【中信期货】10月11日PTA/乙二醇/甲醇操作内参

2019年10月11日10:04 来源：无

PTA：段性供给收缩，有助PTA期货价格回升

逻辑：供给方面，10月份恒力石化、逸盛大连部分PTA装置检修以及负荷调整，供给存在一定的收缩；需求方面，聚酯装置负荷总体维持稳定，产品库存节前处在较低的水平，节后有所增加，但总体压力较轻，同时国内PTA供给的收缩情况下，聚酯生产的稳定将带动PTA库存消化。

操作策略：关注供给收缩下的短期做多机会。

风险因素：沙特受袭击设施恢复进度。

乙二醇：短期偏紧，但预期转弱

逻辑：一方面，国内检修乙二醇装置节后陆续存在恢复计划，与此同时，假期期间沙特方面表示受袭击石油设施已恢复，沙特供应缩量预期降低；另一方面，节前港口库存水平相对较低，节后港口库存小幅回升；

操作：乙二醇库存处在低位，低库存支撑现货价格以及基差走强；往后看，国内检修乙二醇装置计划恢复较多，同时，国内四季度仍有新装置面临投产，也使得四季度市场去库的预期减弱同时累库的预期有所增加，这也带动乙二醇期货价格存在强弱关系转化的窗口。

风险因素：国内乙二醇进口恢复进度。

甲醇：中期供需支撑仍存，但短期关注下游接货和供应阶段性恢复带来的压力

逻辑：近期盘面反弹受阻后回调，短期在2350以下受到一定支撑，我们认为主要是基差缩窄后的现货支撑，且港口库存开始去化，基差支撑或有增强，另外产区现货推动力仍在于产区货源偏紧，尽管假期间有一定积累，但幅度不大，且10月份仍偏旺季，上游挺价意愿较高，后市去看，考虑到阶段性进口量有下滑预期，且未来传统、烯烃和能源需求都有增长预期，叠加气头装置检修10月下旬后将陆续开展，尽管装置重启或带来一定压力，但我们仍认为上涨驱动仍在；另外价差上去看，目前现货偏强，盘面升水持续缩窄后，基差支撑渐增，近期可能围绕现货价格升水80-200之间的区间震荡，盘面重心继续上移需要港口去库后的价格反弹，综合来看，甲醇我们仍维持偏强观点，短期回调偏谨慎。

操作策略：短期回调谨慎，未来大概率仍偏强为主

下跌风险：供应超预期恢复，原油大跌

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