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一、原油
周五(9月20日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年10月期货结算价每桶58.09美元，比前一交易日下跌0.04美元，跌幅0.1%；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年11月期货结算价每桶64.28美元，比前一交易日下跌0.12美元，跌幅0.2%。
二、库存
据买化塑研究院监测的数据显示，9月23日，石化聚烯烃库存为62.5万吨，较上周五库存数据56万吨增加11.6%。
三、印度HPL裂解装置起火
据买化塑研究院了解的消息，印度Haldia Petrochemicals Limited(HPL)的石脑油裂解装置于印度时间9月20日发生严重的大火。该石化厂用于70万吨/年乙烯和35万吨/年的丙烯装置，下游包括70万吨/年PE装置和35万吨/年的PP装置。
四、机构看市
（一）永安期货
期货市场：LLDPE2001收盘76970持仓量71万手；PP2001收盘8264，持仓量69.9万手。
现货市场：LLDPE华东7900（0），中国CFR进口831美元；
PP余姚粒料8950，临沂粉料8515；拉丝与共聚价差-250。
基差：LLDPE基差260；1-5价差250；PP山东基差554，浙江基差669，1-5价差373。
利润：LL：乙烯法利润-495，甲醇法盘面-608；进口利润676；
PP：丙烯折算PP利润290，丙烷脱氢折算PP利润2602，拉丝进口利润-9，PP共聚进口利润71；
库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存12.92万吨（-0.94）；PP：社库10.12万吨（-0.89），上游2.06（-0.19）；
两油库存：56(-1.5)万吨
开工率：LL-华东下游82%；
PP:下游塑编56%，共聚注塑63%，BOPP54.1%；
综述：PE现货估值有所修复，进口有盈利，基差中性，整体估值中性，边际驱动略向下；PP现货估值偏高，期货估值偏低，进口盈利，整体中性偏高，边际驱动向上。受原油走势影响聚烯烃大幅波动，从期限结构来看塑料反弹较难持久，关注原油走势的影响。中长期来看，还是PP偏多头配置，PE偏空头配置。
（二）中信期货
LLDPE：沙特未平印度又起，回落动能暂仍有限
逻辑：对于中长线我们依然不乐观，全球PE产能扩张、需求放缓的趋势并未发生任何变化，新产能仍在紧锣密鼓的释放，但认为短期下跌驱动还暂时有限，原因是沙特与印度各自的意外将减轻中国10-11月的PE进口压力，同时中下游企业在连续出现供应冲击后也可能改变之前的低库存策略，在目前的需求旺季与低库存环境下，累库压力可能还要较长的一段时间才会出现。上方压力7800，下方支撑7500。
操作策略：观望
风险因素：上行风险：沙特恢复不及预期、新装置投产推迟、中美谈判出现进展。下行风险：环保检查再现、新装置投产提前兑现
PP：供应冲击不断，下跌时机或仍未至
逻辑：对于中长线我们仍维持悲观的判断，供给扩张的趋势正在加速，需求端受到的中美贸易战冲击也会随着3000亿清单的开征而深化，不过短期而言，沙特遇袭、印度装置火灾、国内意外停车增多等事件的综合会极大延缓国内的累库速度，在目前“极低库存、需求旺季与深度贴水”的环境下，期货价格的下跌驱动仍将较为有限。
操作策略：观望
风险因素：上行风险：新装置投产推迟、旺季需求释放，中美谈判出现进展。下行风险：新装置投产提前兑现、贸易战冲击体现
（三）广发期货
聚烯烃：
现货LLDPE价格方面，前一交易日华北LLDPE主流价7600-7700元/吨，华东LLDPE主流价7680-7900元/吨，华南LLDPE主流价7750-8000元/吨，外盘市场LLDPE最低报价870美元/吨，完税后折合人民币价格7555元/吨。现货PP价格方面，前一交易日华北拉丝主流价8700-8800元/吨，华东拉丝主流价8800-8900元/吨，华南拉丝主流价9100-9500元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存56万吨，环比前一日减1.5万吨，库存水平处于5年同期低位。
观点: 当前两油石化PE+PP库存已降至不足60万吨的历史低位，港口库存上周亦有去化，库存的低位将较好支撑现货价格。本周部分石化装置重启增加供应，新产能宁夏宝丰二期有望9月底-10月份试车成功，东莞巨正源一条线30万吨PDH装置有消息称进一步推迟到9月底试车，若试车成功预期兑现，届时期价可能会有所承压，不过我们认为影响当前L PP价格的因素主要是库存数据，临近国庆长假，两油厂家倾向尽量降价去库存，确保国庆长假库存不至于累积过高，需求端表现仍较良好，农膜开工率提升，PP下游汽车需求边际好转，不排除期价受库存继续下降和中下游节前补库而进一步上行。操作上，短期基本面尚可，L PP或仍有上行动力，长期受新产能投放和宏观经济压力因素，下跌趋势或难改，关注L 8000位置的上行阻力和PP 8600附近的上行阻力。套利上，可持续持有L1-5正套，逻辑在于沙特事件造成PE进口损失修复可能会持续较长。
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