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慧正资讯：2019年7月29日——伊士曼化工公司（NYSE:EMN）发布其2019年第二季度财务报告。
伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示：“在第二季度，由于贸易问题对交通运输和耐用消费品等非必需消费品市场的影响，我们持续面临着全球经济形势的挑战。当前全球经济增长放缓的局势导致市场对我们特种产品的需求降低，对我们的特种产品组合也造成了不利影响，这在中国和欧洲市场尤为明显。尽管面临着这些挑战，2019年第二季度的调整后息税前利润（EBIT）仍保持着上升势头，与上个季度相比增长达11%。在充满挑战的经济环境中，我们全球各地的员工运用创新驱动型增长模式推动我们新业务收入的增长，同时实施积极有效的成本管理，我为我们的员工感到自豪。”
2019年第二季度与2018年第二季度各业务的业绩对比
添加剂及功能材料——由于销量下降、不利的产品组合、销售价格降低、汇率的不利变动等因素，销售收入出现下降。销量下降和不利的产品组合主要是由于全球贸易压力导致的终端市场需求疲软，这在中国和欧洲的交通运输及其他非必需消费品市场尤为明显。除了贸易压力带来的挑战，中国发生的非洲猪瘟疫情还导致了动物营养产品需求的下降。销售价格下降主要是由于原材料价格下跌，包括护理化学品业务也受到了成本转嫁的影响。另外竞争压力的增加也导致了胶粘剂树脂和轮胎添加剂业务销售价格的下降。
报告和调整后EBIT下降主要是由于销量下降、不利的产品组合及汇率的不利变动，但持续的成本管理在一定程度上抵消了部分不利影响。原材料成本下降也抵消了销售价格下降的影响。
特种材料——销售收入减少是由于销量的降低和汇率的不利变动。而销量降低是由于中美贸易摩擦带来的不确定性和全球汽车销量的下降。
2018年第二季度报告的EBIT包含了煤气化事件所获得的超出成本的保险收益。调整后EBIT略有增长是由于某些高端产品（包括漆面保护膜，隔音中间膜和建筑用中间膜）的销售增长推动了产品组合的有利发展，同时还得益于持续的成本管理和原材料成本的下降。但销量的降低和汇率的不利变动也产生了不利影响。
化学中间体——销售收入降低的主要原因是烯烃和乙酰产品均因原材料价格下降和竞争加剧而出现销售价格下降。由于农业终端市场因天气因素产生的需求疲软导致的功能性胺类产品的销量降低也对销售收入造成了负面影响。
2018年第二季度报告的EBIT包含了煤气化事件所获得的超出成本的保险收益。调整后EBIT小幅下降主要是由于销售价格的下降幅度略高于原材料成本的下降，而前一段时间因供应商业务中断而产生的成本降低和计划维护成本的下降以及持续的成本管理也抵消了大部分的不利影响。
纤维——销售收入下降主要是由于醋酸丝束销量的下降。这主要是因为全球贸易压力、客户购买模式和整体市场下滑导致的市场需求减弱。
2018年第二季度报告的EBIT包含了煤气化事件所获得的超出成本的保险收益。调整后EBIT下降主要是由于醋酸丝束的销量下降，但原材料成本的下降和持续的成本管理抵消了部分不利影响。
现金流
2019年，公司的自由现金流（经营活动产生的现金减去净资本支出）预计将达到11亿美元。可用现金优先用于支付季度分红、偿还债务、投资增长项目和回购股票。
2019年第二季度，公司在经营活动中产生的现金为4.22亿美元，自由现金流为3.30亿美元。2019年第二季度，公司向股东返还了2.11亿美元，其中股息为8600万美元，股票回购金额为1.25亿美元。
展望
谈及对2019年全年的展望时，Costa表示：“今年第二季度，我们再次实现了持续的调整后盈利增长。我们运用创新驱动型增长模式实现了新业务的增长，并实施了持续有效的成本管理。然而，由于中美贸易摩擦和其他因素的影响，我们持续面临着全球经济形势的挑战。因此，除了客户库存减少的情况预期将有所好转之外，我们预计下半年的宏观经济状况不会有很大的改善。我们还预计，下半年的成本削减举措和低成本原材料的流通将为我们带来有利影响。综合所有这些因素，我们预计2019年调整后每股盈利将在7.50美元到8.00美元之间。
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