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乙二醇：弱反弹表明市场情绪修复，基本面转势言之尚早
供应方面，国内装置负荷缓慢提升中，但近期也出现了一些临时性检修（如湖北化肥、黔希煤化工），截至10月24日，国内乙二醇整体开工负荷在56.92%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在49.45%（煤制总产能为451万吨/年）。需求方面，近日聚酯产销受涤丝大幅降价刺激而有所放量，但高产销持续性或不足。聚酯及下游加弹织造负荷逐渐转弱。虽然目前来看乙二醇库存仍处于下降态势，昨日华东主港地区MEG港口库存约58.4万吨，环比上期下降2.7万吨，但基差近期表现疲态，并未明显走强。不过我们认为01合约供应增多的预期逻辑已基本兑现，向下驱动边际减弱，目前的价格水平做空的风险收益比不高，近期出现的弱反弹也表明市场的悲观情绪有所修复。后期仍需关注恒力、浙石化等新产能投放情况以及四季度是否会再次出现大规模检修。四季度乙二醇下游需求端环比逐渐走弱是比较确定的，只要供给端不出现大的缩量，乙二醇基本面难言转势，即便出现反弹高度也会很有限。
聚烯烃：临时检修增多，短期价格有支撑
昨日两油库存70.5万吨，较前一日下降2.5万吨，本周累涨0.5万吨。新产能方面，宝丰运转正常，货源已在前沿正常流通；巨正源1线运行正常，货源已在流通，2线已在试产；中安联合周内因装置爆聚停车，但恢复速度较快。不过近期临时检修情况较多（如中安联合、中海壳牌、齐鲁石化、福建联合等），短期内供应偏紧对价格有一定支撑，但总体来看，供应呈逐渐增多趋势，预期压力在增大。需求方面，目前亮点不多，刚需基本稳定。对PP来说矛盾点仍然在于大贴水已经足够反应远期供应压力，但一旦现货端走弱的话带着基差一起下跌也是有可能的，只是节奏会有反复。近期PP非标品相对拉丝而言较强，但PP粉料与粒料价差走扩，粉料利润保持良好，一旦未来粉料供应回升将不利于PP粒料。短期内仍可把握在PP基差大幅修复后的做空机会。对L来说近期有农膜旺季支撑，且众多装置临时性检修有助于缓解短期供应压力，但长期来看全球PE供应压力陡增的矛盾难以解决，中长期对PP、L仍然保持偏空思路。
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