货价格走高，局部流通性偏紧，现货基差走强，主港货源从2001升水10~20水平上涨至升水20~30，与此同时，聚酯工厂让利促销，产销好转，下游补货氛围好转，带动基差进一步上涨，宁波方向部分货源在2001+30~40附近成交。因PX价格同样上涨，PTA加工费压制在700偏下水平。临近周末，期货震荡走弱，现货成交气氛转淡。
总体来看，原料PX在新装置投产临近情况下难以形成支撑。PTA供应上，虽然10月PTA装置检修较多，但是目前整体库存水平中等偏高，加上新凤鸣PTA新装置投产时间临近，供应预期压力较大；需求上，终端需求进入淡季，坯布出货为主，负荷有下降预期，而聚酯降价促销后现金流压缩明显，负荷小幅下降。近期原油走势偏强，且在中美贸易缓和预期下可能对PTA短期走势有所提振，但在新装置投产以及需求走弱预期下，PTA反弹压力较大。策略上，仍以反弹抛空为主，TA01可在5000上方逐步加空。
MEG：
现货方面，上周乙二醇价格重心震荡上行，市场商谈尚可。上半周，乙二醇价格重心低位震荡抬升，市场价格低于月内均价明显，低位存合约缺口的贸易商补货积极，期现货价差维持在40-50元/吨附近。下半周，乙二醇价格重心震荡坚挺为主，临近交割结束场内现货价格有所回落，期现货价格基本回归至平水格局，周内部分聚酯工厂低位参与现货询盘。上周乙二醇外盘重心坚挺上行，市场询盘尚可，周内整体成交有所放量。上半周乙二醇外盘重心坚挺上行，融资商参与买盘积极，11月船货成交活跃。下半周市场价格高位坚挺，船货主流成交围绕545-548美元/吨展开，外商参与报盘增加。上周乙二醇内外盘倒挂维持在30-60元/吨附近。周内乙二醇船货成交最高在550美元/吨，最低成交在533美元/吨附近。
供需方面，截至10月24日，国内乙二醇整体开工负荷在56.92%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在49.45%（煤制总产能为451万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约58.4万吨，环比上期下降2.7万吨；其中张家港29.6万吨。据华瑞信息不完全统计，10月24日至10月30日，预计华东到货总量在22.2万吨附近，虽然偏多，但是近期国内部分乙二醇装置停车较多，虽聚酯负荷小幅下降，但短期可维持90%附近相对高位，预计MEG发货量依旧可以维持，预计下周MEG港口库存持稳或小幅变动。上周涤丝产销整体较好，5个工作日平均产销估计在120-130%附近。一方面，江浙终端个别工厂有提升负荷，刚需略有增加；另一方面，原油偏强和聚酯原料端坚挺，涤丝促销下原料备货量有所增加，涤丝工厂阶段性整体去库。涤丝短期去库缓解了库存压力，但同时价格创新低，后市终端的价格接受度也相对下降，其现金流上的压力有所增加。终端短期或有一定支撑，但持续性偏弱，尤其是投机性的提振更为关注低价而非原料端的抬升的可能。在终端采购谨慎和涤丝工厂积极出货心态下，涤丝依旧易跌难涨。
总体来看，近期乙二醇市场心态有所修复，低位存合约缺口的贸易商补货积极；上周港口库存继续下降，绝对库存偏低，国内装置减停产增加，且新产能释放可能有所推迟，预计11月MEG整体供应压力仍不大。需求上，终端需求进入淡季，坯布出货为主，负荷有下降预期，而聚酯降价促销后现金流压缩明显，负荷小幅下降，但短期仍可维持90%附近相对高位。预计短期乙二醇走势坚挺或偏强，但反弹空间仍受到后期装置投产及需求走弱预期压制。操作上，EG01轻仓短多（关注4700~4800压力），反弹后可抛空EG05；跨期，EG15正套关注150~200附近压力。
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