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一、库存
9月6日，石化库存为62万吨，较昨天库存65万吨下降4.6%，创下春节后最低库存数据。
2019年石化库存数据统计
二、期货公司观点
（一）国投安信期货
【塑料】
聚丙烯主力合约站上8000关口，打开上行反弹空间，有效性或待验证，塑料反弹相对疲弱，但阶段性见底伴随持仏剧增，需关注。两个品种之间价差继续拉大，多聚丙烯空塑料策略仍有操作空间。但熊市格局下，反弹空间有限，涨多少仍是焦点，重点在于逢高空的位置。另中美贸易磋商或有进展，对市场情绪潜在推动需关注。
（二）永安期货
聚烯烃
期货市场：LLDPE2001收盘7270,持仓量90.0万手；PP2001收盘8100，持仓量77.7万手。
现货市场：LLDPE华东7300（-0），中国CFR进口856美元；
PP余姚粒料8550，临沂粉料8290；拉丝与共聚价差-250。
基差：LLDPE基差210；9-1价差55；PP山东基差473，浙江基差573，9-1价差412。
利润：LL：乙烯法利润-248；进口利润-2；
PP：丙烯折算PP利润400，丙烷脱氢折算PP利润2818，拉丝进口利润245，PP共聚进口利润-179；
库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存14.33万吨（-0.11）；PP：社库11.54万吨（-0.25），上游2.12（+0.07）；
两油库存：65(-4)万吨
开工率：LL-华东下游82%；
PP:下游塑编56%，共聚注塑62%，BOPP53.8%；
综述：PE现货估值有所修复，进口亏损维持，基差中性，整体估值中性偏低，边际驱动略向下；PP现货估值略偏高，期货估值略偏低，进口亏损收窄，整体中性偏高，驱动中性，边际驱动变化不大。PP强于L的估值较高且驱动较弱，但价差的基差较大，依然具有持有价值但不具备增持价值。原油走势将影响短期波动形成拖累，聚烯烃价格连续下跌后，谨防超跌反弹。目前PP表现偏强，但处于高估状态，警惕估值陷阱。
（三）光大期货
聚烯烃（周遨 ）
昨日华东PP拉丝8600元/吨，较前一日上涨46元/吨；华东线性7250元/吨，较前一日上涨50元/吨。昨日两油库存65 万吨，较昨日去库4万吨。PP方面，粉料利润偏低，PP粉粒价差中性，PP均共价差小幅扩大至200元/吨，但仍未明显拉开，PP标品拉丝排产比例较8月底已有明显提升，共聚排产开始回落，9月检修损失量环比8月已经大幅下降，短期标品供应虽偏紧但未来供应量或将逐渐回升。L方面，再生料与新料价格倒挂，8、9月农膜负荷逐渐提升，但近期外盘线性报价持续偏低，港口线性价格跌至810美元/吨，港口PE维持降价去库的节奏，L价格上方仍有压力。整体来看，8月检修高峰结束之后，9月中下旬装置逐渐重启将给市场带来供应压力，但目前远月仍保持一定贴水，导致现货对盘面有一定拉动作用，这一点对PP来说非常明显，近期的上涨多因补基差所致，另外中美重启经贸磋商也一定程度提振市场信心。但长期来看，宏观层面不确定性始终存在，10月华北聚烯烃下游面临着环保限产的制约，加上年内新增产能的压力，短期聚烯烃虽有超跌修复的需求，但未来整体运行仍然偏弱，维持对9月价格先涨后跌的判断。
（四）中信期货
LLDPE：利多或未出尽，暂仍无需悲观
逻辑：去库继续顺畅，现货也持续回暖。短线而言，我们维持偏乐观的观点，石化、港口等显性库存去化顺利，下游旺季即将到来，随着价格从低位稳步走高，以及政府稳经济政策持续出台，补库对下游的吸引力可能会持续增加；不过对于中线压力也仍需谨慎，外盘新装置依然在持续投产，浙江石化年内投产的概率也在升温。上方压力7400，下方支撑7000。
操作策略：继续偏多操作
风险因素：上行风险：农膜旺季效应体现，下游补库增多、中美谈判出现进展。下行风险：进口压力回升、宏观悲观预期进一步发酵
PP：氛围继续偏暖，下跌时机或仍未到来
逻辑：期货继续震荡偏强，现货也持续回暖。短期而言，我们判断反弹尚未结束，但可能已经进入中后期，原因是目前供应压力暂时不高，下游在旺季临近且国内政策偏暖的状态下，仍有一定的补库潜力，在9月中旬前可能是持续去库的表现；不过随着检修装置重启与新装置投产，后续压力会迎来加速上升，因此期价或将呈现先强后弱的表现，继续关注逢高沽空的中线机会。上方压力8150，下方支撑7700。
操作策略：观望
风险因素：上行风险：新装置投产推迟、中美谈判出现进展。下行风险：新装置投产顺利或提前、宏观悲观预期进一步发酵
PVC：现货端的好转尚未完结 反弹仍在进行
逻辑：昨日PVC现货端价格持平，期货阶段来回震荡。近期市场关注点一方面在库存的持续降低，另一方面是国庆环保检查带来的下游开工忧虑。库存的持续降低表示当前市场阶段供小于求，但旺季的不确定性使得下游备货追高意愿较低。因此一定程度反弹后就容易滞涨。中长期看，在供应增长预期较大，而需求增速走弱的背景下，中长期PVC价格承压。短期的金九银十反弹行情尚未结束，但不建议操作。目前，日线级别技术压力位在6550-6600。操作端，等待反弹至6550-6600区域卖出，突破6720止损。
操作：反弹抛空，压力位6550-6600，突破6700止损。
风险因素：利多因素：宏观预期好转，市场风偏提高；房地产出现大幅好转。
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