【广发期货】PP：关注短期节后石化去库顺利带来的反弹放空机会

2019年10月08日10:53 来源：无

现货LLDPE价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价7300元/吨，华东LLDPE低端价7400元/吨，外盘市场LLDPE最低报价860美元/吨，完税后折合人民币价格7470元/吨。现货PP价格方面，前一交易日华北拉丝低端价8550元/吨，华东拉丝低端价8750元/吨。

库存方面，节前一交易日石化PE+PP早库存60.5万吨，预计经假期7天长假石化累库约20-25万吨，达到80-85万吨。

L观点: 节后华北地区前期因环保限产或停产的政策影响的农膜、包膜及部分塑料加工制品厂开工负荷有望提升，特别是10月农膜需求逐渐转旺，包膜需求受“双十一购物节”有望驱动较强，虽节后石化库存或累至较高水平，由于月初石化代理商有拿货考核需求，产业链中下游库存不高，我们看好节后石化库存的去化，L短期或会迎来阶段性反弹，中期或受外盘马油装置已投产和内盘大连恒力装置10月份试车投产预期而仍有压力，操作上，节前低位短多L 01合约可继续持有，择机止盈离场；套利上，前期L1-5正套仍可继续持有，目标位暂看到+300。

PP观点：节后华北地区前期因环保限产或停产的政策影响的塑编、BOPP膜及部分塑料加工制品厂开工负荷有望提升，整体上10月份下游刚需良好，汽车需求边际好转，家电类洗衣机逆房地产不景气之势而仍保持正增长，不排除PP主力期价节后仍存上行的机会，不过我们认为幅度不会太大，主要在于假期期间公布的欧美经济数据较差，加剧全球经济衰退的压力，另外新产能方面巨正源60万吨产能中的一条线30万吨PDH装置已正式打通全流程准备量产，大连恒力二期40万吨PP装置10月底有试车预期，同时外盘马油90万吨PP装置开车顺利且近期已保持50%负荷运行，中期看宏观经济面临的下行压力和PP新产能的投放届时迫使PP期价承压下行，操作策略上，关注短期节后石化去库顺利带来的反弹放空机会，套利上可继续持有多L空PP01头寸。

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