最大生产国真菌病爆发！需求缺口之下橡胶行业能否迎来曙光？

2019年10月23日17:30 来源：格隆汇

慧正资讯：日前，泰国橡胶管理局方面表示，由于泰国主要橡胶种植区爆发真菌病，或将导致这一区域的产量减半，而这在一定程度上或将对橡胶行业发展产生影响。

10月23日，或受此这一供需关系变化的减产预期影响，橡胶板块有所反应，显出拉升之势。

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显而易见，泰国橡胶主产区受到这一冲击对于橡胶行业的反应是较为明显的，毕竟泰国是世界最大的天然橡胶生产国和出口国，占全球橡胶供应量的40%，而此前该疾病已出现于印尼和马来西亚的种植园，其中，印尼已调整对今年天胶产量的预估，预计产量将下滑15%。

橡胶市场的走势如何？

众所周知，东南亚地区是世界上最大的天然橡胶生产地区，年产量约占全球近80%，其中，印度尼西亚、马来西亚和泰国的橡胶产量约占世界天然橡胶产量的70%。而近年来受天气原因和市场需求不及预期等因素的影响，天然橡胶的产量和需求的表现都较为颓靡。

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经格隆汇app查询显示，2019年上半年全球天然橡胶总产量585.3万吨，同比下降8.3%，其中，上半年天然橡胶产量下降的国家包括泰国（-15.7%）、印尼（-12.0%）、中国（-17.1%）、印度（-4.1%）和菲律宾（-1.3%）；与此同时，2019年上半年全球天然橡胶需求量同比增加0.8%至693.3万吨，其中，包括中国、印度、马来西亚、越南、等大部分的国家天胶需求量都在走下坡路；此外，2019年上半年，ANRPC成员国天然橡胶出口总量456.9万吨，同比下降8.1%，且ANRPC成员国天然橡胶进口总量337.1万吨，同比下降8.7%。

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此外，由于天然橡胶主产国产量及出口量的下降，我国作为世界上最大的天然橡胶消费国和进口国业受到了一定的供应冲击，数据显示，今年1~8月我国天然橡胶进口量为163万吨，累计下降0.6%;进口金额为154.52亿元，累计增长1.8%，且2018年我国天然橡胶对外依存度为75.9%。

而一般而言，相关原料出现供应偏紧的情况，进而在一定程度上会导致相关价格有所拉升，但纵观橡胶产业，受其供需关系的波动性影响，其价格走势呈现起伏之状，虽有冲高的现象但整体还是处于底部低位徘徊，而这主要还是在于：基于宏观环境的不稳定情况之下，市场出现供大于求之象，即产能过剩才是问题所在。

产能过剩之殇？

众所周知，橡胶是一种关键的工业原料，其应用领域随着技术的不断发展而有所扩容，其中，一般而言，轮胎行业是天然橡胶下游需求的主要领域，其原料60%来自于天然橡胶，40%来自于合成橡胶。就目前而言，由于天然橡胶的价格和供应常具备不确定性，市场上常常使用合成橡胶替代天然橡胶，这在一定程度上改变了产品的竞争格局。

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经格隆汇app查询显示，2018年全国合成橡胶产量达到559万吨，累计增长7.1%，2019年1-8月我国合成橡胶产量达到457万吨，同比增长8.8%，预计2019-2025年我国合成橡胶产量增速保持在6%左右，到2023年或将有望达到811.0万吨。与此同时，2018年我国合成橡胶进口总量为441.18万吨，同比增长1.1%；进口金额为76.21亿美元，同比下降10.09%；2018年我国合成橡胶出口总量为30.34万吨，同比增长16.04%，出口金额为7.16亿美元，同比增长18.15%。

基于上述，可以看出，合成橡胶的广泛使用或将使得它与天然橡胶的互补性进一步加强，但值得注意的是，由于目前我国合成橡胶产能严重过剩，再加上入局的企业多数集中于中低端产品竞争，同质化严重，进而使得市场秩序较为分散混乱，而在高端产品上依旧依赖进口，因此相关企业依旧需要转变发展战略，聚焦于创新升级，提升产品的附加值，以应对多变的市场环境和需求，进而为自身的可持续性发展带来福音。

橡胶概念的相关个股：

海南橡胶（601118.SH）：公司是国内天然橡胶行业标准制定的参与者和推动者，也是国内少数能大规模生产特种胶和专业胶等高品质产品的生产企业之一。2018年公司实现营收67.5亿元，同比下降37.58%；归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比增长186.59%。基本每股收益0.0542元。2019年上半年，公司实现营业收入59.36亿元，同比增长13.21%；净利润8122.89万元，上年同期为-3.87亿元；扣非后净利润2015.36万元，上年同期为-6.61亿元。

双箭股份（002381.SZ）：公司专业生产“双箭”牌橡胶输送带系列产品，具有年产各类橡胶输送带5000多万平方米。2018年公司实现营业收入13.58亿元，同比增长19.36%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长38.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.3亿元，同比增长321.99%。2019年前三季度公司实现营业收入11.08亿元，同比增长8.71%；归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比增长55.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.77亿元，同比增长60.46%；基本每股收益0.45元。

彤程新材（603650.SH）：公司由从事轮胎橡胶用化工材料的商贸代理，逐步成为国内外主要轮胎橡胶客户的长期合作伙伴。2018年公司实现营业收入21.7亿元，同比增长14.41%；归属于上市公司股东的净利润4.12亿元，同比增长30.93%。基本每股收益0.74元。2019年上半年公司实现营业收入11.26亿元，同比增长4.06%，实现归属于上市公司股东净利润2.33亿元，同比增长5.86%。

中化国际（600500.SH）：公司是在中间体及新材料、农用化学品、聚合物添加剂、天然橡胶等领域具有核心竞争力的国际化经营大型国有控股上市公司。2018年实现营收266.49亿元，同比下滑12.39%；归属于上市公司股东的净利润5.42亿元，较上年同期下滑16.12%；基本每股收益为0.26元，上年同期为0.31元。2019年上半年实现营收266.49亿元，同比下滑12.39%；归属于上市公司股东的净利润5.42亿元，较上年同期下滑16.12%；基本每股收益为0.26元，上年同期为0.31元。

结语：

总体而言，虽然本次灾害或将使得天然橡胶市场出现供求偏紧的状态，或将为其价格带来一定的反弹空间，但由于整个橡胶板块长期处于低位，景气度难有较大提升，再加上目前合成橡胶作为替代品或将使得其价格上涨的空间有所受限，基于此，本次的价格反应或将更多反映了市场情绪的炒作，而非长期看多的契机，毕竟库存过剩问题依旧是拖住价格上扬的“绊脚石”。与此同时，基于车市带来的寒潮影响，正处于去产能过程中的轮胎市场的需求亟待释放的契机，景气度维持相对艰难，相关市场投资者可保持审慎理性的态度。

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